大豆、豆粕第49周市场报告：豆粕继续上行节前备货提前

一、大豆市场：

2012年第49周（12.3-12.9）,截至12月7日，黑龙江大豆收购价格4420-4640元/吨，与上周价格比价格下跌20元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4280-4320元/吨，与上周比持平。

4月船期南美大豆到我国CNF报价578美元/吨，较上周上涨了2美元/吨。1月船期美国大豆到我国CNF报价622美元/吨，较上周涨2美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报1077，较上周下跌了20。

二、豆粕市场：

2012年第49周（12.3-12.9），12月7日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3800-3850元/吨，较上周比上涨了50-80元/吨。其中大连地区价格为3840元/吨，与上周比上涨了80元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3800-3850元/吨，较上周比上涨了50元/吨；江苏和广东地区价格3800-3850元/吨，较上周比上涨了50-70元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3840-3920元/吨，与上周比上涨了600-80元/吨。

三、市场分析

目前影响豆粕价格走势的主要原因如下：

1. 海关数据显示，我国10月进口大豆403万吨，从美国、阿根廷和巴西分别进口158万吨、79万吨和110万吨。据监测，我国2011/12年度共进口大豆5923万吨，截至11月下旬，大豆2012/13年度净销量为2736万吨，总装船量为1495万吨，USDA预估美豆2012/13年度的总出口量在3660万吨左右，在2013年5月南美新作大豆上市之前，美豆是世界大豆消费的主要供给方。

2. 本周，豆油成交有所下降，但仍高于前期低迷时的成交量，料市场仍有补库需求。库存依旧维持在140万吨以上，供应宽松的基本面仍未改变。受冬季备货需求影响，市场对目前现货价格接受度偏高，价格下方应有支撑。但豆油商业库存依旧较高，价格上行空间有限。

3.本周国储收购大豆仍具有显著支撑作用。东北国产都收购价格仍小幅上涨。目前已经进入年底饲料需求旺季，生猪存栏结构发生变化，大猪存栏量较前期有所增加，预计未来一到一个半月，豆粕的现货需求会相对较好。杂粕方面，目前全国菜粕均价在2300元/吨左右，棉粕均价在2330元/吨左右，该价差下，替代效应与前期基本相同。

四、后市分析

国际方面，据高盛集团发布报告显示，如果2013年天气条件良好，那么美国大豆供应将显著恢复，从而导致2013年下半年价格大幅下跌。预计2013年美国大豆播种面积为7900万英亩，比今年增长180万英亩。这足以推动大豆产量创下历史最高纪录，略低于34亿蒲式耳。不过决定大豆价格走向的关键因素仍是大豆出口步伐。南美大豆产区天气恶劣，威胁到大豆播种以及初期生长，同时也可能耽搁明年年初的收获以及出口，这将会导致美国大豆期末库存进一步下滑，推动豆价飙升。

国内方面，本周，国内大豆、豆粕受美豆反弹影响，国内豆类市场小幅坚挺上扬走势，大豆持续盘整状态，消息面平淡，涨跌空间均受到抑制；当前沿海油厂普遍陷入亏损状态，而进口大豆到港成本价仍居高不下，成本因素提升油厂挺价动力。国内豆粕振荡上行，外盘反弹及油厂停机保价措施为市场强势提供支撑。国内豆类在产量下降、种植成本增加及收储政策提振等因素影响下，短期仍以坚挺上行为主，幅度随着成交高峰过后，价格会有所回调。

后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、中美两国大豆种植情况、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况，关注月度供需报告及美元及原油走势。