春节过后，国内玉米市场可谓多空因素并存。一方面，东北玉米上市压力初现；另一方面山东玉米深加工企业、南方港口玉米码头报价也均小幅下调。不过，由于目前仍在正月，多数地区农户卖粮热情相对有限，加之不少贸易商认为后期玉米价格上涨空间较为有限，今年春节过后玉米市场购销氛围明显不及去年同期，春节假期也存在一定延长的迹象。与此同时，20日起国内铁路运费统一上调，对于南方销区（依靠铁路运输为主）而言，北方局部玉米收购价格的下调因素相应被弱化。具体分析如下：
利空因素：
东北产区玉米上市压力显现
2月19日，长春大成开始正式恢复年后玉米挂牌收购，由于送粮队伍踊跃，包括大成在内的几家深加工企业均较年前小幅下调了其玉米挂牌收购价格，幅度在10-20元/吨不等。据悉，目前上市较多的基本是一些水分偏高、存在霉变隐患的粮源，为此主要流向当地深加工企业。此外，年前东北部分地区（如黑龙江东部、肇东、吉林白城）等地玉米价格已经逼近临储收购水平，因此继续降价可能激发农民对优质粮源的惜售心理。
目前东北大部分饲料企业尚未开始年后的收购工作，北方港口玉米集港尚未恢复正常，预计伴随着本周国内大型贸易商陆续回归，奔赴产区收购粮源，玉米价格下行空间也将受到抑制，但短期下降趋势依旧。
山东及南方港口玉米价格回调
近期山东深加工企业以及南方港口玉米价格也正受到来自这轮东北玉米上市高峰的冲击。其中，山东西王、英轩酒精等玉米挂牌价格均较春节后初期下跌10-20元/吨不等。据了解，近日黑龙江、吉林地区烘干玉米正大量进入山东深加工企业。
对于南方港口而言，尽管春节期间港口库存逐步上升已至60万吨以上是当前一个明显的利空因素，但据业内人士反馈，目前港口高水分粮源（16-17%）以及低品质粮源占据50%以上，部分低质货源蛇口报价已降至2400元/吨以下也是拖累南方码头优质玉米报价跌破2500元/吨的重要原因。从南北港口价差来看，南方港口优质玉米价格继续下跌的空间不大，目前南北港口优质玉米价差在70-80元/吨，轻微倒挂。
美玉米远期进口完税报价低位运行
春节前后，美玉米9-10月船期进口完税报价仅2200-2300元/吨，进而吸引大量饲料企业询价。当然，对于美玉米远期报价偏低的现实，我们认为这与美国新季玉米产量预计较上年大幅提高1亿吨有关，但评估其实际产量仍过于遥远，若远期玉米报价持续弱势，可能吸引更多买家，间接影响国内市场。
利多因素：
北方局部农户惜售心理依旧
春节过后，东北地区农民玉米惜售心理有所减弱，局部地区玉米大量流向深加工企业导致近期东北、山东多数深加工企业挂牌价格有所下调。不过，整体来看，今年北方产区玉米市场购销较为滞缓，贸易商购销热情有限，局部地区农户存在惜售心理。
据了解，目前北方产区农民卖粮进度较慢的主要原因：一是黑龙江多地玉米折干价格已经降至国储临储收购底价，农户惜售；二是河北南部地区玉米水分高达20%，不宜收购；虽然，市场分析认为，今年东北产区玉米在开春以后霉变风险增加，农民存在积极售粮的意愿，但毕竟目前东北气温尚低，且传统的售粮习惯也制约短期农户上市迅速增量。
铁路运费上调增加到货成本
近日，国家发改委和铁道部决定对铁路货运价格进行调整。根据铁道部《关于调整铁路货物运价的通知》显示，自2013年2月20日起，对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，平均运价水平每吨公里提高1.5分，涨幅达到13%，为史上调整幅度最大的一次。据悉，我国现行的铁路货运价格制定机制形成于2002年，而我国的铁路货运价格已经从2003年平均8分/吨公里上升至2012年的11.51分/吨公里，2013年为12.01分/吨公里。
根据东北至华中地区距离大致推算，吉林至湖南、湖北、江西、四川等内陆地区每吨玉米运输成本将增加30-40元/吨不等。尽管目前南方内陆销区多数贸易商尚未恢复报价，但铁路运费的提高料相应支撑当地东北玉米站台报价。同时，水路运输和汽运粮源的竞争优势也将相应增加。
综上所述，近期东北玉米上市压力显现及其对于市场的影响已经有所显现，预计2月份下旬在国内市场需求尚未完全复苏的情况下，以消耗东北玉米为主的地区价格存在一定压力。当然，从区域性来看，各地仍存在不小的差异，而铁路运费提高后华中乃至西南多数地区东北玉米价格也恐难明显下降。建议广大用粮企业在北方产区玉米供应逐步恢复的同时做好库存储备，尤其是在目前相对偏弱的走势下应逢低补库，毕竟，我们认为近期国内玉米价格下降空间有限。我们在关注华北玉米的存量水平和西南局部玉米节后大涨中可见一斑。
