上周，趁棉花反弹及豆类、油脂冲高把所有帐户棉花、豆类、谷物多单全部卖平离场，同时短空参与回调行情。多单卖平使帐户权益回升至起点之上，棉花多单由前期的最大拖累者变成了最大的贡献者！短空操作没有什么明显收获，但手续费留存增加了不少，也算是给公司创造了一定的收益。截止周五收盘，各帐户隔夜持仓均留有少量的豆油、菜籽油空单。
之所以平多翻空，主要是感觉到盘面的上冲动力在减弱，而调整的压力却在逐步增加。
内盘方面，从各品种收盘态势来看，工业品中的铜、胶、PTA、塑料等已经形成了较为明显的调整态势，而近期表现强劲的豆类、油脂上涨的动力也在减弱，前期表现一般的棉花、螺纹钢，短期形态似乎还好看一点。
外盘方面，伦敦铜、纽约原油、原糖短期破位迹象明显，CBOT大豆、豆油、玉米、小麦类回调压力加大，只有豆粕依然坚挺。
宏观方面：
国外：欧美股市连续数周下跌，美国经济数据低于预期、欧债危机再次浮出水面令市场神经紧绷。美元指数反弹至80附近，CRB指数拐头下行趋势明显。数据疲软、债务危机加剧短期会对市场构成压制，但同时又增加了美联储推出QE3的可能性！
国内：CPI高于市场预期，PPI依然为负，GDP增速低于市场预期，3月份信贷规模突破1万亿人民币，发改委约谈油脂企业暂缓涨价或缩小涨价幅度，政府高喊对房地产调控不放松。从数据来看，目前物价尤其是农产品价格上涨压力巨大，而实体经济收缩明显，尽管政府不愿意承认“滞胀”，但看数据似乎就是如此！从政府的反应来看，对“滞”的担忧仍高于对“胀”的忧虑，因为，政府已经在悄悄释放更多的流动性，而调控物价目前还只是停留在口头上。在中国，政府怎么说不重要，重要的是它在做些什么！
综合以上因素，短期宏观面对商品的利空效应在增加，商品尤其是工业品的调整压力加大。而长期来看，疲软的数据和过快的经济收缩有可能会促使美国进一步推出QE3，欧洲进一步增加救助措施，以中国为代表的新兴国家进一步放松政策调控！也就是说，短期的“危”将会酝酿出长期更多的“机”，我们长期看好商品的思路依然是不变的，只是对短期的调整要予以足够的重视。
具体到农产品：经过近期的持续反弹和上冲，无论是玉米还是豆类，利多题材已经挖掘的差不多了，有些题材甚至提前予以透支，市场将面临一个题材转换的空挡期，加之宏观层面转弱，盘面进一步冲高的难度加大，调整的概率增加。以9月合约为例，豆粕、豆油、棕油、菜籽油、大豆、玉米、强麦、白糖有可能会回调至3295、9750、8760、10300、4500、2350、2500、6685、21250。若回调至以上价位，我会考虑再次逢低买进！
短期操作策略以逢高做空为主。其中，做空农产品以谷物、油脂、白糖为主，谨慎的投资着可以在做空的同时买进豆粕、棉花予以对冲空单风险；而做空工业品则以铜、胶、PTA、塑料、PVC为主，谨慎的投资者可以在做空的同时买进钢材予以对冲。
下周的操作策略是：逢低逐步兑现豆油、菜籽油空单利润，随时做好逢低买进豆类、油脂、棉花的准备！
