2012年，欧债危机悬而未决，地缘政治依旧紧张，包括中、美、俄、法等在内的50多个国家将迎来政府换届，每个事件都触动着世界经济之弦，世界经济触底还是复苏？2011年期货市场低迷、成交量下滑，同时也有铅、焦炭、甲醇等新品种上市，今年又会有何亮点，商品投资仍悬而未决。
中期研究院常务副院长王红英(博客,微博)、宏源期货研究中心总经理吴守祥、金鹏期货研究所所长张晓磊、银河期货研发中心总经理冉寰、北京中期期货研究院院长王骏、首创期货研发中心负责人董双伟、申银万国期货研究所副所长何小明等嘉宾就2012年的商品期货投资策略进行了讨论。
世界经济复苏缓慢且充满不确定性
何小明在对欧债危机持续演化前景堪忧、美国经济逐步复苏但仍面临诸多挑战、中国经济增速放缓不可避免的走势做出综合判断后认为，全球经济增速放缓，或倒逼商品价格回落；全球资金回流推高美元指数，或对大宗商品价格形成压力；中国“十二五”项目对大宗商品的需求将对商品价格形成支撑；国内货币政策若转向宽松将使煤炭、大豆、铁矿石、钢材等商品存在补库存的机会。
王骏认为，虽然2012年经济复苏是大概率事件，但其过程将十分缓慢且充满不确定性。
吴守祥对国内经济前景较为乐观，他指出，欧债危机对中国经济的影响已得到充分反映，而2012年国内房地产下滑但其增速仍可能维持在15%，最新的CPI数据显示通胀形势并不悲观，货币政策将逐步转向宽松。王红英判断，GDP增速将维持在8.3%-8.5%。
董双伟提示，逐步宽松的货币政策，将对商品带来溢价效应，投资者可有选择性地进行投资。王红英却认为，流动性对商品价格的支撑并无本质的意义，在他看来，大宗商品高位震荡之后的市场主要取决于，一是美联储结束汇率政策，二是美元何时加息。
农产品投资可把握对冲策略
董双伟对农产品板块分析认为，今年农产品投资或缺少亮点，国家的收储价格使小麦、大豆、玉米、稻谷等品种未来下跌空间极小，而棉花仍是阶段性强势品种，白糖则是易涨难跌，此外，油脂油料品种将是表现向好的板块。
张晓磊有类似的观点，他还指出，商品走势将随着经济事件频繁震荡，将有众多的对冲和套利机会出现，他建议在2012年整个大对冲策略中，以农产品作为主要的对冲平衡器进行资产配置。
白银期货避险需求强烈 震荡操作较合理
2011年白银价格增长强劲，下跌更是惊人，年内振幅达到74%，白银的上下游产业链同样承担巨大风险，因此白银期货避险需求强烈。
王骏指出，白银兼具金融属性和工业属性，是近年来较为活跃的贵金属，我国是目前世界上最大的白银消费国和生产国，但没有白银市场的话语权，国内白银期货市场的确立十分必要。继实物白银、纸白银之后，期货白银投资也是面向中小散户的投资方式。
王骏判断，2012年白银价格将在25-45美元/盎司之间震荡，白银期货或有可能在一季度推出，金银比价合适时可逢低买入，全年进行震荡操作较为合理。但同时要警惕宏观经济可能带来的利空影响。
王红英提示，白银的工业属性部分替代了其货币功能，白银期货上市之后，投资者需要严格区分黄金与白银之间的结构性价差存在的事实。
国债期货推出势在必行
9日媒体报道，国债期货仿真交易将于近期推出。其可行性究竟如何？
2011年债券市场市值已经达到20万亿，国债占很大比重，王红英表示，国债期货的推出势在必行。近十多年来，我国的债券体系已经非常完备，同时也具备开展期货的条件，利率市场化势在必行，国债期货的推出符合全球经济一体化和金融开放的大背景。
铜目标反弹位8800-9000
基于对世界经济复苏的判断和新兴国家地产、电子、电力等行业的预期表现，吴守祥对铜的表现得偏乐观，但他同时指出，对于铜的具体操作是整体偏多，但在8500-9000点之间进行少量放空为宜。
王红英测算指出，2012年铜的消费缺口将从上年的205万吨下降至39万吨，2013年将过剩197万吨。今年上半年，金融属性和季节性因素可促使铜价上涨，一季度末或将冲高回落，伦敦铜反弹目标位8800-9000美元。
另外对于螺纹钢的判断，吴守祥表示，虽然2012年房地产预期仍有15%的增长，但较2011年的25%下降较多，开工季到来，螺纹钢库存或有所下降，螺纹钢在4000一线将获得较大支撑。
何小明对铝基本维持看空思路。
能源化工分化 塑料橡胶和PTA氛围偏多
冉寰认为，2012年能源化工品种将出现分化，燃料油、PVC和焦炭机会并不大，而塑料、PTA、橡胶氛围偏多，甲醇除下游需求之外，还具有能源替代品的功能，后市看好。
董双伟还认为，从技术来看，橡胶或面临一轮突破性行情。
