今年8月玉米市场十分“反常”，阶段性供过于求导致价格下跌。随着华北轮换和进口玉米消息传来，购销心态发生转变，但从临储收购价继续提高和预期后期养殖业转好等角度考虑，玉米市场不宜过分悲观。
玉米市场正处于青黄不接时期，往年8月份，价格通常以涨为主，在供需紧平衡年份，甚至达到年内最高点。然而，今年8月份行情却显得相当疲弱，尤其自7月中旬开始，现货基本面和购销心态均发生变化，导致期货价格一路阴跌近100元/吨，现货下挫20～50元/吨不等。
华北供给增加东北外运受限
7月中旬开始，华北粮库开始轮换玉米，时间至8月末。市场供给增加的同时，也触动贸易商和农户加快销售手中库存。与此同时，下游承接力度却显得十分有限：山东深加工企业持续亏损，酒精企业停产检修增多，饲料消费尚在恢复中，由此导致8月上旬华北贸易商玉米出售价普遍下跌20～40元/吨。而原本持续提价的山东深加工业，自7月中旬开始收购价亦出现阶段性回落，前期市场预计的东北、华北顺价时间再次被推迟，东北玉米外运量受限。
春玉米上市南方供给多元化
7月末开始，广西、湖北、湖南、山西、陕西等地春玉米陆续开始上市，在供给充裕的情况下再添新压。新玉米目前水分普遍在15%左右，高温天气有利降水，但部分地区有黄曲霉毒素超标情况，不适合做畜禽料。但总体来看，这部分玉米占比不大。
春玉米上市为南方销区新添货源，同时降低采购成本。由于7月之前华北与东北玉米到站价差缩小，当前南方销区饲料企业增加东北玉米采购，山西、新疆等地玉米继续供应川渝，当前又有春玉米供应当地市场，南方销区供给多元化，价格平稳趋弱，8月上旬各地到站价下跌约30元/吨。
养殖消费转好逊于去年同期
上半年养殖业整体盈利同比下降甚至亏损，饲料消费不振是导致目前玉米消费下降的最主要原因。4月禽流感和猪粮比持续3个多月低于盈亏平衡点导致畜禽存栏量下降，农业部数据显示，6月生猪存栏同比下降0.3%，同时市场预计禽类存栏下降10%～20%。
7月高校放假和夏季高温抑制畜禽产品需求，然而猪价淡季不淡，因仔猪自6月才恢复补栏，可供出栏生猪量不足。7月下旬以后仔猪逐渐进入育肥期，饲料消费开始转好，但依然不及去年同期，且需求恢复不敌供给增加，加之在偏弱行情下饲企观望态度强烈，多以随用随购为主。
萌动麦和进口麦替代部分需求
今年河南南部、河北中南部、安徽、江苏等地存在大量芽麦和萌动麦，局部严重地区萌动麦占产量的比例接近60%；非严重地区萌动麦比例也在10%～20%。目前萌动麦价格较低，产区萌动麦含量在20%～30%的小麦售价在2100～2140元/吨，10%萌动麦售价约在2400元/吨。
据饲料企业介绍，禽料中萌动麦含量要求不超过20%，猪料要求不超过10%，因此，这部分小麦目前在畜禽料中仍有替代。另外，广东等沿海省份饲料企业使用进口小麦替代玉米。
南北方港口库存下降幅度有限
截至8月上旬，北方港口玉米库存仍略超300万吨，广东港口库存接近60万吨，库存总水平较前期下降幅度有限。高库存和需求偏差，导致港口玉米价格承压走低，其中，广东港口玉米成交价自高点2520元/吨下降至目前的2470元/吨；鲅鱼圈港平舱价自2400元/吨下降至目前的2380元/吨。
进口加高库存增强看空预期
7月中旬和下旬，国储和中粮再次大批量进口远月船期美国和乌克兰玉米，远月供给压力增加，加剧了贸易商急于出货的心理；东北临储3080万吨玉米拍卖情况悬而未决，市场存粮主体无心与国家博弈。除此之外，6、7月份大豆到港量连创新高，以及美玉米丰收前景在望，这些因素均增强市场看空预期。
尽管如此，从成本核算角度看，当前市场不宜过分悲观。毕竟2013年玉米临储价已明确提高0.06元/斤，即使按照今年黑龙江玉米临储价1.05元/斤计算，加上到港运费和相关费用等，到港成本至少在2300元/吨，这意味着玉米期货合约1401和1405，以及目前北方港口优质玉米收购价2300～2320元/吨均已经接近底部。
