8月份，玉米1101合约全月上涨36元，涨幅1.87%，尾盘报收于每吨1966元。本月市场呈现出明显的冲高回落走势，上半月受到贸易商挺价以及现货市场供应青黄不接的影响，玉米价格一路走高，而在8月下旬，由于政策面的调整以及新作玉米逐步上市，期价逐步回落。
在9月份，市场关注的焦点在于马上大量上市的新作玉米对于当前玉米价格的冲击。从美国农业部以及国家粮油信息中心所做的调研来看，预计今年玉米产量将会较去年有明显的上升，这使得9月之后市场中的玉米供需结构将会产生较大改变。加上国家为了控制玉米价格，不断收紧的政策也将成为未来试产关注的焦点。总体而言，预计9月份玉米价格将会震荡走低。重新大幅上升的可能性不大。
二、玉米种植面积增，风调雨顺产量升
回顾今年我国玉米东北主产区种植情况来看，在年初由于09年东北大豆(资讯,行情)种植收益低于玉米，因此今年东北地区玉米种植量有明显的增加。据调查，今年东三省地区玉米播种面积超过17650万亩，同比增加700万亩，增幅达到4.1%。而从玉米生长情况来看，虽然在去年冬天到今年春季，东北地区降雪降雨较多，气温偏低，造成玉米播种延迟。但是自五月中下旬开始，东北地区温度迅速回升，为玉米的生长提供了良好的条件。前期的降水过多，也在此时转化为较好的墒情，使得玉米在之后的生长中成功的抵抗了6月份的旱情。
而在8月初，市场主要炒作的热点在于东北地区出现大规模降水。由于洪水发生在吉林地区，而玉米第一生产大省黑龙江以及辽宁地区并没有出现大规模的洪涝灾害，这就决定了洪水对于我国玉米产量不会有太大的影响。据统计，吉林省农作物今年受灾面积为125.4千公顷，绝收面积为24.9千公顷，如果假设受灾部分全部种植的为玉米，则玉米产量共计减少约为100万吨。在去年吉林地区玉米总产量将近1800万吨，100万吨的减产量仅占去年产量的5.5%。在今年播种面积增加的情况下，吉林地区玉米产量受到洪灾的影响将会进一步减小。对于玉米上来讲，从历史上看洪涝灾害对于其产量影响并不大，回顾98年，我国在长江以及东三省地区遭受到百年一遇的特大洪水，东北地区更是全线受灾，在当年我国玉米总产量为1.33亿吨，较96年的当时历史记录产量仍旧高出了548万吨。
因此从今年东北地区整体种植情况来看，种植面积增加，加上玉米生长期天气情况较好，预计东三省地区玉米产量将会有一到两成的增加，达到6183万吨。东北地区玉米的增产，对于我国今年玉米取得丰收提供了有力的保障。从全国整体情况来看，8月初美国农业部预计我国玉米产量为1.68亿吨，中国粮油信息中心预计我国今年玉米产量为1.65亿吨。总体而言，市场中对于我国今年玉米丰产预期较为强烈，保守估计我国今年玉米产量将会达到1.60-1.65亿吨左右，这对于我国未来玉米市场的供给结构将会产生较大的改变，市场中供需缺口将会缩小，重新回到供大于求的局面当中。
从短期来看，在9月份我国新作玉米市场将会逐步上市，市场关于供应不足的炒作将会告一段落，超过1.6亿吨的产量将会成为未来市场炒作的焦点。预计玉米价格受到供应增加的影响，将会逐步走低。
三、临储拍卖次数增，市场供应有保证
回顾8月份，关于玉米供应量的争论成为市场中的主题，在中旬，国家为控制玉米价格主动调整玉米临储拍卖结构，使得市场中玉米供应量明显增加，完全可以满足当前市场中的需求，这对于前期囤货的贸易商来说，无疑造成了重大的打击。
在8月13日，国家宣布在当周的玉米临储拍卖从100万吨降至40万吨，市场中出现了大量的看多声音，认为国家储备玉米基本已经耗尽，未来玉米的供应缺口将会进一步放大。但是在18日，国家再度发出公告，确认在周五还有一次玉米拍卖活动，一周两拍，这在我国玉米市场中是从来没有发生过的。而从国家稳定玉米价格的决心来看，一周两拍，每周临储玉米拍卖量超过100万吨也只是个试探，如果市场中还有需求，将会进一步的加大玉米拍卖量，这对于增加市场信心，保证玉米供应是有着非常强烈的积极意义。
除了国家在玉米拍卖政策上的一系列动作以外，国家粮食局也放出口风，临储粮库依然有500-1000万吨的玉米待销，这对于未来市场国家调控玉米供应量留下了后手。预计在新作玉米上市之前，国家可能会出台更加严厉的打击政策，稳定农产品(000061,股吧)价格。
对于贸易商来说，我们简单分析其前期对于农产品投机的成本可以得知，在4、5月份玉米价格处于高位，许多贸易商开始囤货，当时玉米价格在每吨1800-2000元之间，而到了8月底，加上储存成本，人力成本，管理成本等，每吨玉米的成本价格已经达到1900-2200元左右，已经高出了当前的玉米现货价格。结合我们上述分析的玉米新年度丰产、国家强有力的调控政策，尤其目前湖北、江苏、陕西等几个省区已经有新作玉米流入市场，可以说，今年贸易商囤积玉米，拉高玉米价格的投机策略，基本上败局已定。
