实体经济的一些突出问题开始显现。继地方融资平台违约风险多次披露后，最近爆出的内蒙古分行行长妻子被绑架案，令涉及地下资金链的银行内部平台问题浮出水面。近日市场又风闻，越来越多的温州中小企业破产，曾经要雨得雨要风得风的温州炒房团老板们都在抛售分散各地的楼宇地产。将上述较零乱的信息拼接整合并延伸，就不难得出一个让人警惕的推论，这就是在地下资金链的断裂中，部分企业已经出现了严重的问题。而这无疑是对增速已然下行的经济雪上加霜。
无重大刺激政策难扭转目前颓势。经济下行趋势的扭转，极需要刺激政策的作用。但是，经历了动车追尾和上海地铁追尾重大事故，大跃进式的基础设施建设的弊端已逐渐暴露。由此可以推断，即便经济出现更为严重的下行，类似前期4万亿的刺激措施也不可能再采取了。所以，虽然近两日盘中恐慌性杀跌不断，但就此即期待政策面推出重磅利好显然有些痴愚。且不说本周已成功发行的中国水电，只看29日又回归A股并上会的年内最大“吸血鬼”中交建设，就可以看出管理层的态度如何。IPO不仅未放缓，还频频放出大盘股的形势下，市场哪有转势的可能！
短期底部成败看“平安”
中线上，8月底即开始快速下行的地产指数将引领指数震荡向下寻底。受此影响，即使不断有金融、石油等资金护盘，恐怕大盘中线也难有起色。上证综指方面，中线首度支撑位位于998~1664低点连线的2258点（图1）。另外，由于近期市场“忧虑的中心”欧洲问题并无实质救助措施出台，可以预见10月份危机引发的“过山车”走势将传导至国内市场，进一步拖累A股见底时间。
只是，需要玩味的是，面临风险的集中爆发，向来先知先觉的机构并没有理由不制造拉升出货的机会。所以，我们目前只需要静静等待。短线上，市场普遍寄希望于2319点附近的支撑和反弹。但该区域能否产生行情，需要借鉴中国平安（601318）的历史走势。该股历来是“空军的司令”，它的止跌也被市场认为是“底部”确立之时：2008年10月28日，中国平安与大盘同日见底，开始1664点的大牛行情；2009年9月1日和2011年1月25日的2639点、2661点的重要反弹行情起点，也同样看得到中国平安同期见底的身影。近两周来，该股由急跌转缓，量能快速萎缩，但显然仍少一个最后加速和指标底背离形成的过程。关注其后市止跌企稳信号。
转向趋势性做空机会
如果短线2319点企稳反弹，部分煤炭股如平煤股份（601666）、郑州煤电（600121）等可适度关注。只是在“出货”行情中需谨记逢高出局而不是坚守。如果短线2319点附近不能筑底，在股市机会减少下，建议将注意力转向期市。虽然部分商品期货呈现一定的反弹走势，但中期指标却显示，包括黄金、PTA在内的品种大多仍保持着中期下行趋势。
黄金现货方面，由于QE3未实现，短期内黄金上涨动力缺乏。虽然短线或有反弹，但在下跌趋势形成后，曾经的支撑线半年线被击穿的可能逐步增大。另外，PTA已经破位，有回抽颈线位的欲望，但后面也将迎来持续的下落。因此，在各期交所均提高交易保证金比例后空头平仓带来的反抽机会中（不排除节日期间反抽结束），波段型投资者可在控制仓位的基础上，关注上述品种的趋势性做空机会。
