A股很难走出趋势性行情。上半年市场仍难以摆脱震荡市走势，因为投资者对两个方面的判断依然会有分歧：一是流动性能否持续改善，政策放松是否可持续，能否完全对冲因经济降温、外汇占款减少对流动性的负面影响；二是经济增速和企业盈利是否可能面临超预期的下滑。现在的一致预期是，2012年经济增速低于2011年，可能呈现前低后高态势，上半年以筑底为主，而进入下半年以后，经济的温和复苏将会显现。对于上证指数，核心波动区间是2100点-2900点，沪深300现指的核心波动区间是2200点-3100点。
中证期货王晓黎：有色金属不宜全面看空
2012年有色金属市场可能整体偏弱，但对下跌幅度的把握宜保持谨慎，年内依然有阶段性做多机会。我们预计，LME铜运行区间为6000-8500美元/吨，沪铜为45000-66000元/吨；LME铝运行区间为1800-2300美元/吨，沪铝为14500-17500元/吨；LME锌运行区间为1570-2300美元/吨，沪锌为12500-17000元/吨；LME铅运行区间为1700-2500美元/吨，沪铅为13500-17800元/吨。
广发期货邹功达：经济增速下滑导致农产品需求衰减
2011年下半年时，不仅白糖年底需求旺季弱于预期，低迷状态甚至是之前数年所未见，其他农产品市场诸如强麦、玉米、棉花、油脂油料等都不同程度的出现旺季不旺现象，棉花甚至全年都需求疲软。在当前宏观背景下，考虑到各自供求基本面，预计2012年农产品期货价格运行重心将下移。此外，如果全球宏观经济不恶化而维持现状，国内政策就会持稳，视宏观经济情况缓慢调整政策。因此，预计宏观经济政策对农产品期货市场利好有限。
东证期货林慧：黄金面临前所未有的下跌危机
全球货币结算体系改革在慢慢进行中，黄金作为美元替代资产的历史使命已经完成大半，未来将逐步重新回归其商品属性。有鉴于此，我们认为黄金的十年牛市很可能已经结束，随后将步入漫长的下跌周期。
2011年作为金价的分水岭已经显现，但由于黄金的强势非一蹴而就，因此其下跌的道路预计也不会十分平滑。我们认为2012年很可能是金价在长期下跌趋势形成前走势最震荡的一年。就操作层面来看，我们建议投资者可逢高抛空包括黄金期货、纸黄金等在内的和黄金投资有关的非实物投资品种，并逐渐将手中的黄金现货品种兑现成货币资产。
银河期货冉寰：能源化工先抑后扬 强弱分化
2011年临近年底，纽约原油期货收盘连续六日上涨，再次回到100美元/桶上方，油价年底出现较强走势，国内能源化工期货板块出现企稳，不过2012年仍是经济动荡之年，油价或出现前低后高态势：上半年受经济调整拖累，纽约原油最低或将下探至85-90美元区间，但因中东地缘政治风险的支撑，油价大幅下跌可能性不大。下半年随着经济企稳并开始好转，且加上流动性的助推，油价可能会上冲至120美元/桶水平。能源化工期货板块也将跟随宏观、原油走势先抑后扬，但强弱分化将进一步加剧。投资者可以根据基本面的强弱，买强卖弱，寻求较稳健的相对收益。
