◆CBOT市场综述◆
CBOT市场综述
受基金高位获利了结以及原油暴挫影响，CBOT谷物市场集体陷入休整，不过玉米期价由于受季节性供应紧张和恶劣天气影响升水，后期仍有再创新高的可能。4月12日，交投最为活跃的CBOT 5月玉米期货收跌23.5美分，跌幅3%，报收于7.525美元/蒲式耳，此前曾触及历史新高7.80美元/蒲式耳。USDA上周五将2010/2011年度美国玉米年末库存预估维持在6.75亿蒲式耳，较3月预估持平，虽高于分析师预测的5.86亿蒲式耳，但仍处于15年来极低位，预计CBOT玉米期价后期仍将进一步上涨以平衡紧张的供需关系。
◆CFTC基金持仓◆
CFTC基金持仓
4月9日，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布截至4月5日当周CBOT玉米期货分类持仓报告。数据显示，CBOT玉米总持仓增加206233手至2455167手，其中基金多单三周来首次增加47684手至495574手。随着后期美国市场供应紧张程度进一步加剧，CBOT玉米期货将吸引更多基金积极介入买盘。
◆USDA玉米出口◆
上周美国谷物出口销售数据明显回落。据美国农业部4月7日消息，美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示，截至3月31日当周，美国2010/2011年度玉米出口净销售自前一周下降68%至619600吨，较过去4周均值低43%；2011/2012年度玉米出口净销售为89300吨，当周美国2010/2011年度玉米出口装船1015500吨。3月31日当周净销售玉米累计808900吨，环比前周下跌63.7%。尽管该项数据跌幅较大，但仍然符合此前分析师60万—90万吨的预测区间。
◆国内现货市场◆
国内现货市场
当前国内玉米市场价格基本持稳，局部地区略有涨跌。南方港口库存依然居高不下，贸易商对高水分玉米出货积极，短期对市场价格构成压制。不过目前国内主产区农户手中余粮逐渐见底：黄淮及华北南部余粮水平在20%左右，华北中北部及西北地区余粮在30%左右。随着农户库存消耗和需求主体新一轮补库展开，市场收购价仍有望继续攀高。据中华粮网数据中心监测，当前全国主要粮食批发市场二等黄玉米成交均价为2059元/吨。2011年第12期中储粮全国玉米收购价格指数为136.24，周比上涨0.77%。
◆技术分析◆
技术分析
玉米1109合约继续运行于下行三角形振荡区间。尽管2400元/吨关键阻力位周二突破未果，但下档2375元/吨附近价值支撑也十分明显，在国内现货价格高位盘整以及外盘市场整体利多氛围不减的前提下，1109合约后期破位上轨，再掀涨势的概率依然较大。周二玉米1201合约增仓8万余手显著放量上扬，释放主力多头资金看涨玉米后市的积极信号，短期依托十日均线振荡上行机会偏大。
◆操作建议◆
国内现货供应充裕加之消息面处于真空期，玉米期价短期大幅上涨的可能性似乎不大。但从供需趋势分析来看，秋季作物收获之前市场供需紧平衡格局难以改善，在现货价格持续走高和通胀预期继续加大的现实背景下，玉米期货价格将易涨难跌。笔者分析，未来多元主体对农户库存余粮争夺以及市场进口需求放大将推动玉米启动新一轮涨势，建议投资者继续维持长线多头思路，在玉米1201合约有效突破2450元/吨后果断介入多单。
（作者单位：长江期货）
