摘要：豆油需求前景明朗，提振豆油价格
2010/11年度美国大豆需求、期末库存和平均价格预估不变。对于豆油，2010/11年度豆油平均价格可能创下历史最高纪录，本月2010/11年度豆油平均价格预估上调了3美分，为每磅51-55美分。由于本年度迄今为止豆油出口强劲，美国农业部将2010/11年度豆油出口数据上调了1亿磅，为28亿磅。
2010/11年度全球大豆产量数据上调到2.561亿吨，因为巴西和巴拉圭的大豆产量增幅大于阿根廷的产量降幅。2010/11年度巴西大豆产量数据上调了100万吨，为6850万吨，因为单产提高。由于阿根廷农业产区天气干旱，美国农业部本月将2010/11年度阿根廷大豆产量数据下调了100万吨，为4950万吨。
国内展望
大豆价格大涨可能调配需求
2010年十二月份大豆加工量只比十一月份减少了200万蒲式耳，为1.531亿蒲式耳，不过比上年同期减少2000万蒲式耳。未来几个月国内大豆加工量可能进一步放慢，低于上年同期的水平，因为大豆成本大增。一月份伊利诺斯州中部地区油厂采购的大豆价格创下了三十个月来的最高水平，为每蒲式耳13.78美元。大豆价格上涨不仅为了调配目前的需求，也为了维持今年春季大豆种植竞争力。
一月份豆粕价格同样上涨，创下了十六个月来的新高，约为每短吨369美元，不过仍不足以促使加工厂全速生产。豆粕价格上涨的更多原因在于供应状况恶化而不是需求改善。相对于上年，2010/11年度一季度美国豆粕需求放慢，因为出口低迷。截止到2月3日，豆粕出口销售总量比上年同期减少了190万短吨。虽然国内豆粕需求并未大幅下滑，但是同样受到饲料价格比例恶化的影响。另外，养殖户提高了棉籽、棉籽粕和其它蛋白粕用量，替代豆粕。
经过本年度初始的强劲态势后，美国大豆出口销售步伐也因为价格大涨而表现出放慢的态势。迄今为止的出口装运数量仅略高于上年同期水平，不过未来两三个月内这一缺口将会拉大，因为大量的销售合同将被履行。截止到2月3日的一周，大豆净销售量甚微，因为中国取消了合同，抵消了其它国家的采购合同。截止到三月底，巴西大豆出口将会提高，目前新豆开始陆续上市供应。2010/11年度美国大豆出口数据不变，仍为15.9亿蒲式耳。
豆油价格可能创下历史最高纪录
在美国劳工统计局追踪的主要食品价格中，过去十二个月内涨幅最大的产品是食用油。目前也没有任何迹象显示食用油价格涨势将很快结束。一月份豆油现货价格再度大涨，平均在每磅53.8美分，高于十二月份的51.5美分，2010年一月份为34.9美分。豆油价格的最高纪录是在2008年六月份创下的62.40美分。本年度豆油价格已经开始超过2007/08年度，因而2010/11年度平均价格可能创下新高。美国农业部预计2010/11年度豆油平均价格为每磅51-55美分，上调了3美分。
目前豆油供应并未出现严重的短缺，因而无法解释如此高企的价格。十二月底豆油库存为35亿磅，被视为偏高。不过豆油库存可能快速下滑。到九月底，豆油库存可能降到26亿磅。由于到夏季大豆库存将会下滑，从而导致加工步伐放慢，因而豆油产量也将会逐渐放慢。
强劲的需求也将导致豆油库存减少。本年度初始豆油出口强劲，因而美国农业部将2010/11年度豆油出口数据上调了1亿磅，为28亿磅。目前豆油出口量要高于上年创纪录的水平。迄今为止，中国一直是最大的买家，占到了美国豆油出口总量的38%。虽然2010/11年度下半年的出口可能低于上半年，但是整体出口量有望创下历史第四高的水平。南美地区生物柴油行业的豆油需求强劲，将会制约其出口竞争力。
另外，美国国内豆油消费可能很快恢复。本公历年美国燃料精炼商应当掺混8亿加仑的生物柴油。
国际展望
降雨提振巴西和巴拉圭大豆作物
