全球玉米供需形势进一步趋紧,这对市场构成较强支撑。国际方面,由于用做提炼乙醇的玉米数量超出预期,美国农业部2月供需报告出乎意料地将今年玉米期末库存量预期大幅降低9%,玉米供应量将拉紧至逼近上世纪30年代大萧条时期的水平。2010/2011年美国玉米年末库存预估为6.75亿蒲式耳,这仅相当于美国每年需求量5%。而受美国和巴西的库存量均下跌影响,2010/2011年度全球玉米库存将下降3.5%至1.225亿吨。国内方面,当前我国国有玉米库存已经减少2500万吨至2530万吨,而2010/2011年度我国玉米期货库存消费比可能下探至10%以下。
玉米和小麦价格之间存在传导效应,两者则在饲料需求方面存在竞争关系,CBOT两者的合理比价关系在1.4附近。若小麦价格飞涨,也会引起玉米需求出现改变,进而对价格产生影响。而从小麦基本面来看,价格短期维持强势的可能性较大。中国黄淮以北的冬小麦主产区正在遭遇历史罕见的“三季连旱”,尽管我国近日的降水和降雪令冬小麦八大主产区受旱面积略有减少,但中国农业部表示大多数小麦产区的降水和降雪还不足以缓解旱情。小麦的走强无疑将对玉米期货构成带动作用。
国家宏观调控继续对玉米价格施压。随着国内物价水平的不断抬高,国家宏观调控的力度也不断加大,但国内通胀压力依然较大。此外,国储的不断抛售和较低的成交价格将拖累玉米上行动能。
综上看来,虽然国家宏观调控继续对玉米价格施压,但全球玉米趋紧的供需形势对期价构成较强支撑,而周边农产品走势对玉米也具有带动作用。因而,大连玉米短期更趋向于震荡偏强。(作者系格林期货分析师)