摘要：贸易调整导致期末库存数据略微上调
2014/15年度美国小麦期末库存预测数据上调500万蒲式耳，因为出口数据降幅大于进口降幅。基于迄今为止的进口步伐，本月小麦进口预测数据下调2000万蒲式耳，为1.6亿蒲式耳。出口数据下调2500万蒲式耳，为9亿蒲式耳，因为欧盟的竞争力增强，近来美元汇率走强（令美国农产品出口竞争力减弱）。2014/15年度美国小麦期末库存数据上调到6.92亿蒲式耳。基于迄今为止的价格，加上美国小麦竞争力减弱，因而2014/15年度小麦农场价格预估区间的下端下调5美分，上端下调15美分，为每蒲式耳5.85美元到6.15美元。
2014/15年度海外小麦产量预测数据上调，期初库存数据调高，导致全球小麦供应数据上调。全球小麦供应增幅大于用量增幅，导致全球小麦期末库存数据上调。欧盟小麦出口继续提高，因为欧元汇率贬值，而澳大利亚小麦出口数据下调。美国小麦出口数据也略微下调。
美国国内展望
2014年美国冬小麦产量数据不变
基于调查结果，冬小麦产量预计为13.78亿蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年减少1.65亿蒲式耳。2014年的收获面积预计为3230万英亩，比上年减少30万英亩。2014年冬小麦平均单产预计为42.6蒲式耳/英亩，比上年减少4.6蒲式耳。
2014年各类冬小麦品种产量数据不变
硬红冬小麦产量预计为7.38亿蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年减少900万蒲式耳，因为单产降幅大于收获面积增长带来的影响。单产预计为33.7蒲式耳/英亩，低于上年，因为天气干旱，4月份出现霜降天气。播种面积为3050万英亩，同比增长80万英亩，收获面积为2190万英亩，同比增长150万英亩，单产为33.7蒲式耳/英亩，同比减少2.9蒲式耳。
软红冬小麦产量预计为4.55亿蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年减少1.13亿蒲式耳，因为收获面积下滑，尤其因为播种面积减少。天气非常良好，使得2012年轮作作物收割及时，农户有充足的时间种植2013年软红冬小麦作物。播种面积为850万英亩，同比减少150万英亩，收获面积720万英亩，同比减少180万英亩，单产63.6蒲式耳/英亩，同比减少0.1蒲式耳。
白冬小麦产量1.84亿蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年减少4300万蒲式耳。
2014年美国春小麦产量预测数据不变
基于调查结果，春小麦产量预计为6.48亿蒲式耳，与1月份的预测相一致，比上年减少5600万蒲式耳。收获面积为1410万英亩，同比减少140万英亩。春小麦单产为46蒲式耳/英亩，同比减少0.7蒲式耳。
各类春小麦产量数据不变
硬红春小麦产量预计为5.56亿蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年增长6500万蒲式耳。播种面积为1220万英亩，同比增长130万英亩，收获面积1200万英亩，同比增长130万英亩，单产46.3蒲式耳/英亩，同比增长0.5蒲式耳。
白春小麦产量预计为3950万蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年减少400万蒲式耳。
杜伦麦产量预计为5310万蒲式耳，与1月份的预测相一致，不过比上年减少490万蒲式耳，因为收获面积和单产减少。播种面积140万英亩，与上年持平，收获面积134万英亩，与上年持平，单产39.7蒲式耳/英亩，同比减少3.6蒲式耳。
2014/15年度小麦供应数据略微下调
2014/15年度美国小麦供应预测数据下调2000万蒲式耳，为27.76亿蒲式耳，因为进口数据下调。基于迄今为止的进口步伐，硬红春小麦和杜伦麦进口数据各下调1000万蒲式耳。
2014/15年度小麦供应低于上年
