1. 美市期货行情：
本周CBOT玉米期货市场以3月为主价格维持窄幅震荡。本周玉米期价主要受大豆和小麦的影响，大豆及制成品市场全线下挫，给玉米市场带来下跌压力。此外，玉米出口需求不振，市场担心原油价格暴跌可能减少国内乙醇行业的玉米需求，也对盘面利空。截止到2014年11月27日的一周,美国2014/15年度玉米净销售量为1,170,700吨，比上周高出24%，比四周均值高出65%。该数据也超过了市场预期水平75万吨。虽然本周的销售强劲，但整体来看，本年度迄今为止美国玉米出口销售步伐依然落后上年同期，对盘面不利。国际市场方面，巴西农业产区降雨过量，导致部分地区玉米播种耽搁，对玉米市场利好。此外，由于乌克兰玉米出口供应下滑，美国玉米价格更具竞争力，因而海外买家对美国玉米的采购兴趣日益俱增。这将影响到下周美国玉米出口情况。近来美湾地区玉米基差报价走软，使得美国玉米更有竞争力，也支持了玉米期货价格。
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（1）美国乙醇产量数据没有给玉米市场带来任何的影响。据美国能源信息局发布的最新报告显示，上周美国乙醇日均产量为96.2万桶，比一周前创纪录的水平低了2万桶。乙醇库存增长21.7万桶，为1729万桶。
（2）截止到2014年11月27日的一周,美国2014/15年度玉米净销售量为1,170,700吨，比上周高出24%，比四周均值高出65%。
（3）截止到2014年11月27日的一周,美国2014/15年度小麦净销售量为319,200 吨，比上周低了26%，比四周均值低了14%。
（4）截止到2014年11月27日的一周,美国2014/15年度高粱净销售量为393,900吨，买家包括中国(277,900吨)以及未知目的地(116,000吨)。当周出口量为111,200吨，主要出口到中国。
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美国CBOT玉米期货本周回顾（以3月合约为主） |
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美分/蒲式耳 |
周五 （11.28） |
周一 （12.1） |
周二 （12.2） |
周三 （12.3） |
周四 （12.4） |
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涨跌 |
-2.75 |
1 |
-8.50 |
0.75 |
7.75 |
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收报 |
388.75 |
389.75 |
381.25 |
382 |
389.75 |
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市场影响因素 |
玉米期货市场收盘下跌，因为国际原油暴跌10%。 |
玉米期货市场收盘小幅上涨，当天玉米市场呈现牛皮区间振荡态势。 |
玉米期货市场收盘下跌，因为临池大豆市场下跌，带来比价压力。 |
玉米期货市场收盘略微上涨，因为临池大豆反弹，空头回补活跃。 |
玉米期货市场收盘上涨，因为玉米出口销售数据表现强劲。 |
2.国内市场行情（12.1-12.5）
2.1东北产区：收储主体摩拳擦掌 现货价格大涨难现
第46周，东北产区现货价格稳中有涨，市场购销活动维持低迷。以黑龙江为主的地区周度价格上涨30元/t，主要是由于黑龙江今年产量高质量好，当地收购价格低于今年的临储收购价格，导致玉米大量外流，黑龙江售粮进度增速最快。辽宁、吉林售粮进度同比有所加快，预计12月下旬东北产区将迎来集中上量，临储库存能力将成为关注焦点。在11月25日公布临储政策后，临储主体开始前期准备工作，刨除今年临储拍卖实际成交的数量后，预估临储收购能力应该在4000万t左右。东北市场需求方面较为低迷，深加工企业库存充足，贸易商购销活动较为谨慎。接下来的时间，东北现货价格主要受临储收购进度影响，一方面临储收购能力有限，另一方面东北玉米外流价格缺少支撑。笔者认为，今年临储政策主要起到托市作用，天气的变化将进一步影响粮食质量，阻碍东北新粮入库。
2.2华北产区：现货价格涨跌互现 玉米外流时机未到
华北黄淮地区现货维持窄幅震荡，较多利空因素压制玉米上行空间。截至12月4日，河南售粮进度32%，山东售粮进度为32%，河北售粮进度为24%，各地区售粮进度同比上年均有所增加。近期，河北等地玉米上量增加，压制本已疲弱的市场，整体表现为商量增多，需求平淡。山东地区市场缺粮严重，用粮企业补库较多。此外，降雨天气直接影响企业到货情况，使得深加工企业小幅提高收购价格。临储政策落地，并未波及到华北市场。短期，终端消费市场低迷，华北现货价格难有上行动力。河北等地玉米上量增加，压制本已疲弱的市场，整体表现为商量增多，需求平淡。后期，如果华北玉米外流能力有限，新粮集中上市将迫使产区玉米价格延续跌势。
2.3南北港口：港口价格承压下跌 购销主体态度谨慎
南北港口库存压力不减，市场消化能力有限。截至11月28日，北方港口玉米库存333.1万吨，较上周增加18.7万吨，比去年同期高99万吨。北方港口玉米收购价2280-2290元/吨，平仓价2330-2350元/吨，部分贸易商报价较上周下跌10元/吨。进入12月后，北方港口到货量将持续增多，主要是东北粮源集中上量影响。而港口贸易商停止报价，后期北港价格仍存在下行空间。截至12月3日，广东港口内贸玉米库存34.6万吨左右，较上周增加8.1万吨。另外，港口进口玉米库存也达到20万吨。广东港口东北优质玉米价格2440-2450元/吨，质量偏低玉米报价2400-2420元/吨，较上周下跌20-30元/吨。从目前安排的船期来看，本周广东港口到货数量约55万吨，下周到货预计将降至30万吨左右，广东港口供应压力增加，港口贸易报价普遍下跌。
2.4销区：粮源供应多元化 企业采购节奏偏缓
南方销区玉米价格偏弱运行，到货量增多。除东北玉米到货逐渐增多外，华北、西北玉米也继续保持供应。各地发往销区的粮源由于霉变问题都有被退货的现象发生，华北地区问题更为突出。近期销区饲料企业采购及备库热情来看，当前养殖需求环境并不乐观，而饲料企业对后期养殖需求恢复也持谨慎态度，中小饲料企业原料采购仍以随用随采为主，虽有部分大型集团性饲企陆续加大产区采购力度，但节奏相对偏缓。短期来看，新疆、山东以及东北玉米价格的价差将进一步明显，运输补贴政策的取消，将带动华北玉米外流，销区价格或将保持分化格局。
2.5深加工：淀粉价格延续下行趋势 企业库存难消化
本周，国家出台关于取消酒精消费税的政策，这无疑不是给酒精市场雪上加霜。由于玉米原料价格走低，目前全国淀粉行业开工率达到75%左右。玉米淀粉供应明显增加，淀粉出厂报价普遍下跌，企业加工利润也开始明显下滑。尽管较11月份有所下降，但目前整个行业仍处于盈利状态。相比之下，上年同期生产每吨淀粉亏损210元/吨左右。未来需关注临储政策的执行，带动玉米价格出现上涨，在原料成本方面对酒精行情产生支撑。
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