昨日，受央行下调银行存款准备金率及六国央行联手向全球金融体系提供流动性的影响，连玉米主力合约1205高开后迅速拉升突破2200一线，但随后遭遇卖压。这在某种程度上反映了当前两个层面上的矛盾形势，即经济放缓趋势与货币宽松政策预期之间的矛盾，及总体偏紧与需求预期改变之间的矛盾。
基本面简析
总体供需紧平衡，但玉米需求预期已然改变。随着北半球玉米收割即将完成，全球玉米供应已逐渐明朗，国内玉米紧平衡的态势已为市场所认同。美玉米需求方面，由于年底玉米乙醇补贴即将到期，玉米乙醇用量可能有所降低，而玉米出口需求将受到其他地区和替代品的激烈竞争。而中国方面，国内饲用需求是当前支撑期价的重要因素。但需要注意的是，猪肉价格拐点或已经出现，小麦替代长期存在，而玉米深加工行业需求价格弹性较高，需求下降速度可能超出预期，同时某些子行业如淀粉与乙醇行业可能发生部分替代。
操作建议
综合判断，受国内外宽松货币政策的影响短期内或将继续反弹，具体影响尚待进一步观察，但全球经济放缓趋势已然形成，而且需求预期的改变也将使得现货市场参与者的心态发生转变，玉米弱势振荡仍将继续。因此，建议短期投资者可离场观望，玉米指数与1205合约分别关注2220及2200点位的阻力情况，前期高位空单可以继续保留，并适当调整止损。
