在天气因素可能成为潜在利多情况下，在国家托市收购政策的支撑下，目前强麦期价已然进入阶段性底部区间。
3月以来，多重利空因素共振造就了强麦期价的阴跌行情。当前，压制强麦期价的利空因素逐渐消化完毕，并悄然向利多转化，强麦已经止跌企稳，阶段性底部隐现。
丰收预期消化殆尽，新麦质量成为焦点
新年度小麦丰产和仓单压力沉重一直是压在强麦市场的两座大山，在双重压力之下，强麦期价难有作为。但随着强麦期价的一路下行，市场参与主体对新年度小麦的丰收预期不断消化，尤其是在小麦主产区陆续开镰之际，该因素对市场走势的影响力度逐步减弱，新麦质量将成为市场关注重点。
目前，国内西南地区新麦已陆续收获，但受病虫害及不利天气影响，湖北及苏皖一带新麦质量不容乐观，容重明显偏低，质量等级呈现普遍下降态势。此外，河南、山东以及河北等地区新麦也将陆续开镰收割。在天气不确定的情况下，新麦质量的动态变化将成为市场的潜在利好。
托市收购如期启动，总量控制并未体现
近日，国家发改委、财政部、农业部等六部门联合出台了《2012年小麦最低收购价执行预案》。预案内容基本在市场预期范围内，之前市场传言的收购实行总量控制在预案中并未体现。
目前，因托市收购价格提高，加之市场购销活动清淡，陈麦价格与托市收购价相差不大，这使得部分地区可能启动托市收购。另外，因2011年小麦托市收购预案并未启动，国家小麦库存量偏少。在抓粮源、稳价格的背景下，若本年度小麦收购预案启动，则市场收购主体的竞争可能加剧，甚至出现抢购，这对新麦行情的影响不言而喻。
稳增长占据主导，市场氛围趋于好转
在国内经济增速下滑背景下，中央重申“稳增长”经济基调，后期或推出刺激政策，国内市场环境趋于好转，投资者对希腊退出欧元区的担忧退居次要位置。但希腊是否退出欧元区并非朝夕之间能解决的问题，因此，欧债危机依然会对市场产生不确定性影响。
总结及操作建议
我们认为，在天气因素可能成为潜在利多的情况下，在国家托市收购政策的支撑下，目前强麦期价已然进入阶段性底部区间。操作上，可以根据市场节奏的变化，择机布局多单，高位空单可选择在低位平仓。
（作者单位：冠通期货）
