玉米日评：临储政策尘埃落定 价格上行动力不足

　　一、玉米市场

　　11月25日，截至收盘，玉米期货上涨5美分到7美分不等，其中12月期约收高6.75美分，报收374.25美分/蒲式耳；3月期约收高7美分，报收387.25美分/蒲式耳；5月期约收高6.50美分，报收395.75美分/蒲式耳。

　　周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘上涨，因为基金做多，临池大豆飙升。因感恩节，美国市场将于周四休市，这促使对冲基金等基金经理入市增添多头部位。美国秋粮收割工作迟迟未能结束，提振价格。美国农业部周一表示，截止到周日，美国玉米收割工作完成94%，一周前89%，去年同期94%，五年同期平均收获进度为92%。虽然收获进度基本上与五年平均水平相一致，但是分析师表示，今年寒冷雨雪天气曾引起市场担心尚未收获的农作物受损，单产潜力下滑。尽管全国铁路车皮供应不足，运输问题也支持了玉米价格。他们表示，铁路运输优先装运大豆和豆粕，制约玉米等其他农作物的运输。目前，在部分地区，乙醇价格可能比汽油更高，从而削弱乙醇的竞争力。

　　11月26日，大连商品交易所（DCE）玉米期货主力c1505合约，今日开盘价2400,收盘价2409,涨跌10，最高2414元，最低2400元，结算价2409元，成交量33494手，持仓量202906手。

　　11月25日国家粮食局公布2014年东北三省和内蒙古自治区实施玉米临储收购政策，具体要求和收购价格与上年保持一致，但在计划收购上做了明确规定。2014年临储收购政策公布时间同比去年较晚，但对于当前低位震荡的东北玉米市场而言，将给产区价格带来一定支撑。由于2013年玉米临储收购数量较大，给国储库存造成压力，导致临储政策计划收储规模上出现改动。至于临储价格未变，表明政策对市场价格将弱化，加之当前国内玉米供大于求的格局未改，短期，东北玉米价格涨幅空间有限。

　　华北产区价格窄幅震荡，山东等地现货价格仍存在下行空间。临储政策的公布，对东北产生提振作用，但对于华北的影响较小。支撑华北玉米的因素是运输补贴政策是否取消，更重要的是市场需求。华北售粮进度同比较缓，加上临储收购有限，市场供应将长期处于稳定。入冬以来，华北被雾霾笼罩，影响农户晾晒玉米。需求方面，由于生猪、能繁母猪存栏量低迷，下游深加工疲弱，导致玉米需求不振。

　　南北港口价格压力不减，贸易活动暂未好转。北方港口受玉米上市冲击，新粮到港量持续增加，用粮企业和贸易商存货能力有限，部分企业暂停报价，北港平仓价格维持在2340元/t左右。广东港口本周到货量不断增多，从目前安排的船期来看，11月底之前广东港口到货量65万吨左右。随着东北玉米陆续到货，港口用粮企业采购放缓，观望心理增强，港口出货下降。

　　饲料成本：11月26日全国玉米、麸皮(出厂)、配合料（猪）均价分别为2.65元/公斤、1.91元/公斤、3.40元/公斤左右。养殖户拿到豆粕零售价4.04元/公斤，玉米、配合料价格同比分别上涨7.3%、0.9%。

　　二、玉米价格

　　11月26日国内部分地区玉米价格

港口玉米价格

　　三、行情预测

　　整体来看，临储政策公布的时机较好，给当前低迷的现货市场注入了一针“强心剂”，也让持观望的用粮企业开始计划采购。但下游持续低迷，也拖累市场购销活动的好转，同时，给现货价格上涨带来阻力。后期，重点关注临储收购数量以及主产区天气变化。