近期国内玉米价格走势与猪肉价格走势高度一致,9月份至今生猪价格连续下滑,玉米期价持续弱势运行并最低下探至2196一线,玉米现货平均批发价已连续6周下降。
收购主体入市谨慎
目前东北地区玉米上市增量明显,粮源主要以黑龙江产为主,因种植成本上涨及价格未达到农户心理预期,大多数农户惜售心理较重。市场收购仍然以深加工及饲料等用粮企业为主,由于今年新玉米价格高开,贸易风险增加,贸易商入市较为谨慎。同时,由于湿粮不易保存,且后期价格仍有下调空间,东北地区企业持续下调收购价格以控制收购量,致使玉米价格持续下滑。
当前市场普遍预期国储收购价在2100元/吨左右,这与当前新粮上市价格水平相当。从2008年至今,已经连续执行了三年的国家收储均对市场形成有力支撑,但随着边际效应的不断递减,一旦国储收购价在市场预期范围之内,收储效应对玉米期价的影响将进一步弱化。
阶段性运输不畅,区域性供需紧张
由于东北产区历年都是玉米结余量最大的省份,但是山东、河北等华北主销区玉米供不应求,仍然需要从东北进口。每年入冬之后,北煤南运占用了北方铁路大多数的运力,北粮南运显得尤为紧张,运输不畅或将造成阶段性的区域供需失衡。今年北方地区降温晚于常年,12月份以后随着北方地区陆续出现大幅降温降雪天气,区域性的供需紧张状况或将有所加剧,玉米价格有望迎来阶段性反弹。
等待猪价止跌回稳
由于今年天气普遍较暖,温度较高,南方做腊肉的时间后推,猪肉需求迟迟未到。同时,进口猪肉仍在不断进入国内市场,价格较低的进口猪肉制约猪价的反弹力度和上涨幅度。
目前一头散养育肥猪的养殖成本中,饲料成本约为780元,仔猪成本约为644元,其他费用约合280元,合计成本约1703元,一头生猪出栏利润约为142元。仔猪价格仍未到峰值,生猪出栏价格暂时看不到企稳迹象,市场仍需等待需求启动,带领猪价企稳回升,从而刺激补栏积极性,进而拉动玉米消费。
深加工利润持续下滑
近期,深加工行业开机率有所增加,深加工产品价格普遍下跌。淀粉生产仍处于持续亏损状态,全国淀粉周均报价为3026元/吨,加工利润为-526元/吨,成本已经达到峰值,即使玉米淀粉价格止跌,亏损值持续缩小,但短期内很难扭亏为盈。因此,淀粉行业玉米收购热情不高短期内很难改变。
酒精行业生产利润依然徘徊于盈亏平衡点附近。吉林玉米酒精出厂价格继续维持在6600元/吨,DDGS出厂价格1970元/吨,根据当地当期玉米价格估算,酒精加工的生产利润约在75元/吨。玉米酒精加工利润持续徘徊在盈亏平衡点附近,也使得企业对玉米的收购显得较为谨慎。市场期待后期白酒消费的启动能够使得整个酒精行业加工利润回暖。
短期来看,玉米价格的弱势格局很难得到根本性改变,双节的市场需求是决定价格走向的关键性因素。在需求尚未启动时,玉米价格将持续维持弱势运行。12月份以后的需求启动有望带领玉米价格迎来阶段性反弹。 (作者单位:宝城期货)
