基金净多大幅减持
由于全球经济的不确定性增强，谷物价格大幅下跌，投机客纷纷降低对谷物的看多押注，CFTC上周五公布的数据显示，大型投机商连续第5周减持CBOT玉米净多头头寸，截止到10月4日收盘，大型投机客减持玉米多头35193手，增持空头9170手，持有玉米净多头为115255手，在过去的5周累计减少57%。在此背景下，CBOT玉米期货或将面临继续探底的风险。
东北新粮陆续上市
今年东北玉米主产区整体上属于风调雨顺的丰收好年景，近期产区新粮上市步伐有所加快，港口市场价格略有下跌，季节性回调趋势初显，但预计幅度将十分有限。据了解，目前锦州港水分30%的新粮收购价格为1820元/吨，折成标准水分干粮价格在2250元/吨附近，含烘干成本约2320元/吨，目前港口平舱2400—2420元/吨，均较节前小幅回落20元/吨。但与此同时，北方港口陈玉米库存再创年内新低水平，目前四港（北良港、大窑湾港、锦州港、营口港）库存合计约在60万—70万吨，月环比减少30万—40万吨，同比降幅高达30%—40%。四港贸易粮库存30万—40万吨，约占一半左右，而且分散于多家货主手中，因此基本无法装散货船，主要是以装集装箱发运为主。在新粮大量上市之前，预计陈粮与新粮将实现顺利接轨，现货市场价格波动有限。
种植成本大幅提高
根据9月中旬大商所组织的吉林玉米收获期考察，吉林玉米增产态势良好，预计幅度可达10%。据调查，今年玉米的整体种植成本继续呈增长态势，种子、化肥、包地、人工这几大项成本均有不同程度的提高，整体成本较去年有10%—20%的增加。如某地农户去年的化肥投入为1950元/公顷，今年的化肥投入则为2400元/公顷，去年的人工成本为1800元/公顷，今年的人工成本则为2000元/公顷，去年的包地成本为6000元/公顷，今年由于该地区农户切实感受到玉米的种植效益，包地成本水涨船高，今年该地的包地成本为8000元/公顷。种植成本的全面上涨自然使得农户售粮的心理价位较去年大幅提高，据调查，90%以上的农户会以不低于干粮2000元/吨的价格择机售粮，这个价格折合到港口平舱价约为2200元/吨。
综合分析，今年国内玉米增产虽然并不一定能使我国玉米供应紧平衡的现状得到有效缓解，但却对近期的市场表现产生较大影响。由于各种利空因素叠加，连玉米期价在节前飞流直下，但无论是以港口陈粮价格还是刚刚开秤的深加工企业收购价格来计算，主力合约c1205的价值均处于被低估的区间，笔者认为后市期价击穿2200平台的可能性较小，在2300—2400之间振荡上行的概率较大，2400是一个重要的阻力位。当然现在最大的不确定因素仍是扑朔迷离的国际宏观经济形势，在形势未明之前不宜重仓。
