目前，东北和华北两大产区基层粮源已经见底，排除传统的供需关系外，当前影响玉米市场的两个重要因素是 “东北玉米拍卖”和“小麦替代”，用目前的市场情况结合以上两点，对短期粮价和未来一段时间内的玉米价格走势分析如下。
一、玉米跨省移库和拍卖的影响
由于今年临储在东北收购量超3000万吨，因此轮换和拍卖政策一直在影响着购销双方的心态。近期市场再传消息，一是近期中央储备粮将展开第二批跨省移库工作，数量为500万吨，执行时间至13年12月份；二是吉林省临储将在6月份拍卖14万吨的玉米。
政策影响如何可以从几个方面分析，首先在质量上，今年新粮上市初期优质玉米供应就一直显示偏紧，临储收购期间好粮组织也存在较大难度，后期，为保护农民利益，临储在东北地区加大了四五等差粮收购力度，因此这批500万吨的轮换粮质量如何尚不能知晓。在时间上，玉米从储备出库到发运至南方销区，并形成拍卖规模，需要1个月左右的时间，因此玉米在销区的轮换和拍卖时间或在8月份，滞后于东北。在成本方面，临储收购黑龙江三等玉米执行2100元/吨入库价，若后期顺价拍卖，各环节费用相加后至北方港口成本应在2420-2430元/吨左右，较当前平舱价高出50-60元/吨，反而对玉米价格形成利多。或许这就是消息传出后并未对期货和现货玉米价格形成制约的原因，目前产地玉米价格依旧保持坚挺，局部小幅上行。
二、小麦大量替代难回市场
5月下旬，新季小麦陆续上市，部分产区上市新麦质量并不理想，不符合面粉厂和储备库的收购标准，最终被送往南方销区用于饲用，重现对玉米的替代。初期，差品质小麦在广东成交价2380-2400元/吨，较玉米低30-50元/吨，替代优势明显，对玉米价格形成一定压制。
替代窗口才刚刚开启，随着小麦品质和产量问题暴露，在端午节日期间，产地三等小麦价大幅跳涨至2300元/吨以上，周内涨幅过百，河南麦若推算至广东港成本达2550元/吨，江苏小麦在2500元/吨左右。这轮急涨行情又引发了业界对替代量和替代持续时间点的再度猜想。
虽然麦价大涨，但目前在广东地区20%以上的芽麦仍以低于2400元/吨成交，主要因这部分小麦受质量问题影响不符合国家储备和面粉厂的收购标准，在广东地区，多用于在禽料中替代玉米，鸭料替代量根据配方不同在15-40%之间不等。
芽麦对玉米替代的量和时间仍要取决于国家是否放开小麦收储标准，若不放开，在小麦整体价格抬升的情况下，芽麦后期价格也会“搭顺风车”上行。市场传闻，国家将于近期启动托市收购1000万吨的芽麦，价格为2200元/吨，收购趋于在国家已经发布的启动小麦收储的六大主产省份。若传闻属实，则这部分小麦将被留在产区，对销区玉米替代量将明显减少，或完全丧失替代优势。
三、未来玉米价格走势分析
受余粮见底、好粮组织不易和成本因素支撑，目前东北产地玉米价格走势依旧坚挺，而南方市场粮价受小麦替代和阶段性集中到货影响，玉米市场价格仍维持北强南弱的态势，目前广东港玉米库存60万吨左右，月底仍有近70万吨玉米靠港，阶段性的局部供应充足或对近期玉米价格形成一定压制。长期来看，需求恢复对应供应下降，7月玉米价格将以上行为主。猪粮比持续回升，饲养业正在逐渐回暖，预计7-8月份需求将明显恢复。而进入7月份，考虑到玉米剩余量和存粮结构，产地供应能力或显不足，目前产地手持好粮贸易商对未来粮价存在较高期望，以港口为例，贸易商对当前“停滞不前”的港口好粮收购价已经表现出了不认可，北方港口到货量开始明显的下降，待贸易库存消耗后，玉米价格或有所上涨。
从替代和政策两方面分析，受小麦价格暴涨影响，目前允许替代的也只局限在芽麦，在禽料尤其是鸭料中去替代品质偏差的玉米，而猪料考虑到小麦质量、水分、价差和适口性等因素替代量极少，因此当前的小麦替换掉的也只是品质稍差的玉米，此外，500万吨跨省移库的玉米中品质也尚不能确定，或也面临相同问题。在小麦价格整体上涨和芽麦收储政策影响下，预计后期这部分差麦价格也将水涨船高，替代量或有所下降，进而利多未来玉米价格，因此，近期需重关注小麦收储情况。玉米购销方面除关注拍卖外，还需应留意东北玉米铁路入关量和南方饲料厂的库存及心态的变化。
