7月下旬以来，国内气温逐步升高，进入一年中气温最高的时段。然而与高温天气形成对比的是，近期玉米市场并未像往年同期那样进入购销两旺的局面，期货现货连连走弱，上游供给增加，下游需求疲弱。7月玉米供需基本面主要发生以下变化：
一，南方港口走弱引领下跌，港口库存降幅受限
截止到7月末，北方港口库存仍在330万吨以上，南方港口库存接近60万吨，总库存接近390万吨，较7月初时总库存下降约43万吨，降幅有限；较2012年7月末时不足200万吨的总库存高出约190万吨。库存下降至合理水平至少还需一个多月时间。
6月以来南方受降雨、小麦替代和畜禽存栏恢复缓慢影响，广东港口日均玉米走货量仅在3.5万吨左右，偏低于3-4月。南方港口中小型饲料企业多以随采随用为主，而大企业多已备货到9月中上旬，因考虑到南方和华北等地春玉米将于8月中旬后陆续上市。饲料企业采购不积极，而贸易商出货心态加重，由此引发南方港口价格领跌，港口成交价自高点2520元/吨下落至2480元/吨。受南方偏弱行情影响，北方港口主流收购价自高点2360元/吨下降至2320元/吨。
表：7月库存和港口价格对比
日期北方库存（万吨）南方库存（万吨）库存合计锦州港主流收购价（元/吨）平舱价（元/吨）南方港口成交价（元/吨）
7月初约370约60约43023202350-23602440-2450
7月末约330约57约38723002390-24002470-2480
二，华北粮库轮换截止8月末，短期内供给充裕
7月中旬华北和南方部分粮库开始将轮换玉米投入市场，这部分玉米多为2010年左右陈作；其他粮库因担心后期涨幅有限，也开始出售贸易粮。华北贸易商多已售完手中库存，目前粮库成为华北供应主力，而下游养殖业需要尚处淡季，酒精和淀粉开工率下降，供多需少导致华北玉米7月下旬小幅下跌20-60元/吨。粮库轮换将进行至8月末，与新粮上市形成衔接。
表：山东企业7月中下旬以来价格变动
日期寿光金玉米淀粉新丰淀粉诸城兴茂福源生物盛泰药业临沂六合禽料用玉米临沂六合猪料玉米
7月中旬2458242425202380249024602460
7月末2416241025002364243024002460
三，深加工开工率下降，养殖业缓慢恢复
7月酒精加工利润继续下滑，淀粉糖和果葡糖浆消费因为糖供给过剩和饮料消费下降亦未现好转，7月国内淀粉行业开工率降至50%以下，酒精开工率降至40%以下。
养殖业7月存栏恢复有限，主要是禽类存栏恢复慢，因受7月下旬河北廊坊出现一例禽流感病例影响；生猪存栏继续增长，因养殖户看好双节和年前消费。病例出现后，肉鸡价格和肉鸡苗受到影响下跌，但鸡蛋和猪肉价格未受到影响，均受到各自基本面支撑上涨。鸡蛋价格每年7月下旬后均会受季节性因素影响上涨，主要原因是夏季蛋鸡产蛋率下降、蛋重下降，同时8-9月迎来双节消费忘记，有效推动蛋价上扬。
四，进口玉米对远月形成较大压力
7月以来美国天气有利玉米生长，未现去年创纪录高温干旱天气，美盘玉米价格承压下行并创新低，与此同时新作玉米进口成本跌破2000元/吨，与广东港口玉米成交价有高达500元/吨左右的价差。高价差在7月中旬再次吸引了进口，国储进口了约23船美国新作，加上已进口的新作约280万吨，远月供给压力加大。考虑到国家已经将2013年玉米保护价提高了0.06元/斤，进口玉米加剧了产销区的价格博弈。
尽管目前市场存在较大供给压力，东北临储和跨省移库也是箭在弦上，同时春玉米即将上市，下游消费尚未明显转好，但在新玉米上市前，陈作玉米价格下跌空间有限，主要原因有以下几点：
首先，猪料用二等以上优质玉米缺乏。从山东7月份价格走势来看，深加工和禽料玉米在此次国储轮换冲击下均有下跌，但猪料用优质玉米价格坚挺，国储投放和贸易商库存玉米霉变率较高，满足二等以上不多。南方港口优质玉米价格下跌因到货量增加，从大趋势来看仍是上涨。四川等南方销区目前优质玉米到站价在2600元/吨以上，跌幅有限。
第二，猪肉价格淡季不淡，后期将继续反弹。7月是猪肉消费淡季，但7月猪肉价格未现下跌，主要受出栏生猪量少支撑，猪粮比以微低于6:1横盘整理。截止7月24日，猪粮比再次回到6:1上方，全国多数地区自繁自养已现盈利，这有利于仔猪补栏继续增加。8月中旬后随着气温下降、学校开学和双节前消费提振，生猪价格将继续受到提振。
第三，深加工行业最差月份已过，后期开工率预计回升。6-7月是深加工行业一年中消费最弱的月份，而8-10月深加工下游需求将逐渐好转，尤其是9-10月份为深加工每年的消费旺季，从季节性规律来看8-10月开工率不会继续下降。
第四，8月后小麦价格将继续上涨。6月新麦上市后价格高开高走，7月面粉行业迎来消费淡季，同时临储拍卖小麦继续投放市场，小麦现货价格暂稳。8月以后面粉加工业将进入消费旺季，小麦价格将再受提振。另外，从今年小麦供需平衡表来看，因上两个市场年度小麦饲用量大增，导致2013/14年度期初库存下降了800-1000万吨，同时今年小麦因降雨影响了产量和品质，小麦产量持平或下降300-1000万吨，即使当前国家大量进口，或难以弥补优质麦缺口。小麦价格上涨将直接导致替代量下降。
综上所述，7月以来，玉米市场供给压力加大，而下游消费无一利好，导致国内玉米期现货走弱，预计这种情况将持续至8月上旬。但由于8月属于传统的养殖业消费旺季，生猪和蛋鸡养殖利润好转亦将有利于存栏继续恢复，深加工后期不会继续下滑，加之当前市场二等以上优质玉米缺乏，进口玉米仅构成心理影响，故新玉米上市前价格下跌空间有限。
