一、2010年上半年玉米市场回顾
(一)、2010年上半年玉米期货价格走势回顾
2010年上半年的玉米市场整体呈现内强外弱的格局。国内市场因粮源的紧张而延续了09年震荡上行的格局，然而在政策的调控压力下，玉米期货价格并未能单边上行，而是呈倒“N”型走势；反观上半年的CBOT玉米市场，在基本面利空的持续压制下，期货价格在震荡中重心逐步下移。
从国内玉米市场在2010年上半年的走势看来，主要可以分为以下三个阶段：
第一阶段：2010年1月份
元旦假期过后，国内玉米市场整体继续保持高位运行的态势，特别是华北和东北部分地区的大范围降雪，对玉米市场供应和运输造成不便，进而对价格起到推动作用。随着玉米收购价格步步攀升，逐渐逼近补贴政策的顶峰，国储企业收购积极性受到了抑制。同时，年关的临近使得农户惜售心理有所减弱，市场玉米供应量的增加也令销区库存充裕，玉米价格高位回落。
第二阶段：2010年2月－5月中旬
春节过后，随着北方玉米深加工企业的开工，在较高的利润下，玉米需求量与日俱增。然而，在09年国内玉米减产的背景下，国内玉米的供应也日趋紧张，期、现货价格齐攀升。为了控制粮价过快上涨，国家在4月中旬启动了临储玉米的拍卖活动，但是居高不下的成交价刺激了东北乃至全国玉米现货价格的进一步上行，近百的成交率更是使市场对后期粮食供应紧张的预期不断加剧。在这种情况下，国内玉米期货价格“涨”声不断。
第三阶段：2010年5月下旬－6月底，
为了抑制玉米价格强劲的涨势，在临储玉米几近消耗完毕之时，国家开始动用中央储备玉米，政府调控信心有增无减。与此同时，国内外玉米的高价差也使得进口玉米的优势凸显，在这种情况下，大连玉米期货价格应声回落。
(二)、影响2010年玉米市场走势的主要因素
1、宏观经济对玉米市场价格的影响
2010年以来，中国CPI和PPI指数在转正之后继续上行，最近一期公布的五月份经济数据中显示，CPI数据同比上涨3.1%，为年内首次突破政府设定的3%目标，而PPI也同比涨7.1%，连续几个月的增长使得通胀压力持续在加大。
伴随着消费价格指数的增长，粮食价格也持续上涨；反过来，玉米价格的攀升，也拉动了CPI指数的上行。作为产业链条最长的粮食品种，玉米价格的大幅上涨给养殖业等下游产业造成了较大的压力。由于饲料中有六七成是玉米，因此玉米价格的快速上涨也将传导至其他产品。
另外，中国人民银行新闻发言人6月19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。此举使得人民币升值的预期再度提升，有助于提高国内企业的购买力，同时提升国际商品的吸引力。在当前国内玉米供应紧张的情况下，这也可能会促使国内企业向海外市场寻购更多的玉米。
2、国家调控力度有增无减
为了增加市场玉米供应能力以达到平抑价格过快上涨的目的，四月份以来，国家玉米临时储备的拍卖持续在进行着。但由于09年我国东北玉米产量因灾大幅下降，而市场需求又是呈刚性上升的，加上其他诸多原因的推波助澜，国家临储玉米拍卖举行之时，南北各地玉米价格的涨势不仅没有得到抑制，反而随着拍卖的逐次进行而越涨越高。
为了控制这种局面，五月份，国家有关部门曾两次将东北临储玉米交易细则进行修改，取消了东北玉米深加工企业和南方饲料企业参与竞拍的资格并且对参与企业重新进行资格审查。但是由于东北玉米深加工企业和南方饲料企业未被获准参与竞拍，因此其玉米原料的采购仍需依赖现货市场，市场提价争收粮源的现象并未得到有效缓解。
而随着拍卖的持续进行，国家所持有的临储玉米也所剩无几，但玉米价格却依然处在高位。然而政府调控的决心并没有因此而动摇，在临储玉米消耗殆尽之际，中央储备玉米开始出库。两轮抛售下来，交易成交率明显回落，成交均价也保持在一个相对较低的水平。国家对玉米市场的政策调控已起到成效，因此短期来看，拍卖成交量与成交价格也难以明显回升。
细究玉米拍卖成交价格回落的原因，不难发现，通过前几轮的拍卖，东北多数饲料养殖企业的玉米库存已较为充裕，短期内继续批量采购的积极性有所减弱。另外，在修改后的交易规则中规定，东北政策性玉米拍卖仅限于当地饲料和深加工企业，且所购买的玉米必须全部用于本企业生产饲料和养殖，不得转卖玉米。此外，购买企业还需按要求提供相关材料，包括《饲料生产企业审查合格证》、日加工饲料生产能力和玉米日需求量情况、养殖企业饲养家畜、家禽的数量及玉米日需求量情况，这就能有效地避免了企业大量囤粮哄抬物价的现象。
