在大宗商品市场上，“中国因素”似乎已成为牛市的代名词。因为中国庞大而强劲的需求，即便是在欧美经济出现严重危机的2008至2011年，全球大宗商品依然一路走高。不过，中国今年首次“放弃”8%的GDP增长率，释放出国内经济调结构的强烈信号，一向视“中国需求”而动的大宗商品市场旋即普遍回落。这是否意味着大宗商品“黄金时代”的终结？会对正在转型的中国经济产生什么影响？
大宗商品“闪了腰”日前，国务院总理温家宝在人大作政府工作报告时提出，今年国内生产总值增长7.5%。这是我国GDP预期增长目标8年来首次低于8%。业界普遍认为，经济降温将在一定程度上限制我国对大宗商品的消费，而“中国需求”一直是全球商品走势的重要风向标，一旦疲软，大宗商品料难走强。
这个猜测在随后得到了证实。3月5日、6日两天，国内三大商品期货交易所多个品种均出现程度不同的下跌调整。与此同时，外盘股市和大宗商品市场都出现强势回调。3月6日，美国三大股指基本回吐2月份涨幅，道指创年内最大单日跌幅；此前一路飙升的原油价格出现回落，其中纽约市场4月份交割的原油期货价格当日下跌近2%；伦敦金属交易所的铜、铝、镍、锡等基本金属期货价格均下跌超过2%，锌、铅期货价格更是分别下跌超过3%和4%；而纽约市场黄金价格也收跌1.9%，并在盘中创下近两个月来的新低。
这种跌幅一直延续到了3月7日的国内商品市场上。当天，国内三大期货交易所商品期货全线走低，只有玉米和燃料油指数有所上涨，其余品种全线下挫，橡胶、铜等工业品跌幅最为明显。
市场人士表示，虽然造成国内资本市场下跌的各方面因素错综复杂，GDP增速目标的下调并非惟一原因，但欧美市场在近期没有重大利空的情况下出现大幅下挫，则显示出“中国因素”的巨大影响力。
“实际上，欧美国家均非常关心中国的经济增速，因为欧洲尤其是德国的出口，主要的注入地就是中国，中国的需求将对其经济增长产生重大的影响。中国把GDP增速目标下调至8%以下，这对全球大宗商品的需求影响是巨大的，所以商品价格也表现出下跌趋势。”光大期货宏观分析师孙永刚表示。
从具体品种来看，金属和化工品的需求相对更弱，而农产品稍微强些。国泰君安期货分析师周小球称，从现阶段商品的基本面情况来看，由于需求萎缩明显、库存压力普遍较大，而下调
GDP增长预期显然不利于需求的提高，因此与经济联系最为紧密的工业金属跌幅最深，化工产品其次，而农产品跌幅相对较小。
此外，最新的政府工作报告中除了谈到GDP增速放缓，还延续了对房地产市场的严控政策，这对房地产相关的商品打压较大，比如螺纹钢、PVC及铝等。
中期牛市未终结对于大宗商品出现的这种下跌势头，多数专家认为，这对中国经济来说或许是一件好事。事实上，近些年来国际资本市场热炒“中国需求”概念，给正在飞速发展的中国带来了不少麻烦。
在进行国际贸易时，中国人总会落入“一卖就便宜，一买就昂贵”的尴尬境地。业内人士称，如果大宗商品市场能在中国经济主动“降温”的影响下，实现价格回落，这对意在保持物价稳定的中国经济来讲并非坏事。
3月8日，在经历了连续多日的下跌后，国内大宗商品市场终于“放晴”，当日多数品种收高，其中多个金属期货涨幅近1%。中期研究院的王红英(博客,微博)认为，虽然有各种不利的因素，但大宗商品牛市还没有结束。
王红英表示，大宗商品牛市的终结是需要几个条件的，包括美联储结束负利率政策、美元进入强势周期、新兴国家的软着陆变成系统性风险、欧洲进一步分化等等。“在这些调整没有发生之前，牛市应该能够维持到2013年的下半年，甚至是更长的一段时间。”不过，王红英也指出，未来大宗商品的牛市不可能像2004至2007年一样的波澜壮阔，反而会维持为一种温和、稳固的价格上升态势。
