2011/12年度美国小麦期末库存数据略微下调，因为国内用量数据的降幅基本上抵消了出口数据增幅。根据北美面粉加工商协会发布的2011年七月到九月面粉加工数据，本月小麦食用数据下调了500万蒲式耳。小麦的饲料和其它用量数据下调了1500万蒲式耳，因为十二月一日的库存数据显示九月到十一月期间的用量低于预期。种子用量数据上调了400万蒲式耳，因为冬小麦播种面积提高。根据小麦出口销售步伐，本月美国2011/12年度小麦出口数据上调了2500万蒲式耳。硬红冬小麦、白小麦和软红冬小麦出口增幅大于硬红春小麦出口降幅。2011/12年度小麦期末库存预计为8.7亿蒲式耳，下调了800万蒲式耳。2011/12年度小麦平均价格预估区间下调了10美分，为每蒲式耳6.95美元到7.45美元。
2011/12年度全球小麦产量数据上调了250万吨，其中150万吨来自哈萨克。全球小麦期末库存数据上调了150万吨，为2.1亿吨，创下历史次高纪录。2011/12年度美国小麦出口数据上调。
国内展望
2011/12年度小麦供应
2011/12年度美国小麦供应总量预计为29.82亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年减少2.97亿蒲式耳。期初库存和产量数据下调，仅在一定程度上被进口增幅所抵消。
硬红冬小麦、硬红春小麦和杜伦麦供应年比下滑，主要原因是产量减少。硬红冬小麦产量年比下滑，因为收获面积和单产减少。2011年硬红冬小麦播种面积比上年小幅减少，不过弃收率大幅提高，单产也远远低于上年的水平，因为中部和南部平原出现严重干旱。硬红春小麦和杜伦麦产量年比下滑，因为播种面积、收获面积和单产减少。北部平原降雨过量以及天气寒冷导致播种时间较晚，制约了播种工作。
软红冬小麦和白小麦供应年比增长，主要原因是产量提高。2011/12年度软红冬小麦产量年比增长，因为收获面积和单产提高。2011年软红冬小麦播种面积恢复。由于天气条件理想，因而软红冬小麦产量大幅提高，其中许多地区的产量比2010年增长超过100%。白小麦产量提高，因为播种面积和单产增加。
2011/12年度所有小麦产量预计为19.99亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年减少2.08亿蒲式耳。所有小麦收获面积预计为4570万英亩，与上月持平，不过比上年减少190万英亩。美国所有小麦单产预计为43.7蒲式耳/英亩，与上月持平，不过比上年创纪录的水平减少了2.6蒲式耳。
2011/12年度硬红春小麦和软红冬小麦期初库存年比大幅下滑，而其它小麦期初库存基本上保持稳定。2011/12年度所有小麦进口数据不变，不过比上年增长2300万蒲式耳，主要原因是硬红春小麦和杜伦麦进口增加。硬红春小麦和杜伦麦进口年比增长，主要原因是美国供应吃紧。
2011/12年度小麦用量
2011/12年度美国国内小麦用量预计为11.61亿蒲式耳，比上月下滑了1600万蒲式耳，不过比上年增长3400万蒲式耳。小麦食用预计为9.35亿蒲式耳，下调了500万蒲式耳，不过比上年增长900万蒲式耳。根据北美面粉加工商协会发布的数据，小麦食用数据下调。小麦种子用量数据比上月调高了400万蒲式耳，因为冬小麦播种面积提高。
小麦的饲料和其它用量预计为1.45亿蒲式耳，比上月下调了1500万蒲式耳。2011/12年度小麦的饲料和其它用量比上年增长1300万蒲式耳。
根据小麦出口装运以及销售情况，2011/12年度美国小麦出口数据上调了2500万蒲式耳，为9.5亿蒲式耳，不过比上年减少3.39亿蒲式耳，因为一些主要出口国家的供应大幅提高，美国价格相对高企。
2011/12年度美国小麦期末库存预计为8.7亿蒲式耳，比上月下调了800万蒲式耳，不过比上年增长800万蒲式耳。
2011/12年度小麦价格预估区间下调
