摘要：美国小麦出口数据下调，期末库存数据调高
2012/13年度美国小麦期末库存数据上调了5000万蒲式耳，因为出口数据再度下调。美国硬红冬小麦出口数据下调了4500万蒲式耳，软红冬小麦出口数据下调了1000万吨，硬红春小麦数据下调了500万蒲式耳。白小麦出口数据上调了1000万蒲式耳。2012/13年度所有小麦平均价格中间值下调了10美分，预估区间为7.70美元到8.30美元/蒲式耳。
美国小麦出口前景进一步下滑，因为竞争对手的供应提高，出口销售步伐缓慢，而本月全球小麦贸易和期末库存数据上调。全球2012/13年度小麦产量数据上调了370万吨，因为中国、澳大利亚和加拿大的产量数据上调。全球小麦期末库存数据上调了280万吨。
国内展望
2012/13年度小麦供应数据不变
2012/13年度美国小麦供应预计为31.42亿蒲式耳，与上月的预测相一致，比上年增长1.68亿蒲式耳。小麦产量年比增长2.7亿蒲式耳，进口年比增长1800万蒲式耳，而期初库存减少了1.19亿蒲式耳。
硬红冬小麦、硬红春小麦和杜伦麦供应年比增长，主要原因是产量提高。硬红冬小麦产量年比增长2.24亿蒲式耳，因为播种面积提高，弃收率下滑。中部平原和南部平原小麦作物从上年严重的干旱中恢复，因而单产同样提高。硬红春小麦和杜伦麦产量分别比上年增长1.07亿蒲式耳和3200万蒲式耳，因为收获面积和单产提高。
软红冬小麦和白小麦供应低于上年。2012/13年度软红冬小麦和白小麦产量分别比上年减少了3800万蒲式耳和5500万蒲式耳，因为收获面积和单产减少。软红冬小麦播种面积下滑，因为轮作作物收获耽搁，影响了玉米种植带和东北地区的播种。
2012年所有小麦产量预计为22.69亿蒲式耳，与上月不变，不过比上年增长2.7亿蒲式耳。所有小麦收获面积预计为4900万英亩，与上月持平，不过比上年增长330万英亩。所有小麦平均单产为46.3蒲式耳/英亩，达到了2010年创下的前期纪录。单产数据与上月不变，不过比上年增长2.6蒲式耳。
2012/13年度美国小麦期初库存预计为7.43亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年减少1.19亿蒲式耳。所有小麦进口预计为1.3亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年增长1800万蒲式耳。
2012/13年度小麦出口数据下调，期末库存数据上调
2012/13年度国内小麦用量预计为13.38亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年增长1.56亿蒲式耳。2012/13年度小麦食用量预计为9.5亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年增长900万蒲式耳。饲料和其它用量预计为3.15亿蒲式耳，与上月持平。饲料和其它用量比上年增长1.51亿蒲式耳。
根据迄今为止的步伐，加上海外供应国家的竞争激烈，2012/13年度小麦出口预计为10.5亿蒲式耳，比上月下调了5000万蒲式耳，不过与上年持平。
根据迄今为止的销售及装运步伐，硬红冬小麦、软红冬小麦和硬红春小麦出口数据分别下调了4500万蒲式耳、1000万蒲式耳和500万蒲式耳。白小麦出口数据上调了1000万蒲式耳。杜伦麦出口数据不变。
2012/13年度美国小麦期末库存预计为7.54亿蒲式耳，较上月上调了5000万蒲式耳，因为出口数据下调。2012/13年度小麦期末库存比上年增长1100万蒲式耳，增幅为2%。
