投机基金在农产品期货市场的净多单创下五个月来新低

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据显示，截止到7月8日的一周，管理基金（即投机基金）在美国13种农产品期货以及期权上的净多单比一周前减少了8.6万手，相比之下，前一周基金减持了5万手净多单。

截至7月8日的一周，基金在芝加哥大豆期货和期权上减持了2万手净多单，目前的净多单仅为2,142手。事实上，自3月初以来，基金已经将大豆期货期权上的净多单减少了20万手，因为美国天气改善，提振了今年大豆产量创纪录的前景。此外美国农业部6月30日发布的季度库存报告显示美国大豆库存高于预期，也给市场带来压力。

这份持仓报告覆盖的时间段不包括上周五(7月11日)。当日美国农业部发布的供需报告调高了美国乃至全球的大豆库存，导致芝加哥期货交易所成交最为活跃的2014年11月大豆创下合约新低。市场预期到下份持仓报告发布时，将会显示基金将在CBOT大豆期货期权上持有净空头部位，这也将是2011年12月份以来的首次。

荷兰合作银行表示，管理基金正在芝加哥大豆期市上实现多翻空。由于美国大豆产量可能创下历史新高，导致大豆以及制成品市场继续受到压力。Benson Quinn商品公司的分析师指出，从目前的持仓来看，对冲基金仍有增持大豆净空单的空间。2006年时基金在大豆期货期权持有创纪录的净空单，数量超过5.5万手，这意味着基金如果要翻空，仍有大量建立空头部位的空间。

持仓数据还显示，基金也增持了芝加哥软红冬小麦期货期权上的净空头，目前净空头持仓高达4.4万手，这也是今年2月份以来的最高水平。不过，基金在堪萨斯城的硬红冬小麦期货期权上的抛空量更多一些。美国南部平原以外地区的硬红冬小麦收获情况有所改善，而且美国农业部6月30日的库存报告显示硬红冬小麦库存高于市场预期。

但是出人意料的是，对冲基金并没有增持在芝加哥玉米期货期权上的净空头部位，这也令人猜疑，到底是何方神圣打压玉米期价。截止到7月8日的一周里，芝加哥玉米期货跌幅达到4%。事实上，掉期交易商以及指数交易商还在芝加哥玉米期货上增持了净多单，而商业公司则增持了5,284手净空单，这一增持数量并不大。所以欧洲谷物投资商指出，上述持仓变化很难解释玉米期价在上周下跌的资金面原因。

表1：截至7月8日，基金在谷物和油籽期货的净多单部位，单位：手