2014/15年度小麦供应总量比上年减少2.45亿蒲式耳。硬红春小麦和杜伦麦供应同比增长，其他各类小麦供应同比下滑。硬红冬小麦供应同比下滑的主要原因在于期初库存减少（因为2013/14年度产量大幅减少，出口强劲）。软红冬小麦和白小麦供应同比下滑的主要原因在于产量下滑，单产低于上年。
2014/15年度小麦用量数据下调
2014/15年度美国小麦用量预测数据为20.84亿蒲式耳，比上月的预测低2500万蒲式耳。小麦的饲料用量和其它用量以及种子用量数据不变。小麦的食用数据为9.6亿蒲式耳，与上月的预测相一致，
2014/15年度小麦出口预计为9亿蒲式耳，比上月下调2500万蒲式耳。基于迄今为止的进口步伐，硬红冬小麦、软红冬小麦和杜伦麦出口预测数据分别下调2000万蒲式耳、1000万蒲式耳和500万蒲式耳。硬红春小麦出口数据上调1000万蒲式耳。
2014/15年度小麦用量同比下滑
2014/15年度美国小麦用量预计比上年减少3.47亿蒲式耳。硬红春小麦和杜伦麦用量同比增长，而其他三类小麦用量同比下滑。
国内用量预计为11.84亿蒲式耳，同比减少7100万蒲式耳，因为饲料用量和其它用量的降幅大于食品用量的增幅。2014/15年度小麦出口预计比上年减少2.76亿蒲式耳，主要原因是硬红冬小麦和软红冬小麦出口下滑。硬红冬小麦和软红冬小麦出口分别比上年减少1.61亿蒲式耳和1.38亿蒲式耳。
2014/15年度小麦期末库存预测数据上调
2014/15年度美国小麦期末库存预测数据上调500万蒲式耳，为6.92亿蒲式耳，比上年增长17%。软红冬小麦、硬红冬小麦和硬红春小麦期末库存将比上年分别增长60%、13%和12%。杜伦麦库存同比增长1%。白小麦期末库存同比减少35%。
2014/15年度小麦价格预估区间缩小
2014/15年度美国小麦农场平均价格预计为每蒲式耳5.85美元到6.15美元，相比之下，1月份的预测区间为5.90美元到6.30美元。近来小麦价格下跌，导致小麦价格中间值下调。2013/14年度小麦农场平均价格预计为每蒲式耳6.87美元。
国际展望
全球小麦产量预测数据上调
2014/15年度全球小麦产量预测数据继续上调。小麦产量数据上调170万吨，为7.25亿吨，是历史最高纪录。本月，小麦产量预测数据上调幅度最大的国家是阿根廷和哈萨克，各上调50万吨，分别为1250万吨和1300万吨。对于阿根廷，小麦收获面积预测数据上调10万公顷。小麦收割工作于1月份完成，虽然收割期间降雨异常偏高，影响到小麦质量，但是未收割的小麦面积低于预期。其他全部的调整均来自各国政府的最新统计报告。
基于统计局的报告，2014/15年度哈萨克小麦产量预测数据上调50万吨，为1300万吨。在哈萨克和其他独联体国家，小麦运到仓库后通常会进行常规的干燥及洁净，初步信息以所谓的“毛重”报导。虽然收割期间雨雪量非常高（导致收获面积下滑），但是今年小麦净重与毛重的比例结果高于预期，导致最终产量数据上调。
基于最新的报告及调整，乌克兰和土耳其小麦产量数据各上调30万吨，分别为2480万吨和1530万吨。欧盟小麦产量数据略微上调20万吨，为1.557亿吨。南非和日本的小麦产量数据略微下调。
2013/14年度和2012/13年度土耳其小麦产量数据分别上调50万吨和80万吨。
全球小麦消费和期末库存数据上调
2014/15年度小麦期初库存数据又上调170万吨。除了产量调整，过去几年土耳其小麦消费和期末库存数据均进行调整，导致2014/15年度期初库存数据上调170万吨。2011/12年度到2013/14年度期间孟加拉小麦进口数据上调，小麦食用数据下调，导致2014/15年度期初库存数据上调20万吨。加拿大、智利、巴西、新西兰和韩国的小麦期初库存数据同样进行轻微的调整。
基于全球小麦进口和出口的差异，2014/15年度全球小麦消费数据进行调整，上调150万吨，为7.147亿吨。小麦的食品用量、种子用量和工业用量数据上调70万吨，因为埃及和俄罗斯的食用数据各上调50万吨。埃及人口增幅高企，仍抵消“智能卡”政策的优势。该政府旨在减少全国的小麦食用消费。在俄罗斯，经济危机降低真正收入，加上来自乌克兰东部的大批难民涌入，将会提高主粮的需求（尤其是面包），因为食品需求从高价值食品（肉类和奶制品）转移到主粮需求。孟加拉的食品用量、种子用量和工业用量数据下调20万吨，因为进口下滑。摩洛哥和厄瓜多尔小麦的食品用量、种子用量和工业用量数据略微调整。
