投机资金看空芝加哥农产品
因全球经济疲弱或将削减玉米、大豆及小麦需求，近期，基金经理人大幅增持美国农产品期货空头席位。
美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的每周报告称，11月22日当周，包括对冲基金在内的非商业交易商，增持CBOT小麦市场净空头仓位至2006年1月以来的最高水准。大型投机客所持的CBOT大豆净空头仓位创2010年7月以来最高。非商业交易商仍持有CBOT玉米净多头仓位，但已降至去年7月以来的最低值。
数据显示，大型投机客增持9420手CBOT小麦空头仓位，并减持2444手多头仓位，使得11月22日当周的净空头仓位达86620手。
不光小麦，投机客也削减了13093手CBOT大豆多头仓位，并增加4449手空头仓位，使得净空头仓位达23522手。
此外，非商业交易商减持27706手CBOT玉米多头仓位，增持19704手空头仓位，使其所持的玉米净多头降至83078手。
为何国外农产品普遍遭基金看空？东兴期货分析师张郡凌向记者表示，最近由于意大利国债收益率持续飙升，使得资金流出风险资产。前期农产品在比较好的基本面支撑下，跌幅小于工业品，但近期随着债务危机向核心国家蔓延，市场恐慌情绪加剧，价格受到打压。因此，投机资金的看空也在情理之中。
“不少农产品是因为需求减弱而处于偏空状态，后市或有技术性反弹，但如果宏观形势没有改观，反弹空间也很有限。”倍特期货分析师李晓丽认为。
记者统计，截至29日发稿，美黄豆当月累计跌幅为7.86%，美小麦跌幅为7.84%，美玉米累计下跌7.81%。
全球农产品或将震荡下行
从基本面来看，去年农产品在基本面紧缺和市场流动性充足的背景下，走出了一波单边上涨行情，不少品种创出了近年来的新高。然而价格的大幅上涨，刺激了农民的种植热情，今年很多品种的种植面积和产量均较上一年度有所增加，而消费需求在经济危机下有所减弱，整体基本面出现变化。
东亚期货分析师徐舟表示，“根据农产品走势特点，由于供给矛盾引起的价格上涨，在供需恢复后，价格会出现大幅回落。因此，农产品的牛市已经进入拐点，未来将进入震荡下跌行情，下跌空间的大小则会因为基本面的不同有所分化。”
从宏观政策面来看，由于目前欧洲整体情况不佳，各国PMI普遍呈下滑态势，令农产品需求放缓。在这种背景下，如果后期美联储量化宽松政策不马上推出，市场预期海外农产品价格还有下跌空间。但如果各国央行为刺激经济再次启动印钞机，那后期可能出现新一轮的资产泡沫。
而国内农产品，包括棉花、大豆、油菜籽，普遍都有国家托市政策的支撑。张郡凌表示，对这些品种来讲，市场下跌会有明显的底部支撑，跌至国储价格附近，下跌空间就很小。即使外盘下跌，国内农产品价格下跌的意愿也不会很强。
“除了收储价格托底，市场预期明年国内政策可能适当微调，整体市场的疲软可能在明年2季度以后有所改观，因此国内农产品价格出现急跌后，应是较好的长线建多头仓位的机会。”张郡凌称。
