美国当地时间28日，USDA公布本年农作物播种面积报告。该报告显示，美国玉米播种面积在9737.9万英亩，较分析师预估意外高出200万英亩，而较3月份《种植意向报告》增加了7.9万英亩，同时较去年的9640万英亩增加了97.9万英亩，本年的玉米播种面积达到了1936年以来的最高水平。
本年初由于美国受到潮湿寒冷天气影响，农田作业被迫拖延，3月24日美国分析机构Informa预期，受到天气因素制约，美国农产区将有部分玉米耕地改种大豆等其他作物品种，并对美国新季玉米播种面积预估下调1.6%。此次美玉米播种面积的增加十分出人意料。
受此消息影响，周五美国CBOT玉米9月合约放量大跌25个点，跌幅4.37%，收于547.2美分/蒲，盘中最低点位跌至540.4美分。
境外利空，难改年内偏紧格局
尽管美国玉米出现重大利空行情，但对本年度国内玉米市场的影响力十分有限。
就当前基本面来看，国内玉米现货供应主体屈指可数。首先，华北玉米已经见底，后期东北产区将成为国内唯一的玉米供应方，但农民手中余粮霉变率较高，品质较差，难以对饲料企业形成有效供给；其次，优质粮源多集中在具有话语权的大型贸易集团手中，本年度以来受到粮质、天气、疫情等综合因素的影响，贸易企业盈利状况不佳，而市场已经进入成本推动定价体系当中，低迷的现货价格打压贸易商出库积极性；再次，中储粮前期收走3000万吨玉米现货，大大降低了市场粮源的商品流通量，而当前国家正大规模进行跨省移库作业，而此次操作或将持续至8月下旬，再此期间中储粮难以对市场进行拍卖，即便启动拍卖，短期内也难有优质粮源流入市场；最后，从本月的港口走货量来看，南方港口玉米库存数量呈下降势头，当地库存已从上月的75万吨下降至65万吨，依照目前的走货量计算，当地库存仅够使用半个月。
另外，虽然美国玉米价格走低，而根据国内720万吨进口配额中，私营企业进口配额为288万吨，国有企业配额为432万吨，但当前中储粮手中存有大量现货库存，国有企业采购配额的启动或将受到，库存、保管的因素的限制，因此下一年度美玉米的进口时点存在不确定性。
而需求方面，5月份过后，随着禽流感疫情的消散，禽类养殖也逐渐恢复，按照养殖时间推算，7月中旬以后蛋禽将进入育成阶段，饲料用量将较前期明显提高。生猪方面，7~9月份将是重要的生猪育肥阶段，在此期间生猪的采食量达到最大值，这也将增加对饲料消费能力，而根据最新的官方数据显示，我国猪粮比已经恢复至6:1水平之上，养殖户的补栏意愿将逐步增强，而8月份开始养猪户将会进入下一个仔猪补栏高峰期，对于紧俏的优质玉米需求将明显增加。而美国大豆面积同样增加，大豆的丰收预期将压低下年豆粕价格，降低养殖成本，客观上刺激后期生猪补栏。
综合分析，玉米全产业链库存水平整体偏低，粮质较差导致市场有效供给紧张，再加上下游消费能力的增加，当下玉米供应紧张格局已无法改变，即便新年美国玉米播种面积提高，也无法改变本年供需基本现状。
DCE远期遭低估，美利空消息再添看涨好时机
由于美国玉米面积的再次扩大，下一年度中国玉米进口预期必将回暖。受此影响，国内玉米期价将出现下跌，但这正为下游投资者提供了最好的多头建仓机会。
DCE玉米期货价格被市场普遍低估。当前长春玉米车板价格2250元/吨推算，9月底北方港口平舱价格约在2450元/吨左右；按照12/13年度国内玉米临储价格推算，明年1月北方港口玉米平舱价格应在2430-2440元/吨之间，但此前政府已经明确表态13/14年度将继续提高玉米最低收购价格，即便临储价格仅提高100元/吨，2014年1月北方港口平舱的理论价格也将在2530-2540元/吨左右，而当前C1309、C1401合约价格分别为2419元/吨与2330元/吨远低于市场价格的理论水平，因此美国利空消息对盘面价格的打压，将使盘面出现新的最佳买入时机。
综上所述，本次美国农业部提高玉米播种面积预期，虽然能在短期内对国内玉米期价造成一定压力，但难以改变国内现货供应偏紧局面，同时当前国内期货价格已经被市场低估，在现货市场的带动下，期货价格将在短期回调后出现上行态势，因此建议市场把握本次期价下跌机会，择机入市建立远期期货库存，做好动态库存管理。