2012/13年度小麦价格预估区间缩小
2012/13年度美国小麦平均价格预估区间缩小到了每蒲式耳7.70-8.30美元，相比之下，上月为7.75-8.45美元。中间值下滑了10美分，因为期末库存数据上调，出口数据下调。
国际展望
2012/13年度全球小麦产量数据上调
2012/13年度全球小麦产量数据上调了370万吨，为6.551亿吨。中国小麦产量数据上调了260万吨，为1.206亿吨，因为国家统计局近来发布了第一次2012年农作物产量预测数据，显示收获面积略微减少，但单产提高。小麦播种面积基本稳定，而中国小麦单产在过去十年内稳步增长。
澳大利亚小麦产量数据上调了100万吨，为2200万吨。澳大利亚农业资源经济及科学局十二月四日发布新的预测，并表示，考虑到近几个月的干燥天气，许多冬小麦产区的小麦作物状况好于预期。小麦单产高于预期的主要原因是昆士兰州东部、新南威尔士州、维多利亚州和南澳洲部分地区的下层土墒情依然充足。在西澳洲，下层土墒情偏低，不过仍好于表层土墒情。
2012/13年度加拿大小麦产量数据上调了50万吨，为2720万吨。加拿大统计局的调查结果显示，收获天气良好，弃收率偏低，导致收获面积高于预期，尤其是萨斯喀彻温州和曼尼托巴州，分别比上年增长了18%和27%。
巴西小麦产量数据下调了20万吨，为480万吨。帕拉纳州作物状况良好，不过另外一个主产区南里奥格兰德州一些地区却受到恶劣天气的影响。霜降、冰雹及异常偏高的降雨影响了小麦作物成熟，而收获期间的暴雨又影响了收获，导致更多的小麦卧倒。
2012/13年度小麦期初库存数据下调，在一定程度上抵消了产量增幅
本月全球小麦产量数据上调了370万吨，在一定程度上被期初库存数据降幅210万吨所抵消。2011/12年度中国的小麦饲料用量数据上调，提高了期末库存，本月2012/13年度期初库存数据上调了200万吨。澳大利亚2012/13年度期初库存数据上调了40万吨，因为2011/12年度产量数据上调。俄罗斯期初库存数据上调了50万吨，因为2011/12年度进口数据上调，南非期初库存数据上调了20万吨，因为国内消费下滑。这些增幅在一定程度上被其他一些国家的降幅所抵消，其中巴拉圭下调了40万吨，哈萨克下调了30万吨，阿根廷下调了20万吨，欧盟下调了10万吨。
2012/13年度小麦消费数据略微下调
2012/13年度全球小麦用量数据下调了120万吨，其中饲料和食用数据均略微调整，因为一些国家的饲料用量数据调整基本上相互抵消。中国小麦饲料用量连续两年增长，2011/12年度和2012/13年度数据分别上调了200万吨和100万吨。中国小麦饲料用量提高，因为混合饲料行业发展迅猛，也反映出小麦价格比玉米价格便宜10%左右。虽然较早先的预测上调，2012/13年度中国小麦饲料用量仍将低于上年的水平，因为玉米供应充足。
加拿大小麦饲料用量数据上调了50万吨，为370万吨，不过仍比上年减少100万吨左右，当时劣质小麦供应充足，鼓励了饲料用量提高。今年小麦质量不错，本月饲料小麦用量数据上调的原因在于加拿大牲畜存栏量降幅低于早先预期。伊朗小麦饲料用量数据同样上调了50万吨，为1000万吨，因为进口小麦食用量提高，而消耗国产低质量小麦。
2012/13年度欧盟小麦饲料用量数据再度下调了150万吨。玉米进口和粗粮饲料用量数据上调，抵消了小麦饲料降幅，因为相对价格仍有利于玉米饲料消费。过去三年澳大利亚饲料用量数据下调，其中2010/11年度下调了50万吨，2011/12年度和2012/13年度各下调了30万吨。
