全球饲粮市场一周要闻：美国玉米产量高于预期，饲粮价格下跌

　　截止到2014年9月12日的一周里，全球饲粮市场延续了近期下跌的弱势，美国农业部发布的玉米产量数据高于市场预期，美国中西部地区天气未对玉米造成威胁，意味着玉米市场仍需要通过下跌来消化供应面压力。

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2014年12月玉米期约比一周前下跌17.50美分或4.9个百分点，报收338.50美分/蒲式耳。美湾的2号黄玉米出口报价平均为每蒲414.50美分，比一周前下跌15美分或3.5个百分点。欧洲EURONEXT的11月玉米期货收于每吨140.25欧元，比一周前下跌8.75欧元或者5.9%。阿根廷2014年9月交货的玉米的买方报价为每吨162.99美元，低于一周前的165.15美元，卖方报价为169.68美元，高于一周前的167.91美元，上河FOB价格。大连商品交易所的2015年1月玉米期货收于每吨2,369元，比一周前下跌10元。

　　首先回顾一下美国农业部9月份供需报告的关键数据。报告显示今年美国玉米平均单产预计为171.7蒲式耳/英亩，高于8月份预测的167.4蒲式耳/英亩，也高于报告出台前分析师平均预测的170.7蒲式耳/英亩。美国玉米产量预期将达到创纪录的143.95亿蒲式耳，比上月高出3.63亿蒲式耳，高于市场分析师平均预测的143.10亿蒲式耳。美国农业部还预测美国2014/15年度玉米期末库存预计为20.02亿蒲式耳，略低于市场预期，但是比上月预测值高出1.94亿蒲式耳，也是2004/05年度以来的最高水平。

　　表2：美国农业部9月份的玉米产量、单产以及期末库存数据和市场预测值的对比

　　注：产量和库存的单位为10亿蒲式耳，单产蒲式耳/英亩

　　从全球范围来看，美国农业部本月预计今年2014/15年度全球粗粮产量将达到创纪录的12.6919亿吨，比上月预测值调高了138万吨，主要因为全球玉米产量调高了218万吨，超过了其他粗粮产量的下调。本月除了美国玉米产量数据上调923万吨外，巴西的玉米产量上调了100万吨，达到7500万吨。但是其他生产国的产量大多下调，其中阿根廷2014/15年度玉米产量预测值从2600万吨调低到2300万吨；中国玉米产量也从2.22亿吨调低到2.17亿吨。独联体12国产量从4416万吨调低至4266万吨，乌克兰玉米产量从2700万吨调低到2600万吨。

　　本月美国农业部还将全球2014/15年度玉米期末库存调高到1.8991亿吨，高于上月预测的1.8772亿吨，也高于分析师平均预测的1.8939万吨。由于供应庞大，美国农业部本月将2014/15年美国玉米农场平均价格预测值下调至每蒲式耳3.2到3.8美元，低于上月预测的3.55到4.25美元，也低于上年的4.45美元/蒲式耳。

　　从美国玉米作物生长情况看，过去一周美国中西部的部分地区出现低温天气，局部地区有零星霜冻，但是对玉米作物的影响不大。整体来看，天气没有构成重大威胁，玉米作物状况依然良好。作物进展周报显示，截止到9月8日，美国玉米作物优良率为74%，与上周持平，上年同期为55%，也是20年同期最高水平。这意味着今年美国玉米单产仍有进一步上调的空间，对玉米价格也可能构成反弹的重大阻力。

　　从需求面看，过去一周美国玉米销售量略微改善。截止到9月4日的一周，美国2014/15年度交货的玉米出口销售量为563,200吨，高于一周前的525,600吨。此外，美国013/14年度玉米出口总量为4737.51万吨,比上年度的1804.42万吨高出163%。

　　就后市而言，玉米市场很可能以震荡下跌为主旋律，至少在秋季收获完成之前将是如此。联合国粮农组织的资深经济学家Abdolreza Abbassian本周在伦敦表示，谷物价格尚未见底，还会进一步下跌。美国经济学家丹尼斯·加特曼周四也表示，美国大部分地区的天气依然对谷物生产非常理想，谷物价格走势仍将是下跌。美国先进农业公司（Pro Ag）总裁雷伊·格拉班斯基撰文称，由于美国玉米单产仍有进一步提高的潜力，玉米价格也将在未来几个月里进一步震荡走低。如果玉米作物成熟之前没有受到霜冻天气的损害，CBOT12月玉米价格将跌至3.05美元的下方，时间可能在1月份最终产量报告出台前后。因为只有通过价格的下跌，才能刺激需求增长，消耗庞大的供应，而且在2015年春播结束之前，价格也需要维持在低位，才能防止明年的供应增长。因此今年冬季到明年春季期间，玉米和大豆很可能创下多年来的低点。任何天气引发的反弹行情很可能只是为美国玉米种植户逢高沽售提供机会。