基本面，据约翰内斯堡11月10日消息，南非谷物信息服务中心（SAGIS周三公布的数据显示，截至11月5日当周，南非农户向仓库交割的玉米数量增至1161.0万吨，高于前一周修正后的1158.6万吨截至11月5日当周，白玉米交割量增至733.1万吨，前一周修正后为731.9万吨，而黄玉米交割量增至427.9万吨，前一周修正后为426.7万吨。
国内方面，昨日玉米1105合约维持宽幅震荡，全日下跌6元，跌幅0.27%，尾盘报收于每吨2256元。近期值得关注的在于玉米1105合约与玉米1109合约之间开始逐步换月，资金开始已经向远月转移，加上后市预计将会延续震荡走高行情，市场中做多热情高涨，因此我们可以从近期市场中明显看出，玉米1109合约走势强于玉米1105合约。当前两个合约之间的价差已经达到146元，而这已经成为这两个合约之间最大价差的阶段，从正常情况来看，两个合约之间的合理价差应该在60-100元左右，而当前的价差结构已经明显超过了100元。因此预计随着未来换月行情的逐步进行，市场中近远月合约的价差将会重新回到合理区间之内，因此建议套利投资者可以进行多近月，空远月的套利交易。从近期市场的表现来看，现货市场的强势，将会成为后世继续上涨的推动力，农户的惜售，在当前已经愈演愈烈，各方收粮均很困难，这为短期的市场供应造成了很大的压力。而当前从12月船期的进口玉米价格已经达到了每吨2589元，国产玉米成本优势明显，因此从粮食安全角度来看，国家短期并没有大力调控粮食价格的计划，因此预计短期玉米1105合约仍将维持震荡当上扬走势，但是涨幅或将缩小。
现货市场，昨日现货市场出现小幅走高，全国玉米均价达到2000元，山东地区玉米现货报价出现小幅上涨，具体报价如下，哈尔滨每吨玉米1850元，松原市每吨玉米1800元，大连港每吨玉米2070元，秦皇岛每吨玉米2030元，石家庄每吨玉米1860元，上海港每吨玉米2060元，青岛港每吨玉米2000元，郑州市每吨玉米1840元，南宁市每吨玉米2000元，成都市每吨玉米2150元，西安市每吨玉米2000元。
操作建议，昨日玉米1105合约受到周边市场的拖累冲高回落，从基本面来看，后市仍将延续高位走势，因此建议投资者继续保持多头思路，今日谨防CPI公布之后市场出现大范围回落行情。从中长期来看，市场依然看多。
（马峰）
