春节过后，在农产品牛市氛围浓厚，稻谷收购价提高，以及强农“一号文件”等利好消息刺激下，大连玉米期货延续春节前反弹势头，强劲高走，两周时间上涨了近百点之多。目前玉米期货价格涨幅已经远高于周边粮油品种，也高于现货价格涨幅，已处于“高处不胜寒”的境地。加之后期玉米供应将阶段性增加，大连玉米期货回调概率较大。
玉米期货金融属性减弱
去年大连玉米期货价格的大幅度下跌与欧债危机以及国内宏观调控等有很大关系，而自去年11月底开始的反弹和欧债危机暂时缓解以及国内有关政策微调也是分不开的。但目前看，这种宏观经济面的影响力正在下降。合则两利、分则两伤的后果使得希腊等主权债务危机国以及救援方欧盟委员会、欧洲央行和IMF都会努力达成援助协议，主权债务国全面违约的概率不大。因此，我们看到，欧美各国股市在经过去年的短暂恐慌下跌后，在经济走好的预期下稳步反弹。从国内看，在内忧外困的情况下，GDP增速急剧下降，因而货币政策面临调整，今年信贷投放量增加，货币政策放松可能性较大。这些都是促使玉米期货价格强劲反弹的重要因素。而后期，宏观经济面不会出现大的异动，经过大幅下跌和强劲反弹轮回的玉米期货将逐渐回归自身供需面。
现货价格有望稳中趋落
玉米期货价格的大幅上涨，是有现货价格走强因素作为支撑的。春节后，由于农民在节日期间售粮停滞，贸易商囤货量有限，加之政府提高收储价，市场看涨情绪浓厚，玉米现货价格在春节后稳步走高。据监测，目前我国北方港口大连、鲅鱼圈、锦州平舱价分别在2330—2350元/吨、2370—2390元/吨、2380—2400元/吨，均较1月底上涨了20—50元/吨；销区广东蛇口港成交价在2470—2485元/吨，较1月底上涨了50元/吨左右。但后期随着农民售粮数量增加，玉米现货价格有望趋于回落。最近在山东、河南黄淮玉米主产区，随着农民外出打工，急于售粮变现，玉米价格出现20—30元/吨的下降。从玉米需求上看，由于节前饲养产品集中出栏，饲料消费进入暂时的淡季。去年我国玉米产量达到历史高位，加之国际玉米价格偏低有利于玉米进口，从大的供需上看，玉米供需不存在缺口，供应比去年宽松。
玉米难以一枝独秀
由于需求上存在替代性，玉米期货同小麦、稻谷以及豆类有一定的相关性。而目前看，这些相关粮油农产品期货上涨乏力。同为粮油期货的玉米自然也很难独自走高。操作上，可以2400元/吨为止损位，择机做空C1209。
机构来源：金鹏期货
