尽管周边市场弱势下跌，但近期大连玉米市场却出现了较大幅度的反弹，特别是上周五突破了近半个月来的重要压力位2200整数关口，单日涨幅达1.6％。
现货需求回暖
随着双节的临近，自上周初起，玉米现货市场需求有所回暖，主要是下游用粮企业加大采购力度，进行周期性补库。部分地区玉米现货价格出现小幅上涨。一周以来，产区玉米现货价格上涨了每吨20—40元，南北港口玉米价格也跟随上涨30元/吨左右。但整体来看，企业库存依然不多，维持以销定购的贸易模式。
玉米收储政策出台预期较强
11月底，国家粮食局公布了2011年度大豆的收储政策，其中收储价格定为4000元/吨。此前，小麦、稻谷都出台了最低保护价。同为谷物的玉米也应该有托市价格来保护农民利益，特别是今年国内玉米产量超过1.9亿吨，为历史最高水平。
另外，国库空虚加重了市场对国家收购玉米的预期。在连续两年的玉米抛储过程中，国家玉米储备已经不多。此前三年玉米的收储价格均成为当年玉米价格的底部，因此今年托市价格显得尤为重要。去年国内玉米的托市价格已经达到1800元/吨，今年农民的价格底线在2000元/吨附近，因此，国家很可能以这样的价格进行托市。这样既不损害农民积极性，保证种植意愿不减，也可保证农产品价格稳步增长。一旦在这样的托市价格下，连玉米1205合约的持仓成本就要上升至2200元/吨以上。
售粮习惯决定玉米集中上市
通常在春节前一个月，农民为了还款或者保证节前用钱，会将其本年度收获的玉米进行销售，玉米市场会出现集中供应的局面。今年由于新玉米开秤价格较高，现货价格自新粮上市以来连续下挫，回落近300元/吨，农民惜售心理一直较强。目前东北玉米销售量不足20％，而往年同期销售量可达30％以上，在此情况下，进入农历腊月市场供应量或将集中爆发，可能较常年有大幅增长，将会抑制玉米现货价格反弹势头，现货市场可能将重回弱势。
终端需求难以改善
尽管目前玉米需求有所起色，收购主体有所增加，但是目前玉米的下游需求方深加工和养殖业均没有出现回暖迹象。由于猪肉价格回落，收益由高转低，补栏意愿不强，加之目前养猪的时间窗口已过，难以在春节期间出栏，因此，生猪存栏量将会呈回落势态。深加工企业方面，下游的淀粉和酒精价格呈现偏弱走势，加工利润微薄。虽然白酒价格有所抬头，但是由于酒精库存较大，价格上涨空间也不大，因此，后期对玉米的需求量有限，难以显著增加。
此外，近期公布的美国农业部玉米供需报告，上调了全球玉米产量，特别是中国玉米的产量由1.845亿吨上调至1.9175亿吨，全球玉米供应宽松程度较11月有所提高，库存消费比为14.64％，较上月提高了0.61％。尽管美玉米价格跌破了6美元的心理价位，但是其种植成本在3.5—4.5美元之间，后期仍有回落空间。目前进口玉米完税价格与现货价格基本持平，若出现回落，进口玉米将再度冲击国内市场，值得市场关注。
总体来看，玉米现货价格的小幅上涨并非为终端消费增加的结果。而创纪录的玉米产量仍有较大部分集中在农民手中，春节前加快上市步伐将抑制玉米现货价格的反弹走势。全球玉米供应紧张局势有所减缓，进口玉米价格或将进一步回落，供应主体增加，市场回落风险加剧。短期连玉米市场反弹空间不大，近期关注2250一线压力。
