本周CBOT玉米期货市场以12月为主价格走势有所回升，周度涨幅6美分/蒲式耳。本周初始，美国的玉米出口需求落后上年同期，可能难以实现政府预期。农户无意提高玉米销售量，因为当前的玉米价格低于成本线。不过国内玉米现货市场坚挺，农户销售匮乏，制约大盘的下跌空间，也帮助玉米期价脱离10月1日创下的五年低点。周三，玉米市场成交量下滑，但是价格坚挺上扬，投机商的仓位调整相对活跃。基于目前大豆与玉米的价格比，许多分析师猜测明年玉米播种面积将会下滑。这吸引大型投机基金入市做多，进一步提高多头部位，支持了玉米价格。周四美国市场休市，为庆祝感恩节，周五市场恢复交易，但是交易时间缩短。美国玉米出口步伐有所加快，12月期约将于周五迎来第一通知日，市场猜测交割数量可能在200到500手左右。
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（1）美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2014年11月20日的一周，美国玉米出口检验量为529,801吨，高于上周修正后的409,212吨，但是继续落后于上年同期的769,223吨。2014/15年度（9月至次年8月）的头12周，美国玉米出口检验总量为8,325,431吨，高于上年同期的7,239,543吨，同比增幅达到15.0%。
（2）美国农业部周一表示，截止到周日（11月23日），美国玉米收割工作完成94%，一周前89%，去年同期94%，五年同期平均收获进度为92%。
（2）美国能源信息署称，截止到11月21日的一周里，美国乙醇日均产量为98.2万桶，是2010年能源信息署开始追踪乙醇数据以来的最高水平。
美国CBOT玉米期货本周回顾（以12月合约为主） 美分/蒲式耳 周五 （11.21） 周一 （11.24） 周二 （11.25） 周三 （11.26） 周四 （11.27） 涨跌 -0.5 -5.25 6.75 4 无 收报 372.75 367.50 374.25 378.25 无 市场影响因素 玉米期货市场收盘小幅下跌，因为美元汇率大幅上涨，可能制约美国供应出口需求。 玉米期货市场收盘下跌，主要因为玉米出口检验数据不振。 玉米期货市场收盘上涨，因为基金做多，临池大豆飙升。 玉米期货市场收盘上涨，因为大型投机基金猜测明年玉米播种面积将会下滑，入市增添多头部位。 感恩节停盘
2.国内市场行情（11.21-11.27）
2.1东北产区：政策支撑力度有限 产区价格疲弱难改
本周，2014年东北产区玉米临储政策打响，与此前市场预期基本一致，收购主体及收购价格与去年相同。虽然在收购数量上没有明确的限制，但根据收购主体计划售粮数量，以及当前国储库存存量数量来看，临储政策给东北带来支撑力度有限。目前，东北产区霉变率维持在2%左右，但售粮进度却快于去年同期。近期东北地区农户售粮价格有所上涨。尤其是黑龙江地区，由于前期玉米价格较低，与临储价格相差较大，临储价格公布之后，农户及小贸易商售粮惜售心理有所增加，当地农户玉米销售价格普遍小幅上涨。吉林、辽宁以及内蒙古地区农户售粮价格与临储价格接近甚至略高，贸易企业收购积极性不高，多随收随走。，目前，东北地区仍未到农户售粮高峰，12月份农户玉米集中上市时，玉米价格可能面临下跌压力。
2.2华北产区：价格优势逐日显现 售粮进度有所改善
本周华北产区现货价格低位震荡，但售粮进度有所转变。截至11月27日，河南农户销售进度为29%，高于上年同期的25%；山东农户销售进度为30%，高于上年同期的15%；河北农户售粮进度为21%，高于上年同期的13%。一方面，由于雾霾天气阻碍农户晾晒，产区玉米霉变显现；另一方面，政策的出台间接地利好于华北玉米，导致玉米外流有所增加。华北市场短期内仍将由上量压力主导价格走势，在需求缺乏有效提振情况下，预计后期华北玉米价格仍有继续回落空间。
2.3南北港口：港口玉米库存高位 后期价格存在下行空间
本周南北港口价格承压下调，购销活动持续低迷。北方港口玉米收购价2280-2300元/吨，平仓价2330-2360元/吨，较上周下跌20-30元/吨。至11月21日，北方港口玉米库存314.4万吨，较上周增加23.3万吨，比去年同期高106.5万吨。广东港口东北优质玉米价格2460-2470元/吨，质量偏低玉米报价2420-2450元/吨，较上周下跌20元/吨。截至11月26日，广东港口内贸玉米库存26.5万吨左右，较上周增加2万吨。进入12月份后，新粮上市进入高峰，南北港口供应压力或将凸显。贸易商观望心理增强，下游饲料企业采购谨慎。短期，港口价格跌势难改。
2.4销区：企业备货进入前奏 下游需求低迷难改
销区玉米市场近期继续维持弱势稳定行情，企业备货量较常年水平出现下降，库存储备基本维持在10-15天左右，较正常1个月水平下降较为明显。随着临储政策的落实，当前中小型企业随用随采、库存结构变化不大，而伴随东北新粮大批量上市，大型集团企业产区自采进程有所加快。当前养殖行情持续弱势，存栏量处于历史低位，消费层面难有较好支撑。虽然近期肉禽价格偏弱，但因近段时间原料玉米价格持续下跌，猪粮比较前期仍有一定恢复。后期，华北玉米的价格优势，或将成为销区企业首选。
2.5深加工：深加工产品涨跌不一 企业采购较为谨慎
本周东北深加工企业库存水平同比偏高，企业玉米收购及库存规模的控制抑制产地粮价上行，华北深加工企业采购意愿不强，整体玉米库存偏低，同时产区深加工企业普遍偏低的开工率依然有待恢复，后期对玉米价格的拉动效果仍需观察。虽然已经进入冬季，但今冬白酒消费旺季因气温偏高及政策层面影响表现疲弱，酒精食用消费旺季不旺。当前原料及产品价格情况下，淀粉生产利润仍旧为正，但在后期开工率继续回升及短期下游需求难有有效恢复情况下，预计深加工产品价格将面临继续下调风险。
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