2011/12年度美国小麦期末库存数据上调了9000万蒲式耳，因为进口提高，而食用和出口数据下调。进口数据上调了1000万蒲式耳，因为加拿大的供应提高。根据2010/11年度面粉加工数据，本月小麦的食用数据下调了500万蒲式耳。2011/12年度小麦出口数据下调了7500万蒲式耳，因为加拿大和欧盟供应提高。2011/12年度所有小麦平均价格预计为每蒲式耳7.35-8.35美元，高于上月预测的7.00-8.20美元，因为玉米价格上涨提供支持。
2011/12年度海外小麦产量数据上调，期初库存数据调高，大幅提高了全球小麦供应。供应增幅大于用量增幅，因而全球小麦期末库存数据上调。
国内展望
2011/12年度小麦期末库存数据上调，但仍低于上年
2011/12年度小麦期末库存预计为7.61亿蒲式耳，较上月上调了9000万蒲式耳，不过仍比上年减少1亿蒲式耳。2011/12年度小麦供应总量比上年减少2.34亿蒲式耳，因为期初库存和产量数据均低于上年的水平。小麦用量数据比上年减少1.33亿蒲式耳，因为出口降幅大于国内用量增幅。2011/12年度小麦总产量预计为20.77亿蒲式耳，较上年减少1.31亿蒲式耳。
2011/12年度冬小麦产量预测数据
硬红冬小麦产量预计为7.94亿蒲式耳，比上年减少2.24亿蒲式耳。2011年硬红冬小麦种植面积提高，但被弃收率偏高以及单产下滑所抵消。硬红冬小麦平均单产预计为36.9蒲式耳/英亩，比上年减少5.5蒲式耳。
软红冬小麦产量预计为4.52亿蒲式耳，比上年增长2.14亿蒲式耳，因为种植面积和收获面积、单产均增长。2011年软红冬小麦平均单产预计为62.1蒲式耳/英亩，比上年增长7.8蒲式耳。白冬小麦产量预计为2.51亿蒲式耳，比上年增长2200万蒲式耳。
2011/12年度春小麦产量预测数据
硬红春小麦产量预计为4.75亿蒲式耳，比上年减少9500万蒲式耳，因为播种面积和收获面积减少，而单产下滑。北部平原降雨过量，温度偏低，导致春小麦播种耽搁。春小麦单产预计为41.2蒲式耳/英亩，比上年减少3.9蒲式耳。白春小麦产量预计为4700万蒲式耳，比上年增长100万蒲式耳。
杜伦麦产量预计为5700万蒲式耳，比上年减少5000万蒲式耳。北部平原降雨过量，温度偏低，耽搁了杜伦麦播种以及生长。杜伦麦平均单产预计为42.4蒲式耳/英亩，与上年持平。
2011/12年度小麦供应数据略微上调
2011/12年度美国小麦供应数据略微上调，因为进口提高。2011/12年度小麦期初库存预计为8.61亿蒲式耳，与八月份的预测相一致，不过比上年减少1.15亿蒲式耳。进口预计为1.1亿蒲式耳，上调了1000万蒲式耳，比上年增长1300万蒲式耳。
2011/12年度小麦用量数据
2011/12年度美国小麦总用量预计为22.87亿蒲式耳，比上月下调了8000万蒲式耳，因为食用和出口数据下调。总用量将比上年减少1.33亿蒲式耳，因为出口降幅大于国内用量增幅。
2011/12年度小麦食用数据为9.4亿蒲式耳，比上月下调了500万蒲式耳，不过比上年增长1400万蒲式耳。食用数据下调的原因在于2011年人均用量下滑。
小麦的饲料和其它用量预计为2.4亿蒲式耳，与上月的预测相一致，高于上年的1.33亿蒲式耳，因为玉米价格高企，软红冬小麦产量恢复，提振了小麦饲料用量。
小麦出口预计为10.25亿蒲式耳，比上月下调了7500万蒲式耳，比上年减少2.64亿蒲式耳。出口数据下调的原因在于来自加拿大和欧盟的竞争激烈。出口年比下滑的原因在于1）干旱导致硬红冬小麦供应下滑；2）今年硬红冬小麦蛋白含量高于平均水平，而硬红春小麦供应吃紧，提振了国内硬红冬小麦面粉加工需求；3）黑海地区小麦产量恢复。
因而，2011/12年度小麦期末库存预计为7.61亿蒲式耳，较上月上调了9000万蒲式耳，不过比上年减少1亿蒲式耳。
2011/12年度小麦价格预估上调
2011/12年度所有小麦平均价格预计为每蒲式耳7.35-8.35美元，高于上月预测的7.00-8.20美元，因为玉米价格上涨提供支持。相比之下，上年为5.70美元。
国际展望
2011/12年度全球小麦产量数据上调
2011/12年度全球小麦产量数据上调了600万吨，为6.781亿吨。产量增幅最大的国家是加拿大，上调了250万吨，为2400万吨，因为小麦播种面积增长了近7%，单产增长了4%。虽然许多迹象显示萨斯喀彻温州和曼尼托巴州小麦播种面积因为五月和六月的持续降雨而大幅下滑，但是小麦收获面积却高于预期，年比增长3.4%。八月份小麦主产区生长条件理想，也没有出现霜降，较高的温度干燥了潮湿的土壤。冬小麦收割工作已经完成，而春小麦收割工作已经全面开始。
