不利的气候条件导致作物减产，减产导致粮价上升。欧洲地区由于持续的干旱导致作物严重减产。法国咨询分析机构“战略谷物”下调了今年欧盟粮食产量预测值。该机构指出，今年春季干旱一直持续到5月，达到了作物所能忍受的临界水平。虽然6月开始降雨，但是为时已晚，不能从根本上改变减产的命运，法、英等国都面临严重的经济损失。战略谷物预测小麦至少减产600吨，是粮食中损失最大的作物，2011年欧盟小麦总产量估测值为1.256亿吨，在去年的基础上下降了1个百分点。美国的中部和南部也经历了干旱天气，由此影响了冬麦的收成。但美国和加拿大有些地区过多的雨水又阻碍了春季的播种。2010年10月份以来，中国的华北、黄淮等冬小麦主产区基本无有效降水，干旱发生面积大。根据中国农业部的数据，截至2月24日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃8省冬小麦受旱面积8567万亩，其中严重受旱面积1567万亩。
石油价格上升和美元贬值推高了粮价。上升的油价从两个方面推高粮价：第一，油价上升推高了化肥和运输的成本。第二，油价上升推高了生物燃料的需求，从而增加了对粮食的需求。美元贬值使非美元定价的粮食作物价格更低，使供给平衡发生转变，增加需求，推高价格。同时，美元贬值使出口粮食的国家在转换为本币后的收入减少，从而导致粮食出口国增加存量，减少供给。美元贬值使粮食进口国增加进口，推高粮食需求。
玉米、大豆和小麦存量的减少支持了粮价上升。目前全球范围内，玉米、大豆和小麦等主要作物的存量数很低，这种供给局面支持了粮价上升。这种格局也会增加粮价的波动，预期的有限供给，或需求增加的可能性，都会推高食价。同时，预期粮价的上升也会刺激播种面积的扩大。南半球国家目前已增加谷物和大豆的产出。这些国家的产出增加抵消了不利气候国家的粮食减产，但也会增加价格的波动。
基于上述的分析，我们可以认为，2011年全球粮价难以下降。具体地说，第一，小麦价格不太可能下降。虽然2011年的小麦价格不会达到2008年的水平，但是2011年全球的产量估计在6.7亿吨，这一产量不足以满足全球的需求上升。第二，玉米价格继续处于高位。2011年全球的玉米产量预计为1.2亿吨，由于发展中国家增加了玉米的需求，所以，玉米价格超过2008年的水平已成定局。第三，大米价格稳定。虽然大米价格比去年上升，但由于大米产出的增长超过了消费增长，大米价格趋向稳定。
分析2011年国际粮价的走势应使我们清晰地看到，国内控制通货膨胀的严峻形势。2010年中国粮食市场传统的进出口格局正在发生重大改变。作为中国传统优势品种玉米、小麦、水稻等谷物主粮进口量大幅增加，中国逐渐成为主要粮食品种的净进口国，预计2011年度国内粮食从部分出口转向全面进口的贸易趋势可能会更加明显。因此，国际粮价的上升也将传递给中国国内。粮价上升最不利于低收入者家庭，食品支出的增加将抑制人们对其他产品的消费。
