进入9月份，河南、山东等地部分早熟玉米陆续上市，国内玉米期现价格出现了小幅调整。由于全球玉米供需格局进一步偏紧，国内玉米需求正在稳步回升，短期调整过后玉米价格将重拾升势。
新粮上市压制现货价格
近来，河南等地部分春玉米陆续上市，华北多数产区玉米市场连续回调。根据市场反映，春玉米质量较好、容重高、霉变较少，目前长势良好，丰收在即，这导致市场观望情绪进一步加大。同时，由于优质粮源相对偏少，与小麦相比竞争力明显不足，使得部分地区小麦、玉米价差继续缩小，个别贸易商陈玉米货源出现了大量积压现象。短期内，新粮大规模上市临近仍将压制玉米现货价格。
玉米饲料消费稳步增长
随着中秋、国庆双节的临近，近期我国局部地区肉类加工企业开工率回升，带动猪市整体回暖，猪价也延续前期的反弹势头。发改委数据显示，截止到9月5日全国大中城市生猪出场价格为14.88元/公斤，比8月29日价格上涨0.34%，同期内猪粮比价上涨0.34%至5.90。商务部数据也显示，9月3—9日，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价20.05元/公斤，较前一周上涨0.5%。与此同时，生猪和猪肉价格的连续回升也刺激了仔猪价格的反弹，农业部数据显示，9月5日，全国农村集贸市场仔猪平均价格为28.85元/公斤，较前周上涨0.1%。随着生猪等价格的连续反弹，整个养殖市场的信心也逐步恢复，将支撑国内玉米饲用消费总量的稳步增长。
玉米深加工需求逐步恢复
受豆粕现货价格大幅上涨推动，国内玉米深加工产品的价格也呈现连续走高态势。玉米蛋白粉涨幅最大，淀粉、纤维、DDGS等也都有100元/吨左右的涨幅。与此同时，国内玉米深加工行业整体利润水平连续回升，华北黄淮地区深加工企业淀粉加工效益开始扭亏为盈，目前华北玉米淀粉成交价3150—3200元/吨，淀粉糖（糖分99%）价格在3600元/吨左右，盈利幅度大约在20—30元/吨。由于东北部分地区DDGS明显上涨，酒精企业加工盈利也恢复到30元/吨的水平。黑龙江一些地区玉米深加工企业玉米蛋白粉出厂报价4928—5016元/吨，蛋白含量56%—57%；玉米淀粉市场成交3050—3100元/吨；玉米纤维饲料出厂价1500元/吨，蛋白含量18%；玉米胚芽粕出厂价1700—1750元/吨，蛋白含量25%—28%，成交走货速度均较好。玉米深加工产品价格的全面上涨以及整体盈利水平的回升将推动国内玉米深加工需求恢复性增长。
全球玉米供需紧张格局难改
今年夏天，美国中西部大豆、玉米主产区发生了半个世纪以来最严重的干旱，导致玉米等粮食作物大幅减产。美国和全球玉米的库存消费比也进一步的下降到7.3％和14.5％，这是美国1996/1997年度和全球1974/1975年度以来最低的库存消费比。从以上数据可以看出，美国大旱使已经持续数年的全球玉米供需紧张格局在今年仍将延续，玉米价格也将继续演绎牛市行情。
综上所述，虽然目前受新粮即将上市影响玉米价格出现短期调整走势，但在2012/2013年度全球玉米供需格局继续偏紧的大背景下，玉米价格调整的空间不大。加上国内猪市以及深加工行业的逐步回暖仍会推动国内玉米整体消费的稳步增长，因此，短期调整过后玉米价格将重新迎来上涨行情。建议投资者继续保持短空长多的操作思路，在C1301合约的2300—2350之间适量介入中长线多单。(中投期货农产品研究组)
