国际期货市场：
受现货市场走强以及空头回补的提振，隔夜CBOT美玉米主力合约冲高，至近两周高点。5月玉米收盘694美分，涨8.5美分，高点695.5美分，低点682.5美分。由于去年美国经历了50不遇的干旱，减产导致玉米价格飞涨。目前高昂的价格对即将进行的春播十分有利，如果价格持续高位运行，预计今年美国玉米耕种面积将进一步扩大。并且，本周阿根廷和美国中西部地区将会出现有利降雨，改善土壤墒情。据气象专家称，本周美国中西部衣阿华州、密苏里州到俄亥俄州将会出现暴风雪天气，改善土壤墒情，有利于玉米播种以及初期生长。短期内，玉米需求出现一定程度的复苏，截止到2月15日的一周里，美国乙醇日均产量为79.7万桶，比三周前创下的低点高出3.5%。但从美玉米出口数据来看，出口销售依然维持萎靡状态。近期美玉米期价的连续下跌，亦是本次技术性反弹的前提条件。但从整体来看，玉米市场还是利空因素作为主导，预计继续下挫的概率偏大。
国内期货市场：
国内期货方面，今日连玉米C1309合约开盘高开高走，上冲5日均线未果，继而震荡下滑，最终收盘价格与昨日持平，为2433元/吨。今日连玉米C1309合约成交缩水，仅5.45万手，持仓量为35.89万手，较上一个交易日持仓增加4326手。
国内现货市场：
今日南北港口玉米市场气氛谨慎，东北产区玉米价格下行趋势日渐明显，华北产区涨跌互现，南方销区铁路运费上调影响日渐显现甚至超过东北玉米下跌的影响。东北港口玉米市场气氛谨慎，港口收购2340-2360元/吨，主流港口平舱2390-2410元/吨，较昨日持平，大连港(601880,股吧)口以黑龙江三等粮源为主，主流平舱2350元/吨。广东港口玉米现货市场稳中偏弱，优质玉米码头报价2485-2495元/吨，较昨日持平，当地黑龙江玉米报价2450元/吨，日出货量不足3万吨，港口库存降至60万吨以下。
投资策略：
目前东北产区因农户手中待售玉米数量较多，据国粮中心测算，黑东北地区待售粮源高达2538万吨左右，后期供应压力集中爆发，拖累玉米价格下行。最新消息显示，预计未来三天天气将下降6-10℃。27日夜间至3月1日，东北地区大部有中到大雪，局地暴雪。降温有利于玉米减缓霉变速度。而降雪将对贸易主体收购产生困难度，增加中间环节成本，未来三天的东北降温降雪天气将对玉米市场形成支撑，暂时阻挡玉米下跌的步伐。技术上，连玉米主力C1309继续收到5日均线压制，近几天上冲均未能完全突破，鉴于降雪降温天气对期价形成短期利好，建议短线投资者前期空单适量减磅，暂时观望为宜。
（上海中期期货研究所农产品小组）
