玉米日评：移库试探显成效 成交均价波动小

一、玉米市场 

6月5日截至收盘，玉米市场下跌2.75美分到8美分不等，其中7月合约下跌7.25美分，报收449美分/蒲式耳；9月合约下跌8美分，报收444.25美分/蒲式耳；12月合约下跌6.25美分，报收447.25美分/蒲式耳。

周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场连续第四个交易日下跌，创下自二月份以来的最低水平，因为中西部地区天气条件良好，提振玉米丰产预期，引发基金抛售。交易商将仓位从7月合约迁至远期合约，预计周五商品基金将会开始进行大批量的迁仓交易。在迁仓交易开始前，农产品市场出现了一些多头获利平仓抛盘以及仓位调整，一些交易商平仓出局。7月合约的收盘价是自2月14日以来的最低水平。截止到2014年5月29日的一周，美国2013/14年度玉米净销售量为550,700吨，比上周低了5%，但是比四周均值高出39%。2014/15年度的净销售量为19,600吨。预计，短期内美国主产区将会受到强降雨，农作物受到高温天气破坏有限，这将会提振大豆和玉米作物生长。

6月6日，大连商品交易所（DCE）玉米期货主力c1409合约，今日开盘价2377,收盘价2378,涨跌-1，最高2381元，最低2375元，结算价2376元，成交量27362手，持仓量248406手。

6月5日现货市场经历第三次临储拍卖，本次交易会计划销售玉米3502637吨，实际成交1047233吨，成交率29.9%，成交均价2206元/吨。三次拍卖成交率都出现明显下滑，而山东等地的成交率为100%，一方面华北产区质量不错，另一方面用量企业更重视运输成本问题。

东北产区三个拍卖省区中，吉林和内蒙成交率稳定在52%以上，两地成交均价波动不大，都在2200元/吨以上；吉林的最高成交价略显高些，主要是由于当地粮源流通量所剩无几，深加工企业库存偏低，前期贸易商收粮难度大、利润低，且更多是以观望为主，导致吉林地区供需失衡，竞拍报价波动空间大。黑龙江在本次拍卖中成交率仅为9%，成交均价走低，笔者分析主要是由于拍卖粮食多以三、四等为主，还出现五等玉米，再加上移库具有时间周期，后期储备风险较大；南方销区用量企业可能考虑到运输成本问题，将注意力放在山东、吉林等地区。根据本次拍卖的结果来看，后期拍卖放粮会有针对性，价格上行空间不大。

华北产区以山东为代表，首次参与移库拍卖，竞拍结果非常好，全部成交，但成交价格不高，主要是由于拍卖粮食是2008年的。本次山东的拍卖，对当前产区价格影响几乎没有，只是国家做出试探性跨省移库拍卖，但根据目前国储收购玉米的库存来看，市场受政策性引导越发明显，预计南方销区拍卖工作将会陆续开展。

南北港口经过连续两天上涨，当天港口价格暂稳。前两次拍卖都带动了港口价格上行，再加个运输补贴的结束，广东港附近的饲料企业库存较低，参与拍卖的积极性较大，后期港口价格上行空间大。北方港口库存低位震荡，走货情况略显疲弱，临储拍卖移库现象逐步扩大后，预计港口上行存在支撑。

二、玉米价格

6月6日国内部分地区玉米价格

港口玉米价格

三、行情预测

整体来看，当前市场政策化将愈发明显，国储每周一拍的放粮行动，从中长期的角度来看，粮食缺口会进一步缩小；其次，三次拍卖成交均价都彰显出托市的作用，预计，后期玉米价格上行空间有限。值得一提的是当前新季小麦收割，用粮企业每天上调收购价格。笔者认为，小麦替代有待观察，但从今年全球增产的角度来看，小麦价格上行空间有限，且部分地区存在替代优势。