截止到2014年9月5日的一周里，全球小麦市场价格下跌，主要原因是全球小麦市场基本面形势依然利空，黑海地区紧张局势降温。不过多雨天气影响到多个国家的小麦质量，制约麦价的下跌空间。
周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2014年12月软红冬小麦期约比一周前下跌28.25美分，报收535.25美分/蒲式耳；堪萨斯城期货交易所（KCBT）的12月硬红冬小麦期货比一周前下跌14.25美分，报收628.50美分/蒲式耳；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的12月硬红春小麦下跌18.25美分，报收611.50美分/蒲式耳。欧盟Euronext交易所的11月制粉小麦收于172欧元，低于一周前的174.25欧元。阿根廷2014年现货的小麦（12%蛋白含量）卖方报价为285美元，低于一周前的295美元，上河FOB价格。郑州商品交易所的2015年1月强麦期货报收每吨2,749元，比一周前上涨12元。
全球小麦产量丰产，出口市场竞争激烈，继续令麦价承压。上周国际谷物理事会（IGC）将2014/15年度全球小麦产量预估值上调到7.13亿吨，比上月预测值高出1100万吨，主要因为俄罗斯、欧盟以及中国的小麦产量高于早先预期。
我们先来看一下黑海的局势。过去一周黑海地区仍然是市场关注的焦点。随着乌克兰东部局势趋于缓和，小麦价格的地缘政治风险升水消失，小麦市场也再度恢复跌势。之前市场一直担心乌克兰和俄罗斯爆发战争，但是随着普京提出停火协议，乌克兰政府和反政府民间武装达成停火，减少了该地区爆发大规模战争的风险。由于黑海地区是全球主要的小麦和玉米出口国，因而该地区政治局势稳定有助于小麦出口稳健进行。分析机构SovEcon的数据显示，8月份俄罗斯谷物出口量创下450万吨的历史新高，其中包括420万吨小麦。7月份和8月份期间，乌克兰粮食出口量也达到500万吨的高点，高于去年同期的330万吨。
从北美方面来看，在美国南部平原的冬小麦播种开始之前出现了急需的降雨，这也给小麦市场带来一些压力。不过，春小麦质量可能受到降雨的损害，蛋白含量等标准可能下降，这对春小麦价格构成提振。加拿大统计局周五发布的库存报告显示小麦库存低于业内预期，同样也对小麦构成一些支撑。截至7月底，加拿大所有小麦库存为980万吨，比上年同期提高94%，也是20年来的最高水平。但是远低于业内预期的1070万吨。
需求方面，埃及通用商品供应总局（GASC）本周买入12万吨法国和罗马尼亚小麦，均价为每吨258.89美元，CNF价格，略微高于上周买入小麦的均价258.81美元。周三的招标结果代表着GASC自1月份以来首次买入法国小麦。1月份时，埃及推出新的质量标准，不允许买入水分含量超过13%的小麦，这等于将法国小麦拒之门外。因为2013年收获的法国小麦水分含量平均为13.5%。6月份时，埃及将进口小麦的质量标准放宽，允许买入13.5%水分的小麦，但是对水分高的小麦客以更高的罚款。和往常一样，美国小麦在埃及招标中继续被冷落，这也是因为美国到埃及运费较高，导致报价缺乏竞争力。
从美国小麦的出口表现来看，截至8月28日的一周，2014/15年度美国小麦销售量为168,800吨，比上周低了58%，比四周均值低了56%，也低于业内预期的25到45万吨。2014/15年度迄今为止，美国所有小麦的累积出口销售总量（包括已经装运和未装船的销售量）为1150万吨，比上年同期的1580万吨低了27%。美国农业部预测2014/15年度美国小麦出口将达到2520万吨。
南美方面，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所警告说，过去两周阿根廷农业产区出现大雨，可能导致2014/15年度阿根廷小麦作物严重受损。受损情况只有到积水退去后才能清楚。但是交易所已经将小麦播种面积数据下调25万英亩，因为本周还会出现更多的降雨。虽然小麦播种面积数据下调，但交易所仍预计小麦播种面积比上年增长13.2%。美国农业部预计2014/15年度阿根廷小麦产量为1250万吨，比上年增长19%。
另外，为了吸引农户的投票，可能也为了吸引竞选资金，阿根廷两位头号总统侯选人承诺取消谷物出口关税。布宜诺斯艾利斯市市长Maurício Macri承诺取消小麦和玉米出口关税以及出口配额，作为遏制通货膨胀的最佳办法。侯选人Sérgio Massa承诺降低收入税，并逐渐取消小麦、玉米和葵花籽关税。阿根廷总统大选将于明年10月份进行。考虑到费尔南德斯已经连任两届，从宪法上讲，她不能再参加总统大选，因而目前侯选人的政策言论有助于恢复下季阿根廷小麦种植以及出口前景。
