6月以来，农产品（000061）价格一路震荡下行，国际大宗商品价格则小幅反弹。不过，进入7月份，农产品价格则暂别下行通道，出现止跌企稳的迹象。
据农业部公布的数据显示，截至6月29日，农产品批发价格总指数收报189.10点，较5月31日的196.50点回落3.77%，6月份农产品价格出现显著回落。事实上，自5月开始，农产品批发价格总指数便呈现持续回落的态势，目前该指数较5月1日的203.10点的高点，回落幅度超过6%，基本回到去年12月底的水平。不过，22个省市的生猪价格则在6月以来出现反弹。生猪价格在去年9月创下近20元/千克的高点之后一路下行，去年年底虽有小幅反弹但很快再度回落；不过，该指数在6月1日创下13.66元/千克的调整新低之后，便出现连续几周的反弹走势，截至6月29日收报14.11元/千克。
需要指出的是，价格出现止跌企稳的不仅是猪肉价格，农产品价格7月份也出现止跌回稳的迹象。截至7月4日，农产品批发价格指数收报190.00点，较6月底出现小幅的弹升。不过，综合来看，无论是农产品价格的止跌回稳，还是猪肉价格的小幅反弹，预计都不会再对通胀构成较大的压力。
国际大宗商品价格方面，6月以来CRB期现货价格指数小幅上行。具体来看，CRB现货指数由6月1日的467.99点升至6月29日的475.58点，7月份该指数继续走高，7月3日收报480.82点；CRB期货指数则由6月1日的503.75点升至6月29日的539.66点，7月份该指数继续走高，7月3日收报552.70点。
分析人士指出，鉴于6月份农产品批发价格指数显著下行，且国际大宗商品价格的反弹幅度并不大，因此预计6月份通胀水平可能将降至3%以下。目前来看，尽管国际油价出现反弹，大宗商品价格连续走高，且国内农产品价格逐步止跌企稳，但这些因素不会导致通胀大幅反弹。下半年CPI将大概率在3%以下运行，如此则意味着其对货币政策的制约将中期消除，在经济继续下行的背景下，货币宽松的周期将正式开启。策略方面，当前投资者不宜过分悲观。
