国储抛售下的玉米行情展望

　　上周，美国农业部在每周作物生长报告中公布，截至9月12日，美国玉米生长优良率为68%，前一周为69%去年同期为69%，成熟率为52%，前一周为33%，去年同期为12%，五年均值为32%。美国玉米频频走高主要是对于全球玉米普遍减产的炒作，加上今年美国玉米单产降低，在8月预期玉米单产为164.7蒲式耳，而本月单产预期为每英亩162.5蒲式耳，单产的降低，加大了市场中炒作的力度。

　　玉米拍卖成交谷底

　　东北地区国储玉米拍卖成交情况延续了前两周的低迷状况。由于国家不断出出台诸多限制措施来抬升政策性玉米拍卖的准入门槛，因此拍卖会场上抬价的现象明显减少。就短期来看，在政策调控余威尚存且关内局部新粮已有少量上市的双重压力下，国内玉米现货市场短期延续高位盘整之势。

　　一 新粮上市之前，东北国储玉米拍卖难走出谷底

　　14号国家临时储存玉米竞价销售结果如市场所料，计划销售玉米99.59万吨，实际成交13.47万吨，成交率13.53%，成交均价1622元/吨。导致拍卖成交低迷的原因可能有以下几点：首先，国家有关部门要求对参加拍卖的企业进行资格审核，且流程过于复杂，以致企业参与积极性大受影响；其次就目前拍卖出库的粮源来看，多为09年收购的三等玉米，品质较差，下游企业购买意愿不强。由此看出，预计短时间内东北地区国储拍卖将难有好转。

　　二 国内玉米现货市场多空因素交织 短期价格预计上下两难

　　目前国家对玉米市场的政策调控压力依然存在，贸易商受此影响对新粮上市前挺价心态明显减弱，出货意愿变为积极，部分地区价格议价空略微放大。于此同时，关内部分地区新春玉米有少量上市，将进一步消弱市场对当前价格的看涨预期。但是由于近期下游饲料去偶也销售良好，之前库存玉米消耗加快，需求变的紧俏。因此在多空交织的背景下，预计在新粮批量上市前，国内玉米现货价格将延续高位震荡。

　　三 北方新季玉米上市推迟 中长期价格走势仍被市场看好

　　眼下关内局部新粮食少量上市，但多以早熟春玉米为主，数量有限，而我国北方产区秋收玉米上市可能普遍较常年推迟7-15天，天气不利因素导致播种收获相应推迟。即使东北遭遇早霜侵袭但是今年我国玉米产量比去年明显增长仍是事实，不过随着养殖业效益好转，消费量增长，本年度我国饲料玉米消费仍将保持增长态势，当前产量和国内需求基本平衡，见下图：

　　但是考虑下一年度中储粮存在大量补库需求和美国玉米市场后期仍有上升空间，加上如果玉米价格过低，对农民而言打击则是巨大的，对将来的玉米定价来说是不能接受的。在欧洲南美玉米减产的前提下，预计全球玉米将会有一定程度的上涨，但是对我国而言，政策引导玉米涨幅将不会太大。

　　综上所述，短期市场多空对持下，国储玉米拍卖成交持续低迷，现货价格也将保持高位震荡或小幅下跌，随着9月下旬节假后新作玉米陆续投放市场，新陈玉米交替之际，玉米必将会引发价格的季节性下跌，考虑到年末和明年年初，中长期走势依然向好，投资者应在此后分批逢低建仓，并密切关注国家对秋粮的收购政策以及下一年度中储粮何时入市进行补库。