2011/12年度欧盟小麦产量预计为1.358亿吨，上调了230万吨。2011/12年度小麦收割工作基本结束，不过各国的统计数据仍未出台。小麦产量数据上调幅度最大的国家是德国，上调了80万吨，为2300万吨。有报告显示，三月到五月期间极端干燥天气对作物的影响被高估，六月份的及时降雨改善了小麦单产潜力。罗马尼亚和保加利亚小麦产量数据分别上调了60万吨和20万吨。法国和西班牙产量数据分别上调了50万吨和30万吨，分别达到了3500万吨和650万吨。
乌克兰小麦产量数据上调了100万吨，为2200万吨，因为单产改善。摩洛哥和巴西小麦产量数据均上调了20万吨，分别达到了610万吨和500万吨。在摩洛哥，小麦收割工作已经结束，而巴西的收割工作于九月份和十月份开始。巴西小麦单产预计低于十年平均水平，因为小麦作物状况非常正常，没有受到霜降和冰冻天气的伤害。
期初库存数据上调，提振2011/12年度供应创下历史最高纪录
2011/12年度全球小麦供应数据上调了760万吨，达到创纪录的8.71亿吨，也比上年增长超过2000万吨。主要原因是产量数据和期初库存数据上调。2011/12年度全球小麦期初库存数据上调了160万吨，主要原因是加拿大的数据进行了调整。加拿大统计局的2010/11年度小麦期末库存数据比美国农业部早先的预测高出了130万吨。2010/11年度加拿大小麦饲料和其它用量异常偏低。2011/12年度哈萨克小麦期初库存数据上调了50万吨。
2011/12年度全球小麦饲料用量数据上调
2011/12年度海外小麦用量数据上调了200万吨，为6.425亿吨。小麦的饲料和其它用量数据上调了220万吨，为1.236亿吨，而小麦食用、种子和工业用量（FSI）数据下调了20万吨。加拿大小麦的饲料和其它用量数据上调了100万吨，为370万吨，因为劣质小麦供应提高，玉米价格上涨，将提振小麦饲料用量。中国小麦的饲料和其它用量数据上调了100万吨，为1700万吨。摩洛哥和土耳其小麦饲料用量数据分别上调了40万吨和20万吨，在这两个国家，劣质小麦供应充足导致小麦饲料用量增加。在摩洛哥，一些养殖户使用小麦取代了大麦。在土耳其，政府禁止使用转基因玉米，将会带动小麦饲料用量。不过俄罗斯小麦的饲料和其它用量数据下调了50万吨，为1800万吨，不过仍比上年增长200万吨。加拿大和俄罗斯小麦的食品、种子和工业用量数据分别下调了25万吨和20万吨，而哈萨克上调了10万吨。
2011/12年度全球小麦期末库存数据上调
2011/12年度全球小麦期末库存预计达到1.946亿吨，比上月上调了570万吨，比上年增长130万吨。海外小麦期末库存数据上调了330万吨，比上年增长400万吨，创下了2001/02年度以来的最高水平。2011/12年度欧盟27国小麦产量增长，提振期末库存数据上调了120万吨，为1250万吨。加拿大库存数据上调了100万吨，为590万吨。乌克兰上调90万吨，为440万吨。俄罗斯上调70万吨，为1310万吨，因为国内小麦用量下降。土耳其上调35万吨，因为小麦饲料用量增幅仅在一定程度上抵消出口降幅。哈萨克小麦期末库存数据上调了30万吨。在阿尔及利亚和突尼斯，小麦期末库存数据均上调了10万吨，因为期初库存数据上调。中国下调100万吨，摩洛哥下调40万吨，因为这两个国家的小麦饲料用量提高。
2010/11年度和2011/12年度全球小麦贸易数据略微上调
2010/11年度（7月到次年6月）全球小麦贸易数据略微上调40万吨，为1.317亿吨。根据调整后的数据，阿根廷、欧盟、哈萨克和乌克兰的出口数据均上调了10万吨。埃及进口数据上调了20万吨，为1060万吨。尼日利亚上调140万吨，为400万吨。阿尔及利亚和突尼斯均上调了10万吨。摩洛哥下调了20万吨。肯尼亚和叙利亚均下调了10万吨。
2011/12年度全球小麦贸易数据上调了60万吨，为1.323亿吨。由于产量数据进行了调整，一些国家的出口数据也相应调整。加拿大小麦供应大幅提高，尤其是杜伦麦，因而加拿大将成为美国小麦的有力竞争对象。加拿大小麦出口数据上调了200万吨，为1700万吨。欧盟上调了100万吨，为1600万吨，因为供应充足。不过土耳其小麦出口数据下调了50万吨，为350万吨。虽然土耳其小麦出口以面粉及制成品为主，但是2011/12年度杜伦麦减产制约了出口潜力。2011/12年度美国小麦进口数据上调了20万吨，为290万吨，因为从加拿大进口的杜伦麦和春小麦提高。
2011/12年度美国小麦出口数据继续下调
2011/12年度（7月到次年6月）美国小麦出口数据下调了200万吨，为2800万吨，也比上年减少22%。美国小麦出口数据下调的主要原因在于主要竞争对手的供应提高。加拿大、欧盟、乌克兰和哈萨克等国家的小麦供应高于预期，加上美国国内小麦价格因为玉米价格飙升而上涨，这将会制约美国小麦出口，尤其是杜伦麦和劣质小麦出口。虽然七月和八月出口步伐强劲，但是截止到9月1日，小麦已销售未装运的数量为500万吨，比上年同期的840万吨减少了40%。
