目前我国南北港口玉米库存均已经到达历史高位水平，目前南方港口采购疲软，养殖利润为负、饲料企业补库不积极、深加工企业库存较为充足、酒精企业亏损经营的情况，短期玉米易跌难涨下游消费仍未见明显好转，这是我们波段做空的理由。技术上C1209自去年11月底上涨至3月中旬2497点位置后回调在50%位置得到支撑。基本实现我们前期的目标2340。
对于作物产区天气的担忧提振本周首个交易日CBOT谷物期价反弹，美玉米和小麦商品小幅走高。美国农业部隔夜的作物生长报告显示，截至6月3日当周美玉米优良率为72%，较上周持平，高于去年的67%；出芽率达97%，去年同期为75%。冬麦收割率20%，春麦优良率78%，较上周下滑。据气象学家称，未来一周美中西部将继续干燥天气，对作物生长将带来一定的不利影响。今日连玉米窄幅震荡，09和01合约均减仓2W多手，截至收盘C1209-C1301价差126，料会继续扩大；近几年国家出台了各种作物的保护价格，除了麦子，农户种植收益远低于种植其他作物，且麦子价格自去年低于玉米，我们预期后市有价值恢复的过程，可做买强麦空玉米的套利，WS1301-C1301价差248，推荐进场价差220，目标价差340.
新麦即将大规模上市，替代作用对玉米价格的影响增大，后期关注麦价走势。基于玉米年度供应偏紧的大格局、美玉米库存低位、饲料增长的刚性需求国内玉米进口量逐月增加的情况，我们不过分看空玉米。接下来可能是2340附近的反复震荡，此时值玉米生长需要降雨的关键时期炒作可能围绕此进行，等待六七月养殖旺季的需求恢复。长期我们依然看好玉米，1209合约2300附近择机进场，考虑换月因素，饲料企业在2230附近是较好介入实际，企业可根据自身情况进行保值操作。目前均线形态上仍偏空，短线逢高抛空思路。
