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库存下降玉米看涨情绪渐浓 生猪饲料需求旺盛

  作者: 来源: 日期:2012-08-07  

  目前,国内养殖业处于高存栏周期,对饲料需求旺盛,而国内玉米库存日益消耗,在新玉米上市前,陈玉米供应将逐渐紧张。随着玉米库存的逐渐消耗,玉米市场看涨情绪渐浓。从技术上看,玉米呈现上升三角形态,如果突破压力,则上涨空间有望打开。

  玉米库存下降,现货小幅上涨

  近来,国内玉米库存逐渐下降,南方港口的玉米库存已由7月上旬的42万吨下降至31万吨,北方港口玉米已降至190万吨以下。同时,由于国内豆粕价格大幅飙升,带动饲料原料价格普遍上涨,玉米价格看涨情绪渐浓。7月份,国内玉米现货价格小幅上涨,东北地区上涨40元/吨左右,南方蛇口及福州地区上涨30元/吨左右。

  生猪饲料需求旺盛

  虽然国内生猪价格自3月以来呈现明显下跌,猪粮比也跌至盈亏平衡点附近,但生猪存栏量并未出现明显下降(仅在春节前由于节日因素下降),尤其能繁母猪数量稳定在4900万头。为保证能繁母猪数量,国家近期对母猪进行补贴,短期抑制了存栏量的回落。只要存栏量保持高位,国内饲料需求将维持旺盛,对饲料原料价格形成支撑。

  近年来,由于玉米价格走高,玉米与小麦之间价差扩大,小麦对玉米的替代效果显现,饲料企业加大了对小麦的用量。从近期玉米与小麦价差来看,小麦仍存在130元/吨左右的价格优势,替代效应犹存,不过已经较前期收窄。若两者价差跌破100元/吨,则小麦在猪料中替代玉米的优势将削弱。

  玉米进口成本飙升

  自去年第四季度开始,进口玉米价格与国内玉米价格之间价差收窄,进口玉米开始出现利润,因此我国玉米进口数量逐渐增加。截止到今年6月份,我国2012年累计进口玉米229万吨,创历史最高水平。但近期国际玉米价格暴涨,进口玉米成本大幅飙升,进口已无价格优势,因此在前期进口玉米到港后,国内玉米进口数量将锐减。

  关注进口玉米轮出消息

  近期市场传闻中储粮将考虑顺价轮出2011年进口玉米的消息。去年中国累计进口玉米175万吨,其中中储粮进口比例未知,但从市场掌握的配额情况来看,在720万吨玉米配额中,国营贸易比例60%。若以此粗略计算,国家储备的进口玉米量在100万吨左右。如果国家顺价轮储,将去年进口玉米进口成本加上仓储等费用,应接近2500元/吨左右。从数量和价格上来看,玉米轮出对玉米市场不会有明显压力,但短期能缓解紧张供需。

  技术呈现上升形态

  从大连玉米指数日线图来看,期价运行底部不断抬升,技术图形呈现上升三角形态,上方的压力在2460附近。玉米曾在2011年2月和2012年3月份触及该位置后回落,目前期价再次运行至该位置附近,如果突破,则上行空间打开。从玉米主力C1301合约来看,压力在2400附近。

  综合而言,玉米库存日益下降,而下游生猪养殖业存栏高位徘徊,在新玉米上市前陈玉米供需恐逐渐紧张,市场看涨情绪日渐积蓄。国内玉米若向上突破上升三角形,则上涨空间有望打开。

  机构来源:国都期货

 
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