2010/11年度全球大豆产量数据上调到了2.561亿吨，因为巴西和巴拉圭的大豆产量增幅大于阿根廷的产量降幅。全球大豆出口数据为9860万吨，高于上年的9280万吨。2010/11年度巴西大豆产量数据上调了100万吨，为6850万吨，因为单产小幅提高。巴西大豆播种开始时间较晚，因为到十月中旬降雨才开始加快。但随后充足的降雨大幅提高了大豆单产潜力。目前马托格罗索州大豆农户已经开始收获大豆，不过迄今为止只占到全国总面积的不足1%，相比之下，上年同期为5%。未来两个月新豆上市步伐将会加快。巴西大豆价格接近历史最高纪录，鼓励农户出售了近半的新豆。因而2010/11年度巴西大豆出口数据上调了90万吨，达到创纪录的3230万吨。
巴拉圭的大豆生长条件类似。大豆单产高于预期促使美国农业部将巴拉圭大豆产量数据从上月的700万吨上调到创纪录的750万吨。2010/11年度巴拉圭大豆出口量有望增至560万吨，高于上年的535万吨。
降雨改善，提振阿根廷晚播大豆作物
在阿根廷，一月份下半月和二月初的大范围降雨过程缓解了自九月份以来一直困扰农业产区的旱情。及时降雨鼓励农户继续种植大豆，确保了阿根廷大豆播种面积达到上年创纪录的水平。虽然天气状况稳定，但是前期的干旱可能已经影响了早播大豆。因而美国农业部将本年度阿根廷大豆产量数据下调了100万吨，为4950万吨。由于大豆减产，阿根廷2010/11年度大豆出口量可能从上年的1310万吨减少到1160万吨。大豆期末库存也可能进一步吃紧，因为国内加工步伐依然强劲。
加拿大油菜籽出口步伐强劲，期末库存大幅下滑
加拿大油菜籽出口步伐强劲，创下了历史最高纪录。2010/11年度加拿大油菜籽出口数据上调了40万吨，为680万吨。虽然迄今为止加拿大对中国的油菜籽出口步伐放慢，但是对巴基斯坦、阿拉伯联合酋长国以及孟加拉的出口提高。这导致2010/11年度加拿大油菜籽期末库存降至130万吨，低于上年的210万吨，也将是2003/04年度以来的最低水平。
马来西亚棕榈油产量增幅偏低
2010/11年度全球棕榈油期末库存可能降至八年来的最低水平，约为310万吨。虽然全球棕榈油产量增长5%，达到4800万吨，但是印度、中国和其它进口国家的需求稳定，将导致棕榈油消费量增长8%，达到4890万吨。其他植物油出口增幅可能较小，因为主要出口国家的需求同样旺盛。因而，棕榈油必须承担起国际植物油市场的更多义务。和豆油一样，马来西亚棕榈油价格已经比上年同期涨了56%，创下了2008年初以来的最高水平。
在马来西亚，2010年十月到十二月期间棕榈油产量比上年同期减少了15%。产量缺口可能进一步拉大，因为近来热带暴雨导致油棕榈产区的油棕榈收获和运输中断。目前的缺口可能在三月份之后由产量季节性增长来填补，但是2010/11年度马来西亚棕榈油产量数据下调了60万吨，为1800万吨，上年为1780万吨。
与此同时，马来西亚棕榈油出口比上年增长1%。除非棕榈油价格进一步上涨，调配进口国家的需求，否则未来几个月马来西亚棕榈油出口还将进一步提高。但是一些进口商可能已经认为价格上涨不可避免，准备提高储备。这可能意味着本年度马来西亚棕榈油期末库存可能是八年来第一次不足100万吨。截止到十二月底，马来西亚棕榈油库存为160万吨。
相比之下，印尼可能占到今年全球棕榈油产量增幅的四分之三。由于过去十年油棕榈面积快速提高，棕榈油产量增幅一直非常庞大。2010/11年度印尼棕榈油产量将从上年的2200万吨增至2360万吨。
但是棕榈油产量的增幅可能由国内市场消化。二月份棕榈油价格上涨促使印尼政府将棕榈油出口关税从20%上调到25%，旨在维持国内成本更易承受。目前对于印尼官员来说，食品安全是头等大事。印尼食品行业的棕榈油消费占到消费总量的75%左右，不过近几年油脂化工行业的需求也在提高。2010/11年度印尼棕榈油出口数据下调了15万吨，为1785万吨，高于上年的1660万吨。
虽然从历史角度来看，泰国棕榈油生产一直自给自足，同时还出口少量的棕榈油。但是今年泰国政府可能允许进口15万吨棕榈油。泰国实施5%的生物柴油掺混政策，带动了生物柴油行业发展。因而国内食用油供应不足已经推动消费者成本提高。棕榈油进口将有助于泰国确保食品行业的食用油供应，但最终将促使泰国成为一个净进口国。
