一、国家抑制通胀的力度不减，但期市承压较小
从中国央行对存款准备金率的调整频率，我们可以明显看到国家对收紧流动性的调控力度，这对整个金融市场有着明显的压制作用，尤其对于股票市场。近几日，国内股市的表现已经明显承压。不过，对于期市的影响相对有限，主要是因为经过去年11月的大力调控后，期市中投机资金数量已经明显下降，换句话说，资金可供撤离的数量相对较少，进而表现出期市明显偏强。
二、全球农产品市场偏紧格局凸显
根据1月12日美国农业部发布的月度供需报告数据调整情况来看，此次报告在原来基础上将全球大宗农产品库存水平整体性下调，其中玉米、大豆、棉花、稻谷等均有明显下调，小麦库存虽然略有上调，但这也没有改变当前库存消费比处于近20年低位水平的状态。
在当前全球天气日渐恶劣的环境下，“靠天吃饭”的农产品生产受到了严重的威胁，这无疑是让原本面临紧张局面的农产品市场供需格局“雪上加霜”。
在这样的大前提下，农产品市场整体的牛市格局还将持续，虽然各品种间价格强弱可能会略有分化，但受到种植收益的制约，整体方向不会发生转变。
三、国内小麦产区旱情支撑谷物价格
根据气象部门的预报，自去年10月以来，华北、黄淮等地降水持续偏少，各地旱象明显，部分地区出现大旱或特旱。预计未来10天，北方大部地区雨雪天气依旧较少，持续低温和干旱对河北南部、河南大部、山东西部和中部部分地区、安徽西北部等地未冬灌过的冬小麦安全越冬构成威胁。
后期，如果上述天气持续发展，将给国内小麦生产带来明显的影响，这也是近几日小麦价格表现明显较强的根本原因，同时也可以看到，早籼稻、玉米价格也受到了明显的提振。
谷物之间存在一定的替代作用，进而也使得价格呈现较高的联动性。目前，国内玉米市场正面临着去库存化后的低库存格局，市场预期甚至有可能会出现缺口。如果小麦产量再出现问题，新年度国内谷物的供应形势将比较严峻，玉米、小麦、稻米价格届时有可能走强。
综合来看，虽然政策收紧流动性意向明朗，但难以对商品市场造成太明显的压制，尤其是对食品类的基础消耗品，作用更显得弱小。目前，农产品市场整体的牛市格局并没有改变，早籼稻也不会独自低迷。