淀粉消费低迷需求疲弱施压玉米
本报特约分析师焦阳
【主要观点】近期，亏损、减产已成为玉米淀粉行业的普遍现象，短期内淀粉消费及价格的弱势局面仍将持续。虽然进入8月中下旬以后，随着国内大中学校开学以及中秋、国庆“双节”临近，将对淀粉食用消费有所提振，但在整体经济环境欠佳的情况下，市场对阶段性行情的提振效果预期谨慎。
7月份以来，国内玉米市场价格上行持续受阻，持粮主体看涨信心遭受打压，整体呈现走弱行情。进入8月，产区贸易商出粮积极性大增，下游消费企业采购热情不高，产销区玉米价格下探势头明显。虽然造成近期玉米市场弱势行情的因素多多，但归根到底，消费欠佳才是最大症结所在。
经济环境欠佳淀粉消费低迷
由于今年国内外宏观经济环境偏差，淀粉及其深加工产品销售均出现下滑，包括食品、饮品在内的淀粉食用消费及造纸、涂料等在内的淀粉工业消费普遍表现疲软。受此影响，今年春节以来，国内淀粉价格持续弱势运行，即便在本玉米年度进入后期、原料玉米价格成本逐渐上涨的环境下，淀粉价格上涨动能仍旧明显不足，近期淀粉企业提价尝试多以失败告终。
淀粉低价徘徊企业受困亏损
据中国玉米网统计数据显示，自2013年初以来，国内玉米淀粉均价走势以持续平稳为主，但原料玉米成本价格较年初相比已有明显上涨。虽然今年国内玉米价格亦表现疲软，但在成本推动及临储超3000万吨玉米入库支撑下，当前玉米价格较年初仍有明显涨幅。伴随着玉米价格的上涨，淀粉企业成本压力不断叠加，目前各地淀粉企业多处于亏损状态，部分企业生产淀粉亏损200元/吨以上。
养殖复苏乏力饲料需求减少
玉米在生产淀粉的同时会产出蛋白粉、纤维饲料等副产品，可用作蛋白成分进行饲料添加。但今年以来，国内养殖业行情低迷，尤其4月份前后禽流感、长江死猪事件的发生使国内养殖业整体受挫，加之入夏以来高温天气持续，居民蛋白需求下降，养殖业恢复乏力，饲料消费下降。淀粉副产品蛋白饲料需求减少，价格持续弱势运行，副产品对淀粉生产成本的冲减能力下降，直接影响淀粉企业收益。
淀粉糖旺季不旺拖累淀粉需求
一般入夏以后，随着糖果、糕点类食品消费减少，淀粉消费渐入季节性淡季，但近几年国内淀粉糖快速发展，在啤酒、冷饮、雪糕等食品生产中，淀粉糖因其明显的价格及口感优势，对白糖的使用替代量持续增加，成为夏季支撑淀粉消费的一大增长点。然而，今年以来，国内白糖价格持续低迷，淀粉糖替代优势下降，虽然入夏以来淀粉糖销售仍是淀粉深加工产品最大亮点，但表现较往年而言仍然偏差，其对淀粉整体需求的支撑力度明显不足。
亏损抑制生产企业开工率下降
持续的亏损局面使众多淀粉企业承压巨大，尤其资金实力不强的中小淀粉企业更是受困明显。为缓解亏损压力，今年入夏以来停产、限产淀粉企业数量同比明显偏多，尤其在7月中下旬以来，华北、山东等地部分大型淀粉厂亦进入停产和减产行列，而此类情况在往年实为少见，目前国内淀粉企业整体开工率为近几年最低水平。
短期淀粉疲弱继续施压玉米
从淀粉与原料玉米的关系来看，淀粉因其更近于终端消费产品，其价格走势受下游需求影响更多，即玉米价格的涨跌未必能够直接影响淀粉价格的强弱，但淀粉行情及消费的优差对原料玉米的影响则相对比较明显。尤其在今年国内饲养业持续低迷、玉米深加工另一用粮“大户”酒精行业普遍减产亏损的情况下，淀粉市场的疲弱及消费的减少更使玉米需求“雪上加霜”，并最终导致当前国内玉米价格逆时下降行情的出现。短期内淀粉行情仍将维持疲弱状态，并继续向原料玉米价格施压。
供应可能转紧优质玉米或将再涨
本报特约分析师梅立红
【主要观点】廉价玉米尚未进入批量到货时期，但国储玉米轮出以及新季玉米上市的压力已经提前显现，推动国内粮商大量出货，施压市场。
