上周原油大幅下挫近8％，国内商品大幅下挫，化工品领跌。下跌的主要原因还是集中在欧债危机和全球经济增速放缓上，而美国5月非农数据疲软则加剧了市场对全球经济增速放缓的担忧。但同时，通胀预期再度升温，疲软的美国就业数据可能促使美联储推出QE3，黄金、白银等具有抗通胀属性的品种率先反弹。随着市场情绪的逐渐企稳，农产品也将因为其抗通胀属性和基本面的支撑而逐渐企稳。在豆类品种中，油脂会受到原油拖累，大豆和豆粕或成为率先企稳的品种。
欧债危机不确定性仍存
目前，市场的焦点无疑是希腊6月17日的大选。希腊大选的民调结果反复无常，扰动着市场的神经，但是整体上还是可以看出希腊民众并不希望希腊退出欧元区，希腊政党则希望借助大选对欧盟要求的紧缩计划讨价还价。而欧洲的领导者德法两国对于解决欧债问题尚有分歧。法国新总理奥朗德也将忙于在6月10日和17日举行的法国议会选举，在此之前欧洲出现利好事件的可能性不大。短期预计市场仍有反复。
周三欧洲央行将召开利率会议，周四伯南克将作国会证词。市场期待欧洲央行采取一系列措施，包括降息、重启资产购买、LTRO等来稳定局势。若此次会议传出利好，那么将刺激商品出现短暂反弹。此外，伯南克周四的讲话也将影响市场对通胀的预期，美国4、5月经济数据明显走软，加剧了市场对美联储推出QE3的预期，通胀预期或支撑商品价格走高。但预计6月20日—21日的美联储议息会议暂不会推出QE3。
豆类基本面依旧偏多
截至6月3日，美豆种植率为94％，之前一周为89％，去年同期为63％，均值为75％；美豆优良率为65％，低于2010、2011年数据。今年美豆生长的天气较好，但局部地区的干旱以及6—7月份天气的不确定性令2012/2013年度美豆单产被下调成为大概率事件。与此同时，阿根廷最大农业省——布宜诺斯艾利斯省的农户们开始了为期9日的谷物暂停销售活动，以抗议政府增加税收，从而加剧了大豆的供应紧张。美国农业部将在本月12日公布作物供需报告，美豆新年度期末库存预计仍将处于1.45亿蒲式耳以下，这将支撑美豆价格。
农产品或率先反弹
外围风险犹存，国内经济走势疲弱，市场仍在弱势之中。目前做多大宗商品处于“点位到了、时间点未到”的尴尬境地，本周的欧央行会议以及伯南克讲话将左右市场走势，不排除随着QE3预期的短暂落空市场还有一跌。但是农产品或因供需紧张以及通胀属性率先企稳，其中，由于2013年国储大豆收购价不低于4000元/吨，加上交割费用，4200关口将成为国内大连大豆坚强支撑。
（作者单位：东兴期货）