2012/13年度全球小麦期末库存数据上调
2012/13年度全球小麦供应数据上调了160万吨，小麦用量数据下调，因而2012/13年度全球小麦期末库存数据上调了280万吨，为1.769亿吨。美国小麦期末库存数据上调，占到了近半的增幅。澳大利亚小麦期末库存数据上调了110万吨，为580万吨，因为供应提高，消费降幅，这仅在一定程度上被出口增幅所抵消。俄罗斯上调了100万吨，为590万吨，因为2011/12年度和2012/13年度进口数据上调。欧盟小麦期末库存数据上调了80万吨，达到了1000万吨。中国小麦期末库存数据略微上调了10万吨，因为产量和进口增幅被期初库存数据降幅以及饲料增幅所抵消。印度小麦期末库存数据下调了50万吨，土耳其下调了30万吨，哈萨克下调了25万吨，阿根廷20万吨。
2012/13年度全球小麦贸易数据上调
2012/13年度（7月到次年6月）全球小麦贸易数据上调了150万吨，为1.403亿吨。澳大利亚、欧盟、印度和巴拉圭的出口数据各上调了50万吨。供应提高，消费下调，澳大利亚小麦出口预计达到1950万吨。欧盟玉米进口许可证发放量异常偏高，导致玉米进口数据上调，更多的玉米将取代小麦用于饲料生产。由于小麦出口供应提高，因而欧盟小麦出口预计为1800万吨。印度小麦出口步伐一直快于预期，因而本月其出口数据上调到了750万吨。印度政府已经宣布将再出口小麦储备，而新麦作物状况同样良好。在巴拉圭，十月和十一月期间小麦出口增长三倍，主要出口到巴西，因而出口数据上调。2011/12年度和2012/13年度阿根廷和乌拉圭小麦出口数据分别上调了20万吨和10万吨，因为近几个月的出口销售高于预期。
根据出口步伐，克罗地亚、摩洛哥、塞尔维亚和南非小麦出口数据各上调了10万吨。土耳其小麦出口数据下调了20万吨，为330万吨，因为对印尼的小麦面粉出口可能减少。印尼的采购目光更多转向小麦，然后在国内加工。
2012/13年度巴西、伊朗、俄罗斯和中国小麦进口数据各上调了50万吨。在巴西，进口步伐强劲，因为小麦产量数据下调，进口小麦主要来自阿根廷。伊朗正从俄罗斯、澳大利亚、欧盟、瑞典、哈萨克和乌兹别克斯坦等国家大量进口小麦，大批的小麦将在十二月份交货。俄罗斯将向西伯利亚灾区进口更多的小麦。中国从澳大利亚进口的小麦数量高于上年同期，不过中国也从加拿大和美国进口小麦。中国进口优质小麦主要用于掺混目的，因为国产小麦质量普遍偏低。土耳其小麦进口数据下调了50万吨，为350万吨，因为下半年从俄罗斯和乌克兰的进口将会放慢。
2012/13年度美国小麦出口数据继续下调
2012/13年度（7月到次年6月）美国小麦出口数据下调了100万吨，为2950万吨。不过仍比上年增长140万吨。即使市场一直预期美国小麦出口有望改善，但是更多的出口生意将集中在下半年，届时主要竞争国家将会消耗供应，而目前美国小麦出口步伐依然疲软。国际市场年度已经过了五个月（本国市场年度过了六个月），因而小麦出口日益难以达到目标水平，尤其考虑到澳大利亚和加拿大小麦供应充足，竞争激烈。另外，十一月份天气恶劣，明年美国小麦产量前景同样存在不确定性。如果小麦歉收的预期属实，那么国内小麦价格可能呈现季节性上涨态势。
美国调查统计局的数据显示，2012年七月到十月期间，小麦出口总量为850万吨，仍比上年同期减少12%。十一月份小麦出口检验总量为130万吨，比上年同期减少21%。截止到2012年11月底，已销售未装运的数量为445万吨，比上年同期减少约4%。对于本国市场年度，六月到次年五月，美国小麦出口数据下调了5000万蒲式耳，为10.5亿蒲式耳。