另外，国家财政部在6月22日公布消息称，中国将自2010年7月15日起取消包括酒精、玉米淀粉等商品在内的出口退税。国家接连出台调控措施，使得玉米价格走势体现出了较强的政策市特征，取消了玉米淀粉、酒精的出口退税，将进一步对市场交易心理产生影响，短期内对玉米市场的压制作用较为明显。但值得注意的是，取消出口退税对中长期玉米的出口影响较为有限。一方面，中国粮食及其副产品的出口量相对较少，以玉米淀粉为例，2009年全年玉米淀粉出口仅28.98万吨。另一方面，国内市场的需求逐渐提升，内部供需形势已经起到了主导作用。
3、新年度玉米产量或将实现恢复性增长
2009年受旱灾影响，全国玉米产量减少，国家的扶持加快了深加工企业的发展，同时也使得玉米深加工企业遇到了粮荒，从而不断推高玉米价格。而今年春播期间，受持续低温降雨天气的影响，东北玉米播种普遍较常年推迟10-15天以上，从而使市场对新季玉米产量的担忧有所加深。不过，考虑到去年东北玉米产量的降幅过大，今年虽然东北春播普遍推迟，但当地玉米播种面积却是有所增加的。
国家粮油信息中心日前在一份报告中表示，预计2010年中国玉米播种面积为3.56万公顷，较上年增加10万公顷，增幅为0.3％；预计中国2010年玉米产量为1.68亿吨，较上年增长2.5％或4.3万吨。
有关产区调研资料显示，虽然播种期推迟，但植株长势良好。因此，今年我国玉米总量较去年相比，应该仍是呈现恢复性增长的态势，这对改善下一年度国内玉米的供应无疑将会起到积极的作用。不过，后期的天气仍是影响玉米生长情况的重要因素，降雨的时机尤为重要，如果后期没有重大灾害天气出现，东北地区玉米仍有望丰产。
4、美国玉米开始进入国内市场填补供需缺口
由于国内粮源紧缺，在需求的带动下，国内贸易商不得不开始从美国进口玉米。有关消息显示，此前我国买家所购入的第一船美国玉米已于6月21日抵达山东龙口港，并已顺利通过有关部门的检验，6月22日开始正式卸货。随着货物的顺利通关，预计后期进口玉米数量将继续增加。
目前来看，虽然CBOT玉米期价较此前有所反弹，但受运费下降、人民币升值等诸多因素的制约，美国玉米到我国口岸的完税成本依然明显偏低。截至目前，7月交货的美国2号黄玉米到岸完税价仅在1803元/吨，而同日蛇口港内东北玉米的成交价则在2000-2010元/吨，美国玉米的价格优势依然较大。由此看来，低价的进口玉米对短期国内玉米市场仍将产生一定的压力。而此次人民币汇改信息的出现，无疑将有助于未来我国企业采购更多的进口玉米，因为人民币升值预期将提升以美元计价商品的竞争力。
眼下美国进口玉米已经出现在我国市场，低廉的价格对短期国内玉米市场势必会形成一定的压力。不过考虑到国家一贯注重国内粮食安全和重视对农业扶持，短时期内不具备放开玉米进口配额的条件，加上中国对转基因玉米有严格的限制，因此目前中国进口玉米增量仍难以对国内市场形成实质性的冲击。
二、2010年下半年玉米市场分析与展望
经过2010年上半年价格的持续上涨，在国家调控力度不断加大、进口压力日增的背景下，加上今年国内玉米产量恢复性增长的预期，当前国内玉米市场已经处于调整期。而后期我国玉米市场的供应形势也将在目前的基础上得到一定的改善，短期市场继续看涨心态已发生改变，预计价格缓慢回调或将成为6、7月份玉米市场的主旋律。
虽然在中央储备玉米出库后，拍卖成交价格开始走弱，但考虑到政策拍卖的局限性，东北深加工企业和南方饲料企业的玉米库存仍存在不同程度的缺口，尤其是优质玉米货源供应仍显得十分紧张。因此，国储玉米拍卖价格的继续走低对现货玉米市场的影响力也将呈不断减弱之势。
而从中长期来看，由于去年国内玉米产量、临时收储量均明显下降，因此后市特别是优质玉米的供应形势仍为市场所担忧，虽然预计未来一段时间内中国玉米进口数量仍有望继续增加，但对国产玉米价格的冲击影响仍相对有限。一旦下半年国内养殖业消费出现好转，或者玉米在生长期间出现灾害性天气而影响产量，届时玉米市场仍可能会受此提振而重现反弹行情。
在未来的一段时间里，我们还应该重点关注以下因素：
(1)、全球经济环境的变化，因为全球经济形势主导了整个商品市场的走势；
(2)、国家政策调控的力度；
(3)、进口玉米数量；
(4)、国内玉米产区天气变化情况。
