受早熟玉米陆续上市影响，近期华北地区的玉米价格出现季节性回落，国内玉米期现价格出现了小幅调整的走势。但今年美国发生严重干旱，导致玉米产量大幅下降，全球玉米供需格局将进一步偏紧，加上灾害导致国内玉米成本增加，总需求正在稳步回升，目前玉米市场仍以利多因素为主，短期调整为逢低买入玉米提供了机会。
美国干旱导致全球玉米供需格局偏紧
今年夏天，美国中西部大豆、玉米主产区发生了半个世纪以来最严重的干旱，导致玉米等粮食作物大幅减产。美国农业部9月供需报告将该国2012/2013年度玉米总产量进一步下调130万吨，至2.72亿吨，将全球2012/2013年度玉米总产量进一步下调800万吨，至8.41亿吨。同时，美国和全球玉米的库存消费比也进一步下降到7.3％和14.5％。美国大旱使得全球玉米供需紧张格局仍将延续，玉米价格也将继续演绎牛市行情。
国内玉米灾害影响将逐步显现
8月以来，东北、华北等地爆发玉米黏虫灾害，引发市场对玉米大幅减产的担忧。目前粘虫灾害已经结束，玉米产量所受影响整体小于预期。近日农业部发布消息称，全国已完成玉米黏虫应急防治占发生面积5600万亩的80％以上，未对玉米生产造成严重影响。9月上旬，台风“布拉万”对吉林中部偏北、黑龙江中东部等地区造成一定的影响。各地均出现不同程度的玉米倒伏情况，部分县市受灾严重。灾害一方面影响了玉米的成熟度、容重等品质特征，使得总体的质量水平下降，另一方面，防灾、抗灾过程中发生的成本增加，以及倒伏造成的收割成本增加等，这些将在后期逐步显现利多效果，从而对玉米的价格产生支撑。
猪价反弹将支撑玉米饲料消费稳步增长
随着中秋、国庆双节临近，近期我国局部地区肉类加工企业开工率回升，带动猪市整体回暖，猪价也延续前期的反弹势头。发改委公布数据显示，截至9月5日，全国大中城市生猪出场价格为14.88元/公斤，比8月29日价格上涨0.34％，同期猪粮比价上涨0.34％。商务部数据也显示，9月3日—9日，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价20.05元/公斤，较前一周上涨0.5％。随着生猪等价格的连续反弹，整个养殖市场的信心也将逐步恢复，从而将进一步支撑国内玉米饲用消费总量的稳步增长。美国农业部（USDA）9月供需报告数据显示，2012/2013年度玉米饲用消费量将达到1.39亿吨，同比增加6.1％。
深加工需求正恢复性增长
受豆粕现货价格大幅上涨的推动，国内玉米深加工产品的价格也呈现连续走高的情况，特别是最近一个月出现了全面上涨的局面，玉米蛋白粉的涨幅最大，淀粉、纤维、DDGS等也都有100元/吨左右的涨幅。与此同时，国内玉米深加工行业整体利润水平连续回升，华北黄淮地区深加工企业淀粉加工效益开始扭亏为赢，目前华北玉米淀粉成交价为3150—3200元/吨，淀粉糖（糖分99％）价格在3600元/吨左右，盈利幅度在20—30元/吨。由于东北部分地区DDGS明显上涨，酒精企业加工盈利也恢复到了30元/吨的水平，吉林梅河口地区酒精出厂价为6550—6600元/吨，周涨幅在50元/吨左右，梅河口地区DDGS（蛋白含量27％，脂肪含量3％）出厂价也上涨至2450元/吨。玉米深加工产品价格的全面上涨，以及整体盈利水平的回升预示国内玉米深加工需求正恢复性增长。
综上所述，虽然目前受到新粮即将上市的影响，玉米价格出现短期调整走势，但在全球玉米供需格局继续偏紧的大背景下，玉米价格调整的空间不大。加上国内玉米种植成本增加和整体消费正稳步增长，短期调整过后，玉米价格将重新迎来上涨行情。建议投资者在1301合约运行到2300—2350元/吨之间时适量买入。
