目前，北美农产品（000061）天气炒作周期开始启动，近几日随着CBOT大豆优良率的连续下滑，美国基金重回农产品市场，导致美豆大幅飙升，进而直接推动了国内进口成本的上升，提振了国内期货价格的走强。
美国农产品旧作期末库存处于历史低位，新作产量若进一步减少，将会导致美豆供应矛盾加剧，国内大豆国储压力不小。豆油的商业库存高达100万吨左右，油厂的压榨利润处于严重亏损状态。但后期将逐步进入油脂类的消费旺季，或对豆油价格有所提振。而相对于豆粕品种来看，基本面利多后势行情，库存偏低以及三四季度养殖业需求预期看好，支持行情的进一步上涨。持仓量的不断增加，也表明资金对后市价格看涨的信心。
而从宏观层面来看，备受关注的希腊大选，选举结果符合预期，市场担忧情绪暂时缓解，但联合政府能否组建成功仍存在变数。短期看，6-7月内，欧洲政治经济风险、美国经济增长下行风险、中国等新兴国家的经济增长下行风险依旧是全球金融市场的主要影响因素。
综合来看，未来行情走势的关键影响因素还是宏观方面，这也是农产品牛市格局不能完全定性的主因。操作上，豆类价格经过连续上涨，已接近前期压力位，市场波动风险加大，规避回调风险。不建议追涨，可考虑回调买入。
作者：永安期货 田迪龙 阎晓亮
机构来源：永安期货