国家通过5月之后的一系列调控手段，使得在传统价格高位时期的8月份并没有出现玉米疯涨行情，今年的各项调控政策取得了相当好的效果。后期随着新粮的逐步上市，预计未来贸易商将会加快出货步伐，市场中玉米供应会得到进一步的扩充，对于玉米价格未来的走势形成压制。
四、国际玉米价高企，国产玉米成本低
根据海关统计，在7月份，我国玉米进口量为193896吨，较6月份的进口量64520吨有较为明显的攀升，玉米进口量的增加，是今年上半年我国玉米价格畸形上涨所造成的产物，并不能简单凭此来判断我国已经逐步转变成为玉米净进口国。
在今年4-5月份，我国从CBOT市场中进口玉米成本仅为每吨1900-1950元，而当时我国玉米现货价格突破每吨2000元，这造成市场中南方饲料生产企业为了控制成本，顺利订单生产，大量进口美国玉米，由于船期的影响，使得我国玉米到港量在7月份激增。但是在8月份，CBOT市场中玉米受到小麦(资讯,行情)价格飙升拉动，期价也出现大幅上涨，对于我国而言，从美国进口转基因玉米的成本大大增加，美国玉米进口至我国到岸价为每吨2092元，而目前我国现货玉米价格为每吨1990元左右。加上美国转基因玉米质量明显低于我国国产玉米，因此在近期我国进口美国玉米的热情将会逐渐下降。预计从8月份开始，我国玉米进口量将会逐步回落，转基因玉米在我国的市场份额将会逐渐缩小。
由此可见，控制玉米进口的关键在于如何合理的控制玉米价格，保证我国国产玉米继续拥有成本优势。这样既可以保证我国农民收入，合理解决三农问题，又可以有效地避免我国玉米成为第二个大豆产业，保证我国粮食安全。
除了进口量会逐步减少以外，在未来一个作物年度当中，受到全球玉米产量普遍下降的影响，预计我国玉米的出口量将会有进一步的增加，在09/10年度，我国玉米出口量为15万吨，国家粮油信息中心预计，在10/11年度我国玉米出口量将会达到20万吨以上，较本年度增加33.3%。出口量的增加，同时也说明我国玉米产量增加以后，国内出现供应剩余。
五、美国产量仍有变,供需缺口已显现
本月美盘玉米呈现出冲高回落走势，在月初由于小麦价格大幅上涨，玉米受到与小麦之间替代性关系的影响，期价一路上攻。在月末受到美国玉米产量逐渐明晰，周边市场普遍走低的影响期价回落。全月上涨34.75美分，涨幅8.54%，月末报收于每蒲式耳441.50美分。
在8月12日，美国农业部公布8月农产品月度供需报告，与7月份的报告相比，新一季的报告进一步将2010/11年度全球玉米产量下调79万吨，降至8.3亿吨，而2010/11年度全球玉米结转库存下调188万吨至1.39亿吨。产量的下调，其原因在于，虽然美国以及中国今年玉米产量将会有一定程度增产，但是欧洲地区受到春季天气的影响，玉米产量大幅下降至5300-5500万吨，加上南美地区在本作物年度大量种植大豆而减少玉米种植量，使得今年全球玉米产量将有一定程度的降低。全球主要销区玉米产量的下降，推动了美国玉米出口量的增加，本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为18.04亿蒲式耳，上一年度同期为17.27亿蒲式耳。预计这种增加的速度将会在下一作物年度继续保持，这也为CBOT玉米价格的进一步走挺提供了基础。
在9月份，玉米收获季的天气情况同样值得关注，在九月份美国玉米主产区天气较为干旱，但是由于前期美国玉米主产区降水较多，土地墒情较好，因此降水的减少并不会对玉米生长造成较大的影响。较好的天气，将会对于玉米在生长的最后阶段产生一定的利空影响。
美国市场在未来一个月之内，由于随着玉米产量的逐步明晰，预计市场将会从当前的大幅上涨之中逐步走缓，期价在短期内受到供给压力而小幅走低。但是从中长期来看，全球玉米产量减产的事实，以及小麦价格的飞涨，将会改变下一作物年度的全球玉米的供需结构，使得玉米需求量进一步放大。而且市场极有可能像今年的春天的中国一样，不断炒作供需缺口，进而推动CBOT市场中玉米价格的走高。
六、玉米新粮将上市，高价玉米成往事
总体而言，在9月份市场关注的依然是产量以及国家政策面的改变。在今年天气情况较好，丰收预期不断增加的情况下，从9月份开始市场中新作玉米供应量将会不断增加，这对于前期囤货的贸易商无疑是致命的打击，旧作玉米在尚未销售的情况下，贸易商极有可能采取压价销售的策略，争取早日回款。新作玉米的上市，使得我国在今年上半年热炒的玉米供应缺口将会有明显的改善，玉米价格将会改变当前疯涨的局面，预计在9月将会有一定幅度的回落。加上在8月底国家调整玉米临储拍卖结构，使得市场中关于国储玉米不足的传言烟消云散，不断加大的临储拍卖量，表明国家有信心也有决心理顺当前的玉米价格结构，对于玉米这样一个受到政策面影响较大的储备物资来说，其价格走势受到政策引导的影响极大，因此，预计在9月份开始，玉米价格将会逐步震荡下行。
操作建议，建议前期空单继续持有，投资者关注在9月中玉米1101和玉米1105合约之间换月迁仓的机会，玉米1101合约上破1990一线平仓离场。