本月饲料用量和其它用量数据也上调30万吨，为1.397亿吨。由于国内低等级小麦供应提高，土耳其的小麦饲料用量数据上调40万吨，澳大利亚（出口数据下调）、菲律宾、哈萨克和摩洛哥的数据各上调10万吨到20万吨不等，因为进口提高。基于加拿大统计局近来发布的库存报告，加拿大的小麦饲料用量数据下调50万吨，期末库存数据上调40万吨，为660万吨。季度库存提高，说明加拿大的小麦饲料用量和其它用量低于预期。巴西小麦的饲料用量和其它用量数据也下调30万吨，因为出口提高。
2014/15年度全球小麦期末库存预测数据上调185万吨，为1.979亿吨，是四年来的最高水平，因为产量和期初库存数据上调的幅度大于消费增幅。土耳其小麦期末库存数据上调130万吨，因为供应增幅大于进口降幅和小麦饲料用量增幅。哈萨克上调60万吨，因为小麦产量提高，从俄罗斯进口的小麦数量提高，这些增幅大于饲料用量增幅。澳大利亚上调30万吨（因为出口下调），乌克兰上调30万吨（因为产量提高），沙特阿拉伯上调20万吨。欧盟小麦期末库存数据下调80万吨，为1630万吨，不过仍是五年来的最高水平（出口增幅大于产量增幅）。巴西下调50万吨，因为进口下滑，出口增幅，这些调整大于饲料用量降幅。俄罗斯下调40万吨，因为食用增幅大于进口增幅。美国小麦期末库存数据上调10万吨。
本月全球贸易份额发生变化
2014/15年度（7月到次年6月）全球小麦贸易预测数据上调60万吨，为1.601亿吨，不过一些主要出口国家的调整相互抵消，改变出口份额。欧盟、巴西和斯里兰卡的小麦出口数据上调，而澳大利亚和美国的出口数据下调。欧盟将继续出口大量小麦，而进口更多的玉米。2014/15年度欧盟小麦出口预测数据上调100万吨，为3100万吨，因为欧元走软，小麦出口许可证发放量创下历史最高水平。与此同时，欧盟的玉米进口数据上调100万吨，因为欧盟将进口更多的小麦用于饲料加工（主要从乌克兰进口）。巴西小麦出口数据上调50万吨，为150万吨，因为巴西雷亚尔汇率走软，促使更多的补贴小麦出口到海外，主要出口到南非、韩国和泰国。巴西低质量小麦供应过剩，满足不了国内制粉标准，巴西政府通过竞价交易会的形式提供出口补贴。斯里兰卡的小麦出口数据上调10万吨，为20万吨，进口数据上调20万吨，为120万吨。斯里兰卡将利用更多的进口小麦来提高对邻国的面粉出口。
澳大利亚小麦出口数据下调50万吨，为1750万吨，因为中国的小麦需求减少。中国是澳大利亚小麦的第二大买家，仅次于印尼。
本月一些国家的小麦进口数据调整，主要基于近来的销售以及装运步伐。埃及小麦进口数据上调50万吨，为1050万吨，因为近来推出的削减进口政策实施时间要长于预期。小麦进口数据上调也受到人口增长率高企以及产量停滞不前的支持。哈萨克、菲律宾、沙特阿拉伯、斯里兰卡、俄罗斯、智利和摩洛哥的小麦进口数据上调10万吨到20万吨不等。这些调整基于进口步伐和近来的招标会（沙特阿拉伯）。孟加拉小麦进口数据下调30万吨，因为从俄罗斯进口的小麦数量可能减少。巴西下调30万吨，因为迄今为止的进口数量非常低。土耳其小麦进口数据下调20万吨（基于本国市场年度6月到次年5月，进口数据下调30万吨），因为小麦供应提高，俄罗斯出口步伐可能放慢（俄罗斯是土耳其主要的小麦供应国）。
美国小麦出口和进口数据双双下调
近来美国小麦销售及装运步伐缓慢，因而本月2014/15年度（7月到次年6月）小麦出口数据下调50万吨，为2500万吨（基于本国市场年度6月到次年5月，出口数据下调2500万蒲式耳，为9亿蒲式耳）。近来美元兑换所有主要货币的汇率走强，令美国小麦在国际市场上缺少竞争力。2015年1月份小麦出口检验数量低于140万吨，已销售未装运数量低于上年同期，因而未来几个月美国小麦出口步伐必须加快，才能实现目前的出口预期。
美国小麦进口数据下调50万吨，为420万吨，因为迄今为止小麦进口步伐缓慢。早先美国农业部曾预计美国将进口加拿大杜伦麦和春小麦，但是该预测并未实现。
