国内市场：本周，在南方旱情炒作下，谷物市场大幅波动，早籼稻期市冲高回落，而大连玉米因其较强的基本面支撑，表现出较好的抗跌性。其中，郑州早籼稻1109合约周线开于2597，收于2551，跌31；连玉米主力1201合约周线开于2424，收于2425，涨4；郑州强麦主力1201合约周线开于2930，收于2914，跌6。
二、基本面分析
1、小麦夏收全面展开 新麦价格高开高走
经过一周的调研走访，从河南、河北、山东等地区的小麦生长形势来看，小麦整体长势良好，后期若不发生热干风、连续降雨等自然灾害，丰收在望。
目前，新麦收割面积持续扩大，主产区新小麦上市尚未形成规模，但高开已成普遍现象。据中华粮网监测，目前湖北地区收购量加大，收购价格也呈上扬趋势，贸易商和当地粮站收购价格从开秤的0.9-0.93元/斤涨至0.98元/斤；安徽新麦上市量不大，截止当前收购价从0.95元/斤涨至0.97-0.98元/斤；河南驻马店地区新麦贸易商收购价在0.95元/斤；江苏新麦陆续开秤，红小麦价格在0.97-0.98元/斤。从当前新麦收购情况来看，市场主体收购谨慎，农户心理预期较高，托市预案启动的范围小。
调研过程中发现除河北藁城外，菏泽、济宁、衡水、安阳、邢台、安阳和新乡等地区优质小麦种植面积有所下降。而进口优质小麦成本居高不下，加上国家限制面粉厂添加增白剂，小麦加工企业对优质小麦的需求增加。在这种情况下，优质小麦市场很可能出现抢购现象，从而推高优麦价格。建议贸易商合理布局收购品种，增加优质小麦的库存；加工企业逢低可增持陈麦存量，合理搭配新麦使用，保证正常生产。
2、玉米季节性供应短缺 现货价格进一步抬升
本周，国内玉米市场价格继续上扬。据中华粮网数据中心监测，截至2011年6月2日一周内，全国主要粮油批发市场中等黄玉米成交均价2128元/吨，比上周同期上涨13元/吨。东北产区玉米收购价格高位持稳；华北黄淮产区玉米价格小幅上涨；南北港口稳中略有震荡。
从市场供需面来看，夏粮收购临近，多数贸易商开始清售玉米库存，为小麦收购做准备，但用粮企业收购积极，贸易商存储玉米的投放依然无法满足市场需求。虽然深加工行业下游产品价格低迷，但玉米消费总量仍呈增长态势。而养殖业方面，据农业部最新数据显示，猪粮比价上涨至7.30高位，养殖利润好转，间接带动饲用玉米需求。
进入6月份，前期国家针对深加工的调控政策逐步实施，而刚性需求下，这些措施并不能从根本上解决我国玉米供需日益趋紧的格局。因此，新粮上市前，玉米价格有望继续走高，但仍需防范国家出台更为严厉的调控措施，短期玉米政策市难改。
三、后市展望及操作建议
随着南方行情缓解，籼稻期价大幅回调，并拖累小麦和玉米市场走势。经过两个交易的调整，国内谷物期市暂时企稳。
从盘面来看，连玉米1201合约稳稳站在2400上方，走势平稳，后市依然具备上涨空间。建议投资者可逢调整之际，背靠5日均线介入多单，一线目标位2480，止损位2380。
小麦方面，郑州强麦1201受到20日均线较好支撑，结合需求强劲的基本面，建议可逢调整之际背靠2900适量做多，目标点位2980，止损位2880。
早籼稻方面，旱情炒作刚刚落幕，目前处于价值回归的过程中，建议投资者观望为宜。
后期仍需重点关注饲料加工、深加工、养殖等产业扶持政策的出台，中央储备玉米轮换补库进度，以及进口玉米到港情况等动态。
中期研究院 胡娇瑜