不过，从后期供求关系来看，国内优质玉米供应可能再度转紧，其价格仍有上行空间。
8月伊始，国内玉米市场贸易商在国储玉米正式轮出之前加速出货，导致东北以外多地玉米价格出现下探，同时，南方新季玉米零星上市也给四川、湖南、湖北等地带来短时冲击，此外，国内需求不济，市场采购观望心理浓重。
用粮企业采购心态转为观望
7月下旬开始，伴随着国内大型粮商出货力度持续加大，东北港口玉米价格小幅走软，华北局部玉米价格走低，并施压南方销区玉米市场。在这一背景之下，南北港口玉米价格再度趋于“倒挂”，贸易商利润缩窄，终端用粮企业采购心态转为观望。
不过，目前北方港口玉米收购量减少，价格缓跌，收购品质也有所下降，锦州、大连港口收购的玉米霉变率普遍在3%～4%，优质玉米相对稀少，二等粮源、2%霉变以内的玉米主流平舱价接近2400元/吨。南方港口优质散船玉米报价也维持在2500元/吨附近，而主流货源报价已降至2460～2470元/吨，质量偏低。
南方旱情对玉米产量影响有限
7月份以来，我国江南、江淮、江汉及重庆等地出现大范围高温天气，持续时间长、覆盖范围广、强度大、影响重，浙江、湖南、江西南部等地连续高温日数已达20~30天，部分地区高温持续时间和强度突破历史纪录。
不过，由于我国玉米主产区集中在北方，因此南方旱情对新季玉米产量影响有限。同时，7月底8月初，广西、湖北、四川地区新季玉米相继上市，其价格较当地市场外省玉米普遍低50～100元/吨甚至更多，短时吸引市场目光，并用于禽料或者掺混，导致南方玉米市场进一步承压。
优质玉米价格仍有上行空间
由于7月份开始国内部分地区地储、国储开始轮出玉米，下旬在国内外玉米期价一度大幅下跌等因素影响下，大型贸易商加快出货进度，导致国内玉米价格持续承压。
但从后期供求关系来看，国内优质玉米供应可能再度转紧。其一，今年华北粮商存粮有限，优质玉米库存不多，东北优质玉米整体供应比例下降；其二，7月份开始国内仔猪补栏有所复苏，预计8月份以后饲料行业对优质玉米的需求稳步抬升。
同时，按照今年玉米临储收购价格（以黑龙江三等粮源2100元/吨为例），经过4～6个月储存以后，其收购成本已经达到2180～2200元/吨，与目前哈尔滨地区饲料企业玉米收购价格相近，2011年产玉米收购成本更高，可达到2280元/吨。
为此，若夏季东北玉米价格持续稳定，国储顺价轮出的难度较大。在今年国内贸易商大量退出的情况下，真正掌握市场话语权的还是国储。基于这一点，笔者认为，夏季后半阶段优质玉米价格仍有上行空间。
后期国内玉米市场走向需重点关注国储动态，同时，在养殖业需求缓慢恢复的背景下，夏秋之际我国优质玉米稀缺的问题何时凸显值得思考，相比较而言，普通玉米可谓大势已去。
美国天气良好玉米价格持续下行
本报特约分析师谌琴
【主要观点】预计美国玉米期货价格仍将震荡下行，8月份玉米价格可能降至4.5美元/蒲式耳。我国还有近120万吨的私营进口配额，美国玉米价格低廉将继续吸引我国玉米贸易商加大进口力度。
近两周，美国玉米期货价格受天气改善影响而下滑。受玉米作物生长良好影响，各大机构均下调CBOT玉米价格预估。
气象条件利于玉米作物生长
农作物预测机构Lanworth最新报告显示，今年美国玉米产量可能达到140亿蒲式耳，比前期预测上调3.5亿蒲式耳；平均单产预计为158.5蒲式耳/英亩。因为农业主产区气温偏低，提振了玉米单产潜力。
监测数据显示，截至8月3日的一周，美国玉米产区降水量为正常值的110%，平均气温比正常值偏低3.2摄氏度，气象条件对玉米作物生长较为理想。美国农业部公布的玉米优良率为64%，比上周提高1个百分点。
美国玉米期货价格连续下滑
截至8月7日的一周，美国芝加哥期货交易所9月玉米合约报收468.25美分/蒲式耳，比上周同期下跌30.75美分/蒲式耳，跌幅6.16%。
