根据中华粮网数据，2009/2010年度，由于全国玉米出现大幅度减产，因此产需出现约1000万吨的缺口。尽管2010年全国玉米出现了恢复性增产，但由于消费量增加，预计2010/2011年度将出现400多万吨的产需缺口。目前，东北产区2011年玉米播种已全部结束，黄淮产区玉米播种刚刚开始，多方反馈数据显示，由于玉米价格持续高位，玉米播种面积将出现增加，如果后期天气正常，2011全国玉米总产量将会达到创记录水平。但由于玉米消费的刚性增长，2011/2012年度将连续第三年出现产不足消的状况。
国内玉米库存处于低位
由于全国玉米消费量增加，国内玉米连续出现产不足需情况，导致结转库存出现较大幅度消耗。预计2010/2011年度国内玉米期末库存将不足4500万吨，而相应的库存消费比约为27%，为多年来的最低水平。在玉米库存下降的同时，国内玉米库存结构也出现了较大的变化，一方面伴随着仓库建设的发展，企业玉米库存水平得到提升；另一方面，由于持续拍卖储备玉米，目前国家掌握的库存出现较大幅度的消耗。低库存对国内玉米价格的支持作用增强。
全球玉米库存消费比下降
根据美国农业部公布的数据，由于玉米消费量增加，2010/2011年度期末全球玉米库存消费比约为14.2%，与2007/2008年度的水平相当。而美国玉米库存消费比为6.32%，是1936/1937年度后的次低水平。虽然根据美国农业部的种植意向报告，美国今年玉米种植面积大幅增加至9220万英亩，为1944年以来的次高水平，可以缓和库存低的状况，但却不足以将库存恢复至正常水平，低库存将会延续至下一年度，从而将会继续支持全球玉米价格维持高位运行。
进口玉米将成常态
美国农业部在截至5月19日当周的出口销售报告中称，中国购买了116800吨玉米，并且已经装船，预计在8月31日前抵达中国港口。2010年，为了满足国内玉米需求，我国15年来首次大规模进口玉米。海关数据显示，2010年我国共进口了155.8万吨的玉米。长期以来，我国一直是世界上的主要玉米出口国，每年出口玉米数量在300万－600万吨，个别年份玉米出口数量超过了1000万吨。然而，随着我国玉米需求的增加，从去年以来，国内玉米供求矛盾逐渐显现，市场普遍预计，进口玉米今后将会成为常态。当前虽然进口玉米不具价格优势，但进口成为缓和国内供需矛盾的较好方式。
小麦替代玉米数量将增加
随着玉米价格的上涨，国内玉米价格从4月份开始超过小麦的价格。据中华粮网价格监测显示，2011年6月5日，全国三级白麦与二等黄玉米的比价为0.96，其比值处于历史低位水平。小麦与玉米比价的变化将会加大小麦替代玉米的数量，从而抑制玉米价格的进一步上涨的幅度。根据农业部全国饲料工作办公室的数字，2010年全国饲料公司消费了730万吨小麦，同比猛增146%。由于今年小麦玉米比价进一步降低，预计饲料小麦消费量仍将会出现较大幅度的增长。
结论及建议
一方面，后期玉米生长期间的天气状况将会成为影响市场价格的关键因素；另一方面，美国玉米库存偏低与中国玉米需求增加必将继续对包括中国在内的全球玉米价格起到支持作用。但伴随着国内玉米政策调控力度的加大，加之玉米原料价格保持高位使得用粮企业成本压力增大，国内玉米上行空间将被压缩。期货市场上，政策性风险继续压制资金在玉米上的炒作，出现趋势性行情的可能性较低，建议小波段操作。
