摩根士丹利称，美国国内玉米需求近期可能开始下滑，因为乙醇生产利润糟糕，库存提高也将会压制今年的新季玉米产量。
美国乙醇生产商目前面临小幅的亏损，每加仑亏损约0.03美元，因为玉米成本相对高企，生物燃料价格低迷不振。去年秋季乙醇生产利润一直飙升至每加仑0.60美元。
摩根士丹利预计美国乙醇行业的玉米用量将比美国农业部目前的预测低5000万蒲式耳。
尽管如此，摩根士丹利仍认为玉米市场表现将优于其它农产品市场，预计2011/12年度玉米期货平均价格为6.60美元，高于目前期货市场消化的价格6.29美元/蒲式耳。
摩根士丹利称，玉米价格需要进一步上涨，来调配需求。
摩根士丹利预计美国玉米期末库存只有6.52亿蒲式耳，而美国国内玉米饲料消费将会提高，从而抵消乙醇玉米用量的降幅。美国养殖利润强劲，将继续鼓励活猪存栏量，这意味着玉米价格必须突破八美元大关，来进一步制约需求。
美国农业部预计2011/12年度美国玉米期末库存将降至十六年来的最低水平，8.01亿蒲式耳，因为玉米歉收。