该周美国主产区天气良好，且天气预报显示后期还会出现更多的降雨，温度也适宜，8月份天气条件整体非常不错。单产潜力改善，美国玉米有望丰产，压制了CBOT玉米期货价格。
美玉米对我国港口报价下降
与此同时，美国玉米对我国港口报价也不断下降，完税价格已经跌破1900元/吨。8月8日，美国2号黄玉米9月船期对中国港口FOB报价为208美元/吨，CNF报价为253美元/吨，到港完税成本为1880元/吨；美国2号黄玉米10月船期对中国港口FOB报价为205美元/吨，CNF报价为250美元/吨，到港完税成本为1860元/吨，预计将比广东港口国产玉米价格低500元/吨以上。
各机构下调美玉米价格预估
渣打银行预计今年三季度CBOT玉米平均价格为5.15美元/蒲式耳，四季度平均价格为4.75美元/蒲式耳，全年平均价格为5.91美元/蒲式耳。而此前渣打银行曾预计全年玉米平均价格为6.63美元/蒲式耳。
高盛集团称，未来3～12个月内CBOT玉米平均价格预估下调50美分/蒲式耳，为4.25美元/蒲式耳。该集团还将今年美国玉米单产预测数据从前期的156蒲式耳/英亩上调到了161蒲式耳/英亩。
进口利润丰厚已经吸引我国进口新季玉米75船，后期随着CBOT玉米价格下降，我国将继续增加玉米进口。
湖北玉米遭遇“三重门”
本报特约分析师王莹
【主要观点】虽然湖北玉米价格遭遇“三重门”，短期上涨受抑，但因当地春玉米破损率较高，饲料企业用于高档饲料时应谨慎采购。由于高温干旱致今年部分地区春玉米产量欠佳，供应量将受到影响，8月下旬至9月中旬仍存在缺口，不能完全依靠本地供应，优质东北玉米价格仍存上涨空间。
5月份以后，伴随着猪肉价格上涨，养殖户补栏热情增加。由于需求增加，7月份东北玉米湖北到站价格经历连续上涨行情。然而8月初，湖北玉米遭遇“三重门”，价格没有延续涨势，出现走弱行情。
一重门：本地春玉米上市供应
7月底8月初，湖北省由南至北开始了春玉米的收获，近期的持续高温天气以及当地降水较少，有利于玉米晾晒，水分下降较快，目前湖北中南部玉米毛粮装车价格为2320～2350元/吨，水分在14%左右。
目前湖北中南部玉米已经收获完毕，水分多已降至14%以下，可以用于饲料使用。湖北北部地区春玉米收获时间在8月10日前后，装车价格预计将略高于当前中南部玉米。短时间内，本地新作玉米的上市，对东北玉米、华北玉米销售价格构成一定冲击，较7月份高点下跌20～30元/吨。
值得一提的是，当前收获的春玉米多为公路上晾晒，由于公路地表温度较高，导致玉米颗粒受热不均匀，普遍存在破损率超标的情况。
另外，公路过往车辆碾压，是导致破损率超标的又一原因。
二重门：河南粮库销售合同粮
近日全国范围内气温持续攀高，不利于玉米过夏存储，加之春玉米陆续收获上市，将对当前玉米价格构成抑制，河南贸易商以及粮库出粮积极性普遍提升，净粮火车车板价由7月份的高点2400元/吨，回落至当前2340元/吨，跌幅约60元/吨。
另外，河南部分地区少量春玉米已经收获，正处于晾晒阶段，预计近几日即可上市，这也是粮库积极出货的原因之一。目前河南粮库以及贸易商还未出售的粮源，也多与企业签订了销售合同，代储保管。
预计饲料企业在新粮大量上市前，缺口不大，并不急于采购，近期价格上涨幅度受限。
三重门：东北玉米需求受冲击
湖北春玉米数量虽然有限，但是当地夏玉米预计将于9月下旬至10月份收获，短时间内春玉米的有效供应，直接以其价格优势，影响了当地企业东北玉米的使用量。
虽然本地产玉米胶质含量较东北玉米低，但是当前到站东北玉米霉变超标的情况较为严重，也是饲料企业除了价格以外采购本地春玉米的原因之一。受此影响，普通粮质东北玉米近日到站价格出现下滑。