2011/12年度美国小麦平均农场价格预计为每蒲式耳6.95美元到7.45美元，低于上月预测的7.05美元到7.55美元。相比之下，上年的价格为5.70美元，2008/09年度曾创下历史最高纪录6.78美元。
冬小麦播种面积提高
NASS的冬小麦播种报告显示，2012年收获的冬小麦播种面积为4190万英亩，比上年增长3%，也比2010年增长12%。今年冬小麦播种面积提高的原因在于价格上涨，堪萨斯州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的种植规模恢复性增长。
硬红冬小麦播种面积为3010万英亩，年比增长6%。除了加州、蒙大纳州、内布拉斯加州和南达科他州以外，其它所有硬红冬小麦产区的种植面积均高于上年的水平。秋季天气干燥，制约了南达科他州的种植规模。
软红冬小麦播种面积为837万英亩，比上年减少2%。虽然东南部地区的软红冬小麦播种面积较上年大幅提高，但是玉米种植带和东北部大部分地区的种植规模下滑，主要原因在于轮作作物收获较晚。在俄亥俄州，软红冬小麦播种面积降至历史最低水平，因为2011年秋季土壤墒情过高。
白冬小麦播种面积接近349万英亩，比上年减少3%。太平洋西北地区的播种面积低于上年的水平。亚利桑纳州和加州的杜伦麦播种面积为23万英亩，比上年增长15%，比2010年增长24%。
国际展望
2011/12年度全球小麦产量数据上调
2011/12年度全球小麦产量数据上调了250万吨，为6.915亿吨，比2009/10年度创纪录的水平高出1%。小麦产量数据上调的主要原因在于哈萨克小麦产量数据上调了150万吨，为2250万吨，超过了1979年创下的前期历史纪录，当时小麦播种面积增长了20%。俄罗斯小麦产量数据上调了20万吨，为5620万吨。
巴西小麦产量数据上调了80万吨，目前巴西农户已经开始收获小麦，最新的统计报告显示小麦产量达到580万吨。
全球小麦期末库存接近历史最高纪录
2011/12年度全球小麦期初库存数据上调了20万吨，主要原因是2010/11年度的数据进行了两大重要调整：乌拉圭小麦产量数据上调了10万吨，为130万吨，巴拉圭小麦出口数据下调了10万吨，为90万吨。虽然2011/12年度全球小麦用量数据上调了120万吨，为6.814亿吨，但是产量和期初库存数据上调，导致全球小麦期末库存数据上调了150万吨，为2.1亿吨，这将是历史次高纪录。全球小麦供应庞大，给小麦价格构成了更多的下跌压力，加剧了出口竞争。哈萨克小麦的饲料和其它用量数据上调了100万吨，因为供应创下历史最高纪录，将压制国内小麦价格，因而鼓励小麦饲料消费。与此同时，相当一部分的小麦产量增幅可能被浪费，因为哈萨克贮存设施不完善。
巴西和哈萨克小麦期末库存数据分别上调了80万吨和50万吨，因为小麦供应提高。对于这两个国家，这将是历史最高水平的库存规模。澳大利亚小麦期末库存数据上谳了50万吨，因为出口数据下调。乌拉圭和巴拉圭小麦期末库存数据也分别上调了10万吨，因为期初库存数据进行了调整。不过俄罗斯小麦期末库存数据下调了30万吨，为1190万吨，因为产量增幅仅在一定程度上抵消了出口增幅。美国小麦期末库存数据也下调了20万吨。
2011/12年度全球小麦贸易数据不变
本月，2011/12年度（7月到次年6月）全球小麦贸易数据没有任何的调整，因为各国的调整基本上被抵消。
美国和俄罗斯的出口增幅被澳大利亚的出口降幅所抵消。在本年度上半年期间，俄罗斯出口了近1500万吨小麦，同时还签订了另外150万吨小麦出口合同。即使俄罗斯小麦出口步伐因为国内价格上涨以及运输瓶颈而放慢，目前的销售形势预示着全年的小麦出口量将达到1950万吨，比早先上调了50万吨。与此同时，澳大利亚小麦出口步伐较为缓慢，因而出口数据下调了100万吨，为2050万吨。澳大利亚小麦在北非和中东市场面临激烈的竞争压力。
对于本国的十月到次年九月市场年度，澳大利亚小麦出口数据下调了50万吨，为2100万吨，因为2012年三季度（七月到九月）的出口可能高于上年同期的水平。
