高价抑制出口 外盘暂难上涨
因利润较为可观，近期原油价格大幅上涨致使燃料乙醇用量出现上调。不过玉米持续高价已开始抑制海外出口，出口下调5000万蒲式耳；在出口下调的情况下，美国玉米总消耗量下调至134.3亿蒲式耳，上月为134.8亿蒲式耳，下调5000万蒲式耳，因此总消费下降部分抵消产量下降带来的影响，11月的期末库存为8.27亿蒲式耳，上月为9.02亿蒲式耳，11月的库存消费比为6.19%，上个月为6.69%，总体下调幅度不是十分明显，符合多家机构的预期。
美国玉米出口下降致使价格失去继续上冲动力，近期私人分析机构预测2011年美国玉米播种面积为9310万英亩，较2010年美国农业部公布的种植面积8820万英亩增加5.6%，而2011年美豆种植面积将减少2.4%至7580万英亩，2010年美豆种植面积为7770万英亩。这似乎说明玉米在触及600美分后农民有了种植更多玉米的意向，当然现在离播种期还有很长一段时间，所以种植面积之争还有很大的不确定性。美国玉米后期还要关注出口、乙醇用量以及美元等综合因素，玉米价格暂时可能会在550美分附近展开振荡。在美国玉米价格出现回落的情况下，国内进口玉米价格也回落至2400元/吨附近，进口玉米再次成为可能。
农民惜售显现 玉米高价难收
目前到大连港玉米仍以黑龙江玉米为主，二等玉米到港价由上个月的1950元/吨一直上涨至目前的2010元/吨，但到港数量并没有明显增加。吉林玉米现在主要以深加工收购为主，多家深加工企业二等玉米的收购价都已达到1800元/吨以上，长春大成二等玉米的收购价1860元/吨，较前期再次上调50元。有好几家企业开秤后一直呈无量状态，可见农民普遍存在惜售心理，等待价格进一步上涨。北方港口要等到吉林玉米大量到货还要有一段时间，届时玉米平舱价格更高才有可能吸引玉米到港。
下游效益增长 后期需求向好
目前猪粮比已恢复至6.32：1的水平，6月中旬年内低点曾达到4.76：1，当前生猪市场已处于正常状态，已有较大的盈利幅度。目前国内生猪价格为13.2元/公斤，比上周上升1%，比去年同期上升16%，出栏生猪利润达到近300元/头，比上月继续上升20元/头，比去年同期上升130元/头。猪价上涨主要源于年初疫病、洪水等因素导致5、6月份存栏量将至4.33亿头，相比去年同期减少4.3%。截止到9月末生猪存栏量回升到4.55亿头，在利润驱使下，生猪存栏量仍有继续回升的可能，生猪存栏量回升将带动后期玉米消费。
跨省移库拍卖 暂时缓解供应
近期国家对玉米拍卖进行了调整，减少东北临储玉米的拍卖量，由每周的100万吨减少至60万吨，随后又减少至30万吨，跨省移库玉米则从60万吨增加至100万吨，又增加至目前的150万吨，并且增设山东以及南方多个省份参与拍卖，广东等玉米消耗大省不断增加拍卖数量。国储拍卖策略转换主要由于东北新玉米上市，对陈玉米的采购有所放缓，后期拍卖可能渐渐停止。南方各省由于运输以及需求旺盛因素导致玉米价格不断攀高，广东玉米本月较上月已上涨120元至2120元/吨，所以跨省移库玉米拍卖数量增多对暂时缓解销区压力有积极作用。不过临时储备玉米已完全拍卖殆尽，目前主要是中央储备玉米，这部分粮源毕竟有限，所以能持续拍卖多久需要关注。如果拍卖停止，北方玉米又不能有效衔接，势必要再次开启进口之门，届时国内玉米价格可能要再次跟随美盘脚步。而今年美国玉米减产幅度明显，期末库存不足一个月用量，尽管美国玉米价格近期出现下降，但下跌空间不会过大。
目前玉米上下游价格均处于上升通道当中，尽管存款准备金率上调，加息传闻导致11月12突发系统风险使得国内外商品市场同时大跌，玉米也跟随出现较大幅度的下滑，但其向好的基本面因素没有改变，后期玉米价格仍有走高动力，所以无论期货投资者还是现货企业在价格回调之后可以考虑逢低买